Original-Research: PNE AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
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Original-Research: PNE AG - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to PNE AG
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 15,00 auf EUR 12,00. Zusammenfassung: PNE meldete für 2025 ein EBITDA von €55,3 Mio. Damit liegt es zwar 17% über unserer Prognose, ist aber dennoch 20% niedriger als der Vorjahreswert von €69,0 Mio., hauptsächlich aufgrund von Wertberichtigungen der Projektpipeline, die im Januar die Gewinnwarnung für 2025 auslösten. Für 2026E rechnet PNE mit einem normalisierten EBITDA von €110 Mio. bis €140 Mio. und erwartet Einmaleffekte von ca. €20 Mio., was zu einem EBITDA von €90 Mio. bis €120 Mio. führen sollte. Da PNE für 2026E keine Erweiterung der IPP-Kapazitäten plant, können alle in Betrieb genommenen Projekte verkauft werden, was zu einem deutlich höheren EBITDA im Bereich Projektentwicklung und einem etwas niedrigeren EBITDA im Segment Stromerzeugung als bisher prognostiziert führen sollte. Das Management erwartet ein zunehmend schwieriges Marktumfeld und plant, die Kosten innerhalb von drei Jahren um €20 Mio. bis €30 Mio. zu senken. Wir haben unsere Prognose für 2026E angehoben und unsere Prognosen für die Zeit nach 2026E angepasst, um den Marktentwicklungen und den Anpassungsmaßnahmen von PNE Rechnung zu tragen. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung ergibt ein neues Kursziel von €12 (vorher: €15). Wir sind überzeugt, dass PNE für die bevorstehende Marktkonsolidierung gut gerüstet ist. Das Eigenbetriebsportfolio (IPP) mit einer Leistung von fast 500 MW wirkt stabilisierend und generiert stetige Cashflows. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung (Aufwärtspotenzial: 51%). Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: PNE3_GR-2026-03-31_EN Contact for questions: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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2301562 31.03.2026 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Umsatzerlöse1 | 109,69 | 117,73 | 126,17 | 121,53 | 210,40 | 230,20 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | 26,35 | 32,65 | 35,39 | 39,91 | 69,00 | 55,40 | 110,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 24,02 | 27,73 | 28,05 | 32,84 | 32,80 | 24,07 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | 8,17 | 9,27 | 6,17 | 5,74 | 34,40 | 12,90 | 0,00 | |
| EBIT-Marge5 | 7,45 | 7,87 | 4,89 | 4,72 | 16,35 | 5,60 | 0,00 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,90 | 26,66 | 14,09 | -8,18 | -3,80 | 47,40 | 0,00 | |
| Netto-Marge6 | 0,82 | 22,65 | 11,17 | -6,73 | -1,81 | 20,59 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | -68,50 | 23,78 | -9,01 | -166,16 | -176,60 | -50,00 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,02 | 0,33 | 0,20 | -0,13 | -0,06 | -0,56 | 0,39 | |
| Dividende8 | 0,04 | 0,08 | 0,08 | 0,08 | 0,08 | 0,04 | 0,04 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| PNE | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A0JBPG | DE000A0JBPG2 | AG | 703,22 Mio € | 15.12.1998 | Halten | 9F5CVP26+7R |
| KGV 2027e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 19,53 | 20,73 | 0,94 | 223,90 | 4,66 | -14,06 | 3,05 |
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Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,08 | 0,08 | 0,04 | 0,44% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 19.05.2026 | 13.05.2026 | 13.08.2026 | 12.11.2026 | 26.03.2026 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +6,13% | -17,19% | -9,11% | -39,29% | +0,00% |
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