Original-Research: GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen:	GESCO SE
ISIN:	DE000A1K0201
Anlass der Studie:	Neunmonatszahlen 2025
Empfehlung:	Kaufen
seit:	21.11.2025
Kursziel:	26,00 Euro
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	04.01.2021, vormals Halten
Analyst:	Jens Nielsen

Neunmonatszahlen 2025 im Plan

Die Zahlen der GESCO SE für die ersten neun Monate des ablaufenden Geschäftsjahres 2025 bewegten sich insgesamt im Rahmen der eigenen Erwartungen. Aufgrund der Veränderungen im Konsolidierungskreis – Verkauf der AstroPlast und der Doerrenberg-Geschäftsbereiche Gießerei und Stahlwerk zum Jahresende 2024 sowie Erstkonsolidierung der Eckart seit Anfang 2025 – ist das Zahlenwerk dabei nur eingeschränkt mit den Vorjahreswerten vergleichbar.

Gleichwohl fällt beim Vorjahresvergleich positiv ins Auge, dass die Industriegruppe trotz einer um knapp 5 Prozent niedrigeren Umsatzbasis Steigerungen beim EBIT um über 20 Prozent und beim Nettoergebnis sogar um gut 55 Prozent realisieren konnte. Diese erfreulichen Ergebnisverbesserungen sind neben der Trennung von den beiden defizitären Doerrenberg-Geschäftsbereichen auch auf erste Effekte aus den im Rahmen des GESCO Business Systems (GBS) bei den Tochtergesellschaften implementierten diversen Optimierungsmaßnahmen zurückzuführen.

Nach einem schwachen Oktober sowie aufgrund sich abzeichnender Verschiebungen von Kundenabnahmen im Projektgeschäft auf Anfang 2026 und einer erwarteten saldierten Ergebnisbelastung von rund 1 Mio. Euro aus verschiedenen Sondereffekten musste der Vorstand seine Guidance für 2025 nach unten anpassen. Angesichts des anhaltend schwierigen makroökonomischen Umfeldes und der damit verbundenen allgemeinen Investitionszurückhaltung stellen sich auch die Aussichten für das kommende Geschäftsjahr derzeit weiterhin verhalten dar.

Gleichwohl sind wir zuversichtlich, dass die GESCO-Gruppe auch unter den anhaltend widrigen Rahmenbedingungen im Zuge der kontinuierlichen Weiterentwicklung der Tochtergesellschaften im Rahmen des GBS stetig profitabel wachsen kann. Und im Falle eines Einsetzens der bereits seit Langem beschworenen konjunkturellen Belebung sollte die Wuppertaler Industriegruppe hiervon auch überproportional profitieren können. Dabei bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 60,4 Prozent zum Ende des dritten Quartals 2025 bilanziell unverändert sehr solide aufgestellt.

Zwar nehmen wir unser Kursziel für die GESCO-Aktie auf Basis unserer anpassten Schätzungen leicht auf 26,00 Euro zurück, dabei erachten wir das Papier aber weiterhin als deutlich unterbewertet. So liegt die aktuelle Marktkapitalisierung der Gesellschaft mit 150,7 Mio. Euro bei lediglich 56,5 Prozent des zum 30. September 2025 ausgewiesenen bilanziellen Eigenkapitals (ohne Anteile Dritter) von 266,6 Mio. Euro bzw. 25,74 Euro je Aktie im Umlauf – und das wohlgemerkt bei einem Unternehmen, dass profitabel arbeitet und auch künftig keine Verluste erwirtschaften dürfte. Dementsprechend bestätigen wir auch erneut unser „Kaufen“-Rating.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 2025-11-21_GESCO
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://gsc-research.de

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