Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG (von GBC AG): Kaufen
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Original-Research: BHB Brauholding Bayern-Mitte AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu BHB Brauholding Bayern-Mitte AG
Solide operative Entwicklung im 1. HJ 2026, Ausblick bestätigt GESCHÄFTSENTWICKLUNG 1. HJ 2026 BHB hat Anfang August 2026 seinen Halbjahresbericht für das aktuelle Geschäftsjahr 2026 veröffentlicht. Hiernach hat der Getränkehersteller trotz eines herausfordernden Umfelds (maue Konsumstimmung, schwache Konjunktur etc.) und einer schwierigen Marktsituation (eher gedämpfte Nachfrage, Preiskampf etc.) eine solide Geschäftsentwicklung erzielt. So beliefen sich die erwirtschafteten Umsatzerlöse in den ersten sechs Monaten des Geschäftsjahres mit 8,37 Mio. € nahezu auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2025: 8,51 Mio. €). Die erzielten Erlöse resultierten aus einem Gesamtgetränkeabsatz, der mit abgesetzten 90.000 Hektolitern um 6,3% unterhalb des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2025: 96.000 Hektoliter) lag. Dieser beinhaltet die Eigenproduktion der Gesellschaft und den Absatz im Handelsgeschäft. Damit konnte die BHB-Gruppe im ersten Geschäftshalbjahr eine weitgehend stabile Getränkenachfrage über alle Vertriebskanäle (Handel, Gastronomie und Export) hinweg verzeichnen. In Bezug auf die Erlöszusammensetzung wurden unserer Einschätzung nach rund 45,0% (GBCe) der Umsätze mit alkoholfreien Getränken erwirtschaftet. Die übrigen Umsätze entfielen mit geschätzten rund 55,0% (GBCe) auf verschiedene von der BHB-Gruppe vermarktete Biersorten (z.B. Weißbiere oder sonstige Bierspezialitäten). Im Einklang mit der stabilen Umsatzentwicklung konnte, basierend auf einer robusten Rohertragsmarge von 59,3% (1. HJ 2025: 60,2%) und einer leicht verbesserten Fixkostenstruktur, ein operatives Ergebnis (EBITDA) in Höhe von 0,86 Mio. € erzielt werden, welches sich damit nahezu auf dem Niveau des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2025: 0,90 Mio. €) bewegt hat. Parallel hierzu hat sich auch das EBIT aufgrund von geringeren Abschreibungen (0,82 Mio. € im 1. HJ 2026 vs. 0,87 Mio. € im 1. HJ 2025) leicht auf 0,05 Mio. € (1. HJ 2025: 0,04 Mio. €) verbessert. Unter weiter Berücksichtigung von Finanzierungs- und Steuereffekten wurde auch auf Nettoebene mit 0,05 Mio. € ein positives Nachsteuerergebnis erzielt, welches damit leicht über dem Nettoergebnis des Vorjahreszeitraums (1. HJ 2025: 0,03 Mio. €) lag. Der leichte Ergebnisanstieg resultierte hierbei hauptsächlich aus einem im Vergleich zum Vorjahreszeitraum leicht verbesserten Finanzergebnis Bewertung Mit den kürzlich veröffentlichten Halbjahreszahlen, die in wesentlichen Teilen den Management-Planungen entsprachen, hat die BHB-Gruppe ihre bisherige Unternehmensguidance für das aktuelle Geschäftsjahr 2026 ebenfalls bestätigt. Hiernach rechnet der Getränkehersteller weiterhin mit einem Gesamtgetränkeabsatz von etwa 190.000 Hektolitern mit einer Prognose-Bandbreite von ±5,0%. Basierend auf diesem geplanten Gesamtgetränkeabsatz erwartet das Unternehmen für die aktuelle Geschäftsperiode Brutto-Umsatzerlöse (Erlöse inkl. Biersteuer) in Höhe von rund 17,90 Mio. €, ebenfalls mit einer Prognosebandbreite von ±5,0%. Entsprechend peilt das BHB-Management für das laufende Geschäftsjahr konkret Bruttoumsätze von 17,00 Mio. € bis 18,80 Mio. € an. Vor dem Hintergrund der soliden Halbjahresperformance, die im Rahmen unserer Erwartungen lag und der bekräftigten Unternehmensguidance, bestätigen wir ebenfalls unsere bisherigen Umsatz- und Ergebnisschätzungen für das aktuelle Geschäftsjahr und auch für die Folgejahre. Basierend auf unseren bekräftigten Prognosen haben wir im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells ebenfalls unser bisheriges Kursziel in Höhe von 3,15 € je Aktie (zuvor: 3,15 € je Aktie) bestätigt. Dem eingetretenen sog. „Roll-Over-Effekt“ (aktualisierter Kurszielhorizont: 31.12.2027) steht dabei kurszielmindernd die Anhebung des risikolosen Zinssatzes auf 3,5% gegenüber. In Bezug auf das aktuelle Kursniveau vergeben wir damit weiterhin das Rating „Kaufen“.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 20260812_BHB_Note_final Kontakt für Rückfragen: GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (1, 5a, 7, 11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung +++++++++++++++ Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 12.08.2026 (8:54 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe: 12.08.2026 (10:00 Uhr) Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2027
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2381310 12.08.2026 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
| The most important financial data at a glance | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Sales1 | 13,12 | 12,33 | 16,01 | 18,19 | 18,30 | 17,50 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | 0,86 | 2,06 | 2,10 | 2,10 | 1,62 | 1,70 | 0,00 | |
| EBITDA-Margin3 | 6,56 | 16,71 | 13,12 | 11,55 | 8,85 | 9,71 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | -0,72 | 0,55 | 0,55 | 0,41 | -0,24 | -0,02 | 0,00 | |
| EBIT-Margin5 | -5,49 | 4,46 | 3,44 | 2,25 | -1,31 | -0,09 | 0,00 | |
| Net Profit (Loss)1 | -0,57 | 0,36 | 0,35 | 0,24 | -0,29 | -0,15 | 0,00 | |
| Net-Margin6 | -4,35 | 2,92 | 2,19 | 1,32 | -1,59 | -0,88 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | 0,39 | 2,05 | 1,83 | 1,71 | 1,51 | 1,65 | 0,00 | |
| Earnings per share8 | -0,18 | 0,12 | 0,11 | 0,08 | -0,09 | -0,05 | 0,08 | |
| Dividend per share8 | 0,00 | 0,00 | 0,05 | 0,06 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: Dr. Kleeberg & Partner
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| INVESTOR-INFORMATION | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| BHB Brauholding | ||||||
| WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
| A1CRQD | DE000A1CRQD6 | AG | 6,26 Mio € | 08.07.2010 | 8FWHPFX8+97 | |
| PE 2027e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
| 22,44 | 31,48 | 0,71 | 31,56 | 0,59 | 4,15 | 0,36 |
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Dividend '2023 in € |
Dividend '2024 in € |
Dividend '2025e in € |
Div.-Yield '2025e in % |
| 0,06 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
| 26.06.2026 | 05.08.2026 | 16.04.2026 |
| Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
| -3,22% | -7,17% | -12,17% | -12,17% | +0,00% |
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