Original-Research: Fortec Elektronik AG (von Montega AG): Kaufen
|
Original-Research: Fortec Elektronik AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Fortec Elektronik AG
Konzernabschluss bestätigt vorläufige Zahlen - Ausblick und Q1 enttäuschen beim Ergebnis FORTEC Elektronik hat vergangene Woche den testierten Konzernabschluss 2024/2025 sowie den Q1-Bericht veröffentlicht und gestern in einem Earnings Call die jüngsten Entwicklungen erläutert. Vorläufige Zahlen bestätigt: Am 30.10.2025 hatte FORTEC die Veröffentlichung des Konzernabschlusses kurzerhand verschoben. Hintergrund dessen war, dass die Prüfung durch den Abschlussprüfer aufgrund eines noch zu klärenden Sachverhalts bei der Tochtergesellschaft in Tschechien nicht rechtzeitig abgeschlossen werden konnte. Hieraus haben sich allerdings keine ergebnisrelevanten Erkenntnisse ergeben, sodass die nun ausgewiesenen finalen Kennzahlen den Ende August bekannt gegebenen vorläufigen Ergebnissen entsprechen (Umsatz: -15,7% yoy auf 79,7 Mio. EUR; EBIT: -73,7% yoy auf 1,9 Mio. EUR). Die überraschende Abberufung von Ex-CEO Sandra Maile 'aus wichtigem Grund' sehen wir vor diesem Hintergrund in erster Linie im Zusammenhang mit einem berichteten Compliance-Verstoß in Bezug auf Beratungsdienstleistungen bei der besagten Auslands-Tochter und somit ohne größere finanzielle Folgewirkungen. Ausblick und Q1 enttäuschen im Ergebnis: Für das Geschäftsjahr 2025/2026 erwartet FORTEC einen leicht höheren Konzernumsatz von 80,0 bis 85,0 Mio. EUR und ein EBIT von 0,9 bis 2,1 Mio. EUR. Vor allem ergebnisseitig stellt die Guidance u.E. nicht zuletzt angesichts des anorganischen Effekts aus der Akquisition der Nottrot B.V. (2024: Umsatz 3,2 Mio. EUR; EBIT 0,8 Mio. EUR) eine Enttäuschung dar. Allerdings enthält die laut Vorstand bewusst konservativ gewählte Guidance auch PPAs von knapp 1 Mio. EUR aus der Nottrot-Übernahme (u.a. auf den Auftragsbestand). Der Kaufpreis für die seit 1. Juli vollkonsolidierte Nottrot lag mit rund 7,5 Mio. EUR jedoch etwas unter unserer Prognose (8-9 Mio. EUR) und die bisherige Entwicklung der neuen Tochtergesellschaft verläuft nach Darstellung des Vorstands über Plan. Das knapp zweistellige Wachstum von 10,7% yoy in Q1 25/26 auf einen Konzernumsatz von 19,4 Mio. EUR dürfte somit annähernd gleichermaßen organisch und anorganisch getrieben worden sein. Dennoch fiel in Q1 der Turnaround auf ein EBIT von 0,2 Mio. EUR (Vj.: -0,2 Mio. EUR) eher schwach aus. Auch zeigte sich der Auftragsbestand per 30.09. mit 44,3 Mio. EUR (-22,6% yoy; -11,3% qoq) nochmals rückläufig, spiegelt zugleich aber die gewohnt schwächere Orderentwicklung im ersten Quartal wider und sollte somit einen Tiefpunkt erreicht haben. Mittelfristziel erscheint etwas zu hoch gegriffen: Unverändert fest hält FORTEC an der mittelfristigen Zielsetzung, bis 2030 einen Konzernumsatz i.H.v. 120 bis 130 Mio. EUR bei einer EBIT-Marge von >10% zu erwirtschaften. Selbst bei einem Zieleinlauf am oberen Ende der Guidance 25/26 setzt die Unterkante des Mittelfristziels für die nachfolgenden vier Jahre eine CAGR von rund 9% voraus. Wir erachten dies angesichts der bis auf Weiteres schwachen konjunkturellen Entwicklung ohne anorganischen Wachstumsimpuls als ambitioniert und bleiben mit einem prognostizierten Umsatz 2030 von knapp 100 Mio. EUR und einer erwarteten EBIT-Marge von 7,0% deutlich darunter positioniert. Fazit: Die Guidance und das Q1-Ergebnis lagen etwas unter unseren Erwartungen. Gepaart mit der bis Jahresmitte 2026 avisierten Neubesetzung des Vorstands wird das laufende GJ zu einem Übergangsjahr. Nichtsdestotrotz sehen wir perspektivisch starkes Erholungspotential für die fundamental günstig bewertete Aktie (KBV 2026e: 0,6x). Wir bleiben daher bei unserem positiven Anlageurteil und bestätigen nach Fortschreibung des DCF-Modells auch unser Kursziel von 17,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: info@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. |
||||||||||||||||||||
2239156 02.12.2025 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
| The most important financial data at a glance | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | 2026e | ||
| Sales1 | 77,43 | 89,03 | 105,85 | 94,53 | 79,72 | 82,50 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | 7,05 | 10,06 | 12,86 | 8,80 | 4,30 | 4,10 | 0,00 | |
| EBITDA-Margin3 | 9,11 | 11,30 | 12,15 | 9,31 | 5,39 | 4,97 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | 5,32 | 8,45 | 10,68 | 7,06 | 1,86 | 1,60 | 0,00 | |
| EBIT-Margin5 | 6,87 | 9,49 | 10,09 | 7,47 | 2,33 | 1,94 | 0,00 | |
| Net Profit (Loss)1 | 3,88 | 6,25 | 7,55 | 5,30 | 1,35 | 1,10 | 0,00 | |
| Net-Margin6 | 5,01 | 7,02 | 7,13 | 5,61 | 1,69 | 1,33 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | 10,18 | 2,11 | 5,01 | 13,21 | 1,88 | 3,50 | 0,00 | |
| Earnings per share8 | 1,19 | 1,92 | 2,32 | 1,63 | 0,41 | 0,34 | 1,00 | |
| Dividend per share8 | 0,60 | 0,70 | 0,85 | 0,85 | 0,40 | 0,40 | 0,55 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: Rödl & Partner
All relevant valuation ratios, dates and other investor information on your share at a glance. Good to know: All data comes from boersengefluester.de and is updated daily. This means you are always up to date. You can get brief explanations of the key figures by moving the cursor or mouse over the relevant field.
| INVESTOR-INFORMATION | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Fortec Elektronik | ||||||
| WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
| 577410 | DE0005774103 | AG | 47,78 Mio € | 07.05.1990 | Halten | 8FWH49R5+2J |
| PE 2027e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
| 10,14 | 18,20 | 0,56 | 11,00 | 0,87 | 25,38 | 0,60 |
|
Dividend '2023 in € |
Dividend '2024 in € |
Dividend '2025e in € |
Div.-Yield '2025e in % |
| 0,85 | 0,40 | 0,40 | 2,72% |
| Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
| 11.02.2026 | 28.11.2025 | 27.03.2025 | 28.05.2025 | 27.11.2025 |
| Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
| +24,31% | +4,60% | +34,25% | -25,38% | +331,26% |
Founded in 2013 by Gereon Kruse, the financial portal boersengefluester.de is all about German shares - with a clear focus on second-line stocks. In addition to traditional editorial articles, the site stands out in particular thanks to a large number of self-developed analysis tools. All tools are based on a completely self-maintained database for more than 650 shares. As a result, boersengefluester.de produces Germany's largest profit and dividend forecast.
Contact
