Original-Research: Cantourage Group SE (von Montega AG): Kaufen

Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE

Unternehmen:	Cantourage Group SE
ISIN:	DE000A3DSV01
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	05.12.2024
Kursziel:	11,50 EUR (zuvor: 11,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Tim Kruse, CFA

Starke Umsatzentwicklung in November und Ausblick auf Dezember führen zu erneuter Anhebung der Guidance

Die Cantourage Group SE hat heute in einer Adhoc-Meldung die Umsatz- und Ergebnisprognose für das Geschäftsjahr aufgrund der außerordentlich starken Umsatzentwicklung im November sowie eines positiven Ausblicks für den Dezember erneut angehoben. So erwartet das Unternehmen nun einen Umsatz in der Bandbreite von 46,0 bis 50,0 Mio. EUR (zuvor: min. 40,0 Mio. EUR) und ein EBITDA zwischen 3,0 bis 4,0 Mio. EUR.

[Abbildung]

Mit einem Umsatz von 7,2 Mio. EUR lag der Monatsumsatz im November 30% über dem bisherigen Jahreshöchstwert aus dem Oktober. Seit April zeigt sich eine beeindruckende monatliche Wachstumsrate von 12,3%, was die anhaltend hohe Nachfrage nach medizinischem Cannabis verdeutlicht. Diese Dynamik führen wir auf die verstärkte Verlagerung von Patienten weg vom Schwarzmarkt hin zur vereinfachten Rezeptverordnung durch Ärzte zurück.

Prognoseanpassung: Cantourage hat mit den bisher erzielten Umsätzen bis November (YTD: 42,8 Mio. EUR) unsere ursprüngliche Umsatzprognose bereits übertroffen. Unsere aktualisierte Schätzung bewegt sich nun am oberen Ende der neuen Guidance. Während die geringere Anzahl an Arbeitstagen im Dezember möglicherweise zu einer abgeschwächten Dynamik führen könnte, erscheint das untere Ende der Guidance mit einem Umsatzniveau von 3,2 Mio. EUR wenig realistisch. Angesichts der implizierten EBITDA-Marge von rund 10% in Q3 und Q4 2024 haben wir auch unsere EBITDA-Prognosen für 2025 ff. erhöht. Trotz der starken Dynamik in 2024 halten wir jedoch unsere Umsatzprognosen für 2025 konstant, um möglichen regulatorischen Änderungen Rechnung zu tragen. Wie in unserer letzten Kommentierung beschrieben, erwarten wir keine Rückkehr zum Status vor dem 1. April, halten jedoch gewisse Einschränkungen wie ein mögliches Verbot von Rezepten aus dem Ausland für denkbar, die Cantourage indirekt betreffen könnten.

Fazit: Die anhaltend starke Umsatz- und Ergebnisentwicklung unterstreicht die Skalierbarkeit des Geschäftsmodells. Mit der erwarteten Ergebnisentwicklung dürfte Cantourage auch international eines der wenigen profitabel agierenden Unternehmen in dieser Branche sein und dadurch zunehmend Aufmerksamkeit auf sich ziehen. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und erhöhen das Kursziel auf 11,50 EUR (zuvor: 11,00 EUR).



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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31497.pdf

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