ZEAL Networks SE
ISIN: DE000ZEAL241
WKN: ZEAL24
10 July 2024 01:41PM

Original-Research: ZEAL Networks SE (von Montega AG): Kaufen

ZEAL Networks SE · ISIN: DE000ZEAL241 · EQS - Analysts
Country: Germany · Primary market: Germany · EQS NID: 20173

Original-Research: ZEAL Networks SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu ZEAL Networks SE

Unternehmen: ZEAL Networks SE
ISIN: DE000ZEAL241

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 10.07.2024
Kursziel: 47,00 EUR (zuvor: 45,50 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)

Preview Q2: Spielvolumen indiziert vergleichbar gutes Quartal wie in Q1

Die ZEAL Network SE wird am 7. August die Zahlen für das zweite Quartal vorlegen. Aufgrund der erneute hohen Spielvolumina bei Eurojackpot und 6aus49 - den zwei wichtigsten Lotterien für ZEAL - erwarten wir ein vergleichbar starkes Quartal wie in Q1.

[Tabelle]

Nach unserer Ermittlung dürfte das kumulierte Spielvolumen der Lotterien 6aus49 und Eurojackpot im zweiten Quartal bei 2.078 Mio. EUR gelegen haben, was nur minimal unter dem bereits starken Wert des Vorquartals von 2.096 Mio. EUR läge. Wesentlicher Grund für diese Entwicklung ist das Erreichen der 120 Mio. EUR Jackpot Grenze bei Eurojackpot in jeweils einer Ziehung im April und Juni. In Q1 wurde diese Grenze in vier aufeinander folgenden Ziehungen im Januar erreicht. Entsprechend dürfte das Transaktionsvolumen bei ZEAL in Q2 ein vergleichbar hohes Niveau aufweisen wie im Vorquartal (Q1: 246,3 Mio. EUR) und aufgrund der sukzessiven Anhebung der Servicegebühren u.E. sogar zu einem höheren Umsatz führen (Q1: 36,1 Mio. EUR). Gleichzeitig erwarten wir auch aufgrund von Spill Over-Effekten aus Q1 leicht geringere Marketingkosten, sodass wir von einem zweistelligen EBITDA in Q2 ausgehen.

[Grafik]

Anhebung der Guidance wahrscheinlich - Prognosen angehoben: Aufgrund des von uns antizipierten starken Quartals haben wir unsere Prognosen für den Umsatz um rund 5 Mio. EUR (+3,2%) erhöht. Da die Anhebungen der Servicegebühren insbesondere in H2 zu einem erneuten Umsatzanstieg führen dürften, gehen wir von einem Erreichen der Guidance am oberen Ende der Spanne aus und halten daher eine Präzisierung bzw. Anhebung der Guidance zum Ende des Jahres für nicht unwahrscheinlich.

Fazit: Neben den geplanten Gebührenanpassungen, dem weiter wachsenden Games Bereich sowie dem in Kürze anstehenden Start der neuen Soziallotterie spielt in H1 nun auch noch Fortuna mit. Der Markt hat diese Entwicklung u.E. noch nicht hinreichend reflektiert. Wir bekräftigen daher die Kaufempfehlung und heben das Kursziel auf 47,00 EUR an (zuvor: 45,50 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/30173.pdf

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Montega AG - Equity Research
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The most important financial data at a glance
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Sales1 154,75 113,48 87,02 83,33 105,20 116,05 182,00
EBITDA1,2 38,31 17,91 17,33 27,73 31,66 32,91 58,00
EBITDA-Margin3 24,76 15,78 19,92 33,28 30,10 28,36 31,87
EBIT1,4 38,31 9,07 5,38 19,05 22,93 23,65 48,00
EBIT-Margin5 24,76 7,99 6,18 22,86 21,80 20,38 26,37
Net Profit (Loss)1 26,66 1,72 7,89 11,40 16,57 13,72 31,00
Net-Margin6 17,23 1,52 9,07 13,68 15,75 11,82 17,03
Cashflow1,7 38,20 5,30 5,37 26,16 28,49 25,57 0,00
Earnings per share8 3,18 0,09 0,37 0,48 0,72 0,59 1,43
Dividend per share8 1,00 0,80 0,90 2,10 3,60 1,10 1,10
Quelle: boersengefluester.de and Company information
Explanation

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de

Auditor: Ernst & Young

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INVESTOR-INFORMATION
©boersengefluester.de
ZEAL Network
WKN ISIN Legal Type Marketcap IPO Recommendation Plus Code
ZEAL24 DE000ZEAL241 SE 1.039,79 Mio € 12.10.2005 Halten 9F5FHXJG+9R
* * *
PE 2025e PE 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-PE PB PCF KUV
41,38 20,32 2,04 50,21 4,42 40,67 8,96
Dividends
Dividend '2022
in €
Dividend '2023
in €
Dividend '2024e
in €
Div.-Yield '2024e
in %
3,60 1,10 1,10 2,29%
Financial calendar
Annual General Meeting Q1-figures Q2-figures Q3-figures Annual press conference
21.05.2025 07.05.2025 06.08.2025 06.11.2024 26.03.2025
Performance
Distance 60-days-line Distance 200-days-line Performance YtD Performance 52 weeks IPO
Last Price (EoD)
-0,62%
48,00 €
ATH 59,47 €
+16,58% +30,95% +44,14% +54,84% +134,15%

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