Original-Research: PNE AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
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Original-Research: PNE AG - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to PNE AG
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 15,00 auf EUR 12,00. Zusammenfassung: PNE meldete für 2025 ein EBITDA von €55,3 Mio. Damit liegt es zwar 17% über unserer Prognose, ist aber dennoch 20% niedriger als der Vorjahreswert von €69,0 Mio., hauptsächlich aufgrund von Wertberichtigungen der Projektpipeline, die im Januar die Gewinnwarnung für 2025 auslösten. Für 2026E rechnet PNE mit einem normalisierten EBITDA von €110 Mio. bis €140 Mio. und erwartet Einmaleffekte von ca. €20 Mio., was zu einem EBITDA von €90 Mio. bis €120 Mio. führen sollte. Da PNE für 2026E keine Erweiterung der IPP-Kapazitäten plant, können alle in Betrieb genommenen Projekte verkauft werden, was zu einem deutlich höheren EBITDA im Bereich Projektentwicklung und einem etwas niedrigeren EBITDA im Segment Stromerzeugung als bisher prognostiziert führen sollte. Das Management erwartet ein zunehmend schwieriges Marktumfeld und plant, die Kosten innerhalb von drei Jahren um €20 Mio. bis €30 Mio. zu senken. Wir haben unsere Prognose für 2026E angehoben und unsere Prognosen für die Zeit nach 2026E angepasst, um den Marktentwicklungen und den Anpassungsmaßnahmen von PNE Rechnung zu tragen. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung ergibt ein neues Kursziel von €12 (vorher: €15). Wir sind überzeugt, dass PNE für die bevorstehende Marktkonsolidierung gut gerüstet ist. Das Eigenbetriebsportfolio (IPP) mit einer Leistung von fast 500 MW wirkt stabilisierend und generiert stetige Cashflows. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 51%). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: PNE3_GR-2026-03-31_EN Contact for questions: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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2301562 31.03.2026 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
| The most important financial data at a glance | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Sales1 | 109,69 | 117,73 | 126,17 | 121,53 | 210,40 | 230,20 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | 26,35 | 32,65 | 35,39 | 39,91 | 69,00 | 55,40 | 110,00 | |
| EBITDA-Margin3 | 24,02 | 27,73 | 28,05 | 32,84 | 32,80 | 24,07 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | 8,17 | 9,27 | 6,17 | 5,74 | 34,40 | 12,90 | 0,00 | |
| EBIT-Margin5 | 7,45 | 7,87 | 4,89 | 4,72 | 16,35 | 5,60 | 0,00 | |
| Net Profit (Loss)1 | 0,90 | 26,66 | 14,09 | -8,18 | -3,80 | 47,40 | 0,00 | |
| Net-Margin6 | 0,82 | 22,65 | 11,17 | -6,73 | -1,81 | 20,59 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | -68,50 | 23,78 | -9,01 | -166,16 | -176,60 | -50,00 | 0,00 | |
| Earnings per share8 | 0,02 | 0,33 | 0,20 | -0,13 | -0,06 | -0,56 | 0,39 | |
| Dividend per share8 | 0,04 | 0,08 | 0,08 | 0,08 | 0,08 | 0,04 | 0,04 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: KPMG
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| INVESTOR-INFORMATION | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| PNE | ||||||
| WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
| A0JBPG | DE000A0JBPG2 | AG | 703,22 Mio € | 15.12.1998 | Halten | 9F5CVP26+7R |
| PE 2027e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
| 19,53 | 20,73 | 0,94 | 223,90 | 4,66 | -14,06 | 3,05 |
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Dividend '2023 in € |
Dividend '2024 in € |
Dividend '2025e in € |
Div.-Yield '2025e in % |
| 0,08 | 0,08 | 0,04 | 0,44% |
| Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
| 19.05.2026 | 13.05.2026 | 13.08.2026 | 12.11.2026 | 26.03.2026 |
| Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
| +6,13% | -17,19% | -9,11% | -39,29% | +0,00% |
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