Original-Research: Cantourage Group SE (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE
Q1-Zahlen 2026: Sequenzielle Erholung erkennbar – Hohe Vorjahresbasis dämpft jedoch die Jahressicht Cantourage hat heute Eckdaten für das erste Quartal 2026 vorgelegt. Während die Zahlen eine operative Stabilisierung gegenüber dem schwierigen zweiten Halbjahr 2025 signalisieren, verdeutlicht der Vorjahresvergleich die Herausforderungen durch den markteinheitlichen Preisdruck und eine extrem starke Vergleichsbasis. Umsatzdynamik mit Licht und Schatten: Im ersten Quartal 2026 erzielte Cantourage einen Umsatz von 20,6 Mio. EUR. Positiv hervorzuheben ist das Wachstum von 11,0% yoy gegenüber dem Schlussquartal 2025 (Q4/25: ca. 18,6 Mio. EUR), was auf eine erfolgreiche Marktbehauptung nach der Konsolidierungsphase im Sommer/Herbst hindeutet. Dennoch bleibt festzuhalten, dass die Erlöse im Vergleich zum außergewöhnlich starken Vorjahresquartal (Q1/2025), das massiv von den initialen Effekten der CanG-Einführung in Deutschland profitiert hatte, deutlich rückläufig sind. Dieser Erlösrückgang reflektiert u.E. die strategische Entscheidung des Managements, das zugunsten der Ergebnismarge bewusst auf margenschwache Volumina im Niedrigpreissegment verzichtet und die Premium-Positionierung konsequent forciert. Die geografische Verschiebung setzt sich dabei fort: Das UK-Geschäft ist mit einem Umsatzanteil von 41,3% mittlerweile fast gleichauf mit dem deutschen Heimatmarkt (51,5%) und fungiert als wichtiger Stabilisator. Profitabilität stabilisiert, aber unter Vorjahresniveau: Auch beim Ergebnis zeigt sich ein zweigeteiltes Bild. Das EBITDA von 2,2 Mio. EUR (Marge: 10,6%) stellt zwar eine signifikante Verbesserung gegenüber der durchschnittlichen Profitabilität des Gesamtjahres 2025 dar, liegt jedoch ebenfalls spürbar unter dem Niveau des Rekordquartals Q1/2025. Der Rückgang im Vorjahresvergleich ist primär auf den anhaltenden Preiswettbewerb im Standardsegment zurückzuführen. Cantourage steuert hier mit einer forcierten Premium-Strategie gegen, um die Rohmarge strukturell zu schützen. Die geplante Expansion in neue Märkte wie Frankreich, Spanien und Italien sowie der Ausbau der Telemedizin-Plattformen sollen künftig dazu beitragen, die Abhängigkeit von der Preisdynamik im deutschen Massenmarkt weiter zu verringern. Solide Finanzlage als Fundament: Trotz des im Vorjahresvergleich schwächeren Cashflows bleibt die Bilanz mit einer Net-Cash-Position von 8,8 Mio. EUR solide. Dies ermöglicht es dem Unternehmen, das Asset-light-Modell ohne kurzfristigen Finanzierungsdruck weiter zu skalieren. Fazit: Die vorläufigen Zahlen bestätigen den von uns skizzierten Expansionskurs. Cantourage festigt seine Position als paneuropäischer Player und beweist Resilienz gegenüber Marktschwankungen im deutschen Kernmarkt. Da die Zahlen im Rahmen der Erwartungen liegen und die langfristige Investmentstory (Skalierbarkeit, IFRS-Umstellung als 'Ergebnisturbo', Asset-light-Modell) intakt ist, sehen wir derzeit keinen Anpassungsbedarf bei unseren Schätzungen für 2026 ff.. Besonders deutlich wird die Unterbewertung beim Blick auf das EV/Umsatz-Verhältnis 2026e von lediglich 0,7x – ein Niveau, das für ein wachstumsstarkes Plattform-Unternehmen aus unserer Sicht als günstig einzustufen ist. Wir bestätigen unser 'Kaufen'-Votum und erhöhen das Kursziel auf 9,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: info@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2325356 11.05.2026 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
| The most important financial data at a glance | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Sales1 | 0,53 | 5,22 | 14,16 | 23,56 | 50,91 | 92,80 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | -0,56 | -0,83 | -2,51 | -0,25 | 3,48 | 5,70 | 0,00 | |
| EBITDA-Margin3 | -105,66 | -15,90 | -17,73 | -1,06 | 6,84 | 6,14 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | -0,59 | -0,97 | -6,32 | -4,33 | -0,72 | 4,00 | 0,00 | |
| EBIT-Margin5 | -111,32 | -18,58 | -44,63 | -18,38 | -1,42 | 4,31 | 0,00 | |
| Net Profit (Loss)1 | -0,59 | -0,97 | -5,92 | 4,27 | -1,14 | 3,00 | 0,00 | |
| Net-Margin6 | -111,32 | -18,58 | -41,81 | 18,12 | -2,24 | 3,23 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | -0,56 | -0,83 | -2,11 | -0,20 | 3,07 | 6,00 | 0,00 | |
| Earnings per share8 | -0,05 | -0,08 | -0,47 | -0,34 | -0,09 | 0,24 | 0,31 | |
| Dividend per share8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: PKF Wulf Gruppe
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| INVESTOR-INFORMATION | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Cantourage Group | ||||||
| WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
| A3DSV0 | DE000A3DSV01 | SE | 77,30 Mio € | 11.11.2022 | Kaufen | 9F4MF9M4+93 |
| PE 2027e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
| 16,32 | 17,06 | 0,96 | -62,00 | 1,99 | 25,21 | 0,83 |
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Dividend '2023 in € |
Dividend '2024 in € |
Dividend '2025e in € |
Div.-Yield '2025e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
| 24.06.2026 | 11.05.2026 | 10.07.2025 | 19.12.2025 | 15.05.2026 |
| Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
| +23,85% | +57,96% | +82,89% | +28,10% | -4,32% |
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