Original-Research: Delignit AG (von Montega AG): Kaufen
|
Original-Research: Delignit AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Delignit AG
FY24: OEM-Zurückhaltung führt zu schwacher Geschäftsentwicklung - leichte Erholung in 2025 erwartet Delignit hat vergangene Woche den Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Während sich der Gesamtmarkt gemessen an den Zulassungszahlen für leichte Nutzfahrzeuge und Caravans stabil zeigte, blieb die Nachfrageentwicklung bei den wichtigsten OEM-Kunden Delignits deutlich hinter den Erwartungen zurück. [Tabelle] Marktanteilsverluste bei OEM-Kunden: Mit einem Konzernumsatz von 65,1 Mio. EUR lag Delignit im Gesamtjahr 2024 unter dem Vorjahresniveau, was primär auf Abrufquoten der Kunden zurückzuführen war. Diese gingen im vergangenen Jahr weiter zurück und erreichten nur noch 53% (2023: 76%), während wir ein Niveau von rund 90% als Normalität betrachten würden. Diese Entwicklung steht im Kontrast zur insgesamt robusten Branchendynamik im LCV- und Caravan-Segment, die 2024 um 8% bzw. 9% gewachsen sind, was auf eine selektive Schwäche bei Delignits Kunden hindeutet. Die starke Entwicklung des Segments Technological Applications mit einem Wachstum um 42% yoy auf 7,1 Mio. EUR konnte diesen Top Line-Rückgang nur geringfügig kompensieren, unterstreicht dennoch die Fähigkeit des Unternehmens, freigewordene Produktionskapazitäten effizient umzuwidmen. Hohe Personalkosten konterkarieren ansonsten starke Kostendisziplin: Ergebnisseitig konnte Delignit die Bruttomarge deutlich um 6,0 PP yoy auf 44,8% verbessern, was im Wesentlichen auf den höheren Anteil margenstarker TA-Umsätze sowie geringeren Fremdleistungen (bsp. Leiharbeit) zurückzuführen war. Trotz einer auf 416 gesunkenen Mitarbeiterzahl (2023: 445) stiegen die Personalkosten im Jahresverlauf leicht auf 19,3 Mio. EUR an, was in einem erheblichen Anstieg der Personalkostenquote auf 29,6% (+7,6 PP yoy) resultierte und die EBITDA-Marge (2024: 5,7%, -2,5 PP yoy) unter Druck setzte. Positiv hervorzuheben ist zudem der Rückgang der sonstigen betrieblichen Aufwendungen, der ebenfalls die Kostendisziplin im Unternehmen unterstreicht. Ausblick unterhalb unserer Erwartungen: Für das laufende Geschäftsjahr erwartet das Management nur eine schrittweise Erholung mit einem Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Bereich. Damit liegt die Guidance deutlich unter unserer bisherigen Erwartung, die eine prozentual zweistellige Erholung auf 76,5 Mio. EUR Umsatz avisiert hatte. Diese erscheint jedoch durch den besonders schwachen Jahresstart im LCVBereich unwahrscheinlich, wie die zuletzt signifikant rückläufigen Absatzzahlen von VW Nutzfahrzeuge (-22,9% yoy) und Mercedes-Benz Vans (-21,3% yoy) in Q1/25 nahelegen. Der Bereich Technological Applications soll laut Unternehmen weiter expandieren und stellt damit aktuell das strategische Wachstumsfeld innerhalb des Konzerns dar. Wir erwarten eine etwas stärkere Erholung im Jahresverlauf und positionieren uns leicht oberhalb der Guidance. Fazit: Die FY24-Zahlen spiegeln das insgesamt sehr schwache Branchenumfeld im Automobilsektor in Deutschland wider. Eine deutliche Erholung dürfte frühestens in H2/25 eintreten, während Delignit auf der Kostenseite Fortschritte erzielt und sich den aktuellen Marktbedingungen anpasst. Angesichts der weiterhin attraktiven Bewertung (EV/EBIT 2025e: 5,7) und der sehr starken Bilanz mit einer EK-Quote von 78% bestätigen wir unsere Kaufempfehlung und das Kursziel von 6,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32520.pdf Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. |
||||||||||||||||||||
2133458 08.05.2025 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
| The most important financial data at a glance | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Sales1 | 64,36 | 58,69 | 68,33 | 75,36 | 86,05 | 65,13 | 68,00 | |
| EBITDA1,2 | 4,82 | 5,62 | 5,64 | 6,55 | 7,06 | 3,78 | 4,35 | |
| EBITDA-Margin3 | 7,49 | 9,58 | 8,25 | 8,69 | 8,21 | 5,80 | 6,40 | |
| EBIT1,4 | 2,33 | 3,03 | 3,32 | 4,14 | 4,72 | 1,51 | 2,10 | |
| EBIT-Margin5 | 3,62 | 5,16 | 4,86 | 5,49 | 5,49 | 2,32 | 3,09 | |
| Net Profit (Loss)1 | 1,40 | 2,08 | 2,34 | 2,77 | 3,24 | 1,11 | 1,50 | |
| Net-Margin6 | 2,18 | 3,54 | 3,43 | 3,68 | 3,77 | 1,70 | 2,21 | |
| Cashflow1,7 | 5,86 | 6,26 | -1,07 | 4,28 | 6,77 | 6,04 | 3,90 | |
| Earnings per share8 | 0,17 | 0,25 | 0,29 | 0,34 | 0,32 | 0,11 | 0,15 | |
| Dividend per share8 | 0,00 | 0,03 | 0,00 | 0,05 | 0,08 | 0,05 | 0,05 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: Nexia
All relevant valuation ratios, dates and other investor information on your share at a glance. Good to know: All data comes from boersengefluester.de and is updated daily. This means you are always up to date. You can get brief explanations of the key figures by moving the cursor or mouse over the relevant field.
| INVESTOR-INFORMATION | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Delignit | ||||||
| WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
| A0MZ4B | DE000A0MZ4B0 | AG | 21,92 Mio € | 26.09.2007 | Halten | 9F3FW3PX+RP |
| PE 2026e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
| 10,70 | 23,07 | 0,46 | 9,07 | 0,60 | 3,63 | 0,34 |
|
Dividend '2023 in € |
Dividend '2024 in € |
Dividend '2025e in € |
Div.-Yield '2025e in % |
| 0,08 | 0,05 | 0,05 | 2,34% |
| Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
| 12.06.2025 | 25.08.2025 | 29.04.2025 |
| Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
| -1,47% | -9,78% | -5,31% | -5,31% | -73,25% |
Founded in 2013 by Gereon Kruse, the financial portal boersengefluester.de is all about German shares - with a clear focus on second-line stocks. In addition to traditional editorial articles, the site stands out in particular thanks to a large number of self-developed analysis tools. All tools are based on a completely self-maintained database for more than 650 shares. As a result, boersengefluester.de produces Germany's largest profit and dividend forecast.
Contact
