PNE AG
ISIN: DE000A0JBPG2
WKN: A0JBPG
14 November 2023 01:27PM

Original-Research: PNE AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

PNE AG · ISIN: DE000A0JBPG2 · EQS - Analysts
Country: Germany · Primary market: Germany · EQS NID: 18273

Original-Research: PNE AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu PNE AG

Unternehmen: PNE AG
ISIN: DE000A0JBPG2

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 14.11.2023
Kursziel: 22,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 02.02.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 22,00.

Zusammenfassung:
PNE hat die Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht und eine Telefonkonferenz abgehalten. Die Q3-Zahlen lagen unter denen des Vorjahres und leicht unter unseren Prognosen. Das Q3-EBITDA belief sich auf €1,7 Mio. gegenüber €3,6 Mio. in Q3/22 und einem FBe von €1,2 Mio. Das Management nannte volatile Lieferketten, höhere Materialkosten, Verzögerungen bei Transportgenehmigungen und höhere Zinssätze als große Herausforderungen. Dies hat zu Projektverzögerungen geführt, daher das schwächere EBITDA. Obwohl sich PNE mit einer weitsichtigen Beschaffungspolitik auf das schwierigere Umfeld vorbereitet hat, senken wir unsere Prognosen für 2023 und die Folgejahre, um den erhöhten Projektrisiken Rechnung zu tragen. PNE hat ihre EBITDA-Prognose für 2023 von €30 Mio. bis €40 Mio. bekräftigt und hält an ihren mittelfristigen Zielen fest. Wir erwarten ein starkes 4. Quartal aufgrund der geplanten Projektverkäufe in Rumänien und Italien. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung, die die niedrigeren Prognosen und das höhere Zinsniveau berücksichtigt, führt zu einem neuen Kursziel von €22 (vorher: €25). Angesichts der intakten mittelfristigen Wachstumstreiber für Ökostrom (grüner Wasserstoff, Wärmepumpen, E-Mobilität) und PNEs Wachstumsplans 'Scale up 2.0' bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on PNE AG (ISIN: DE000A0JBPG2). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 25.00 to EUR 22.00.

Abstract:
PNE has reported Q3 results and held a conference call. Q3 figures were below the prior year numbers and slightly lower than our forecasts. Q3 EBITDA amounted to €-1.7m versus €3.6m in Q3/22 and FBe of €1.2m. Management mentioned volatile supply chains, higher material costs, transport permit delays and higher interest rates as major challenges. This has resulted in project delays, hence the weaker EBITDA. Although PNE has prepared for the more difficult environment with a farsighted procurement policy, we lower our forecasts for 2023 and the following years to reflect increased project risks. PNE has reiterated 2023 EBITDA guidance of €30m to €40m and is sticking to its medium term targets. We expect a strong Q4 due to planned project sales in Romania and Italy. An updated sum-of-the-parts valuation, which takes the lower forecasts and the higher interest rate level into account, yields a new price target of €22 (previously: €25). Given the intact medium term growth drivers for green power (green hydrogen, heat pumps, e-mobility) and PNE's 'Scale up 2.0' growth plan, we reiterate our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28273.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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The most important financial data at a glance
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Sales1 91,38 132,80 109,69 117,73 126,17 121,53 0,00
EBITDA1,2 14,47 31,56 26,35 32,65 35,39 39,91 0,00
EBITDA-Margin3 15,84 23,77 24,02 27,73 28,05 32,84 0,00
EBIT1,4 7,79 18,96 8,17 9,27 6,17 5,74 0,00
EBIT-Margin5 8,53 14,28 7,45 7,87 4,89 4,72 0,00
Net Profit (Loss)1 -2,41 -0,11 0,90 26,66 14,09 -8,18 0,00
Net-Margin6 -2,64 -0,08 0,82 22,65 11,17 -6,73 0,00
Cashflow1,7 -28,24 35,41 -68,50 23,78 -9,01 -166,16 0,00
Earnings per share8 -0,01 0,01 0,02 0,33 0,20 -0,13 0,36
Dividend per share8 0,04 0,04 0,04 0,08 0,08 0,08 0,04
Quelle: boersengefluester.de and Company information
Explanation

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de

Auditor: Deloitte

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INVESTOR-INFORMATION
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PNE
WKN ISIN Legal Type Marketcap IPO Recommendation Plus Code
A0JBPG DE000A0JBPG2 AG 819,66 Mio € 15.12.1998 Halten 9F5CVP26+7R
* * *
PE 2025e PE 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-PE PB PCF KUV
38,21 22,44 1,70 54,87 4,06 -4,93 6,74
Dividends
Dividend '2022
in €
Dividend '2023
in €
Dividend '2024e
in €
Div.-Yield '2024e
in %
0,08 0,08 0,04 0,37%
Financial calendar
Annual General Meeting Q1-figures Q2-figures Q3-figures Annual press conference
13.05.2025 09.05.2025 14.08.2025 07.11.2024 27.03.2025
Performance
Distance 60-days-line Distance 200-days-line Performance YtD Performance 52 weeks IPO
Last Price (EoD)
+0,19%
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ATH 39,98 €
-6,53% -16,93% -22,69% -21,90% +0,00%

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