Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE
Unternehmen: Masterflex SE
ISIN: DE0005492938
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.11.2023
Kursziel: 16,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Q3: Margensprung führt zu rekordträchtiger Profitabilität – Potenzial von Wachstumsmärkten dürfte in 2024 sichtbar werden
Masterflex hat heute Q3-Finanzkennzahlen veröffentlicht, die eine solide Top Line-Performance im Vergleich zur hohen Vorjahresbasis und gleichzeitig einen kräftigen Ergebnis-Anstieg auf eine weitere Rekord-EBIT-Marge offenbaren. Mit Vorlage der Zahlen bestätigte der Vorstand die Guidance, die u.E. erreichbar ist.
9M-Erlösniveau etwas über hohem Vorjahreswert: In Q3 erzielte Masterflex einen Umsatz von 26,2 Mio. Euro (-2,4% yoy), womit das Unternehmen unsere Erwartung von 26,0 Mio. Euro erfüllt. Auf 9M-Sicht (79,0 Mio. Euro) lag die Top Line somit also 3,8% yoy über dem sehr starken Vorjahr. So kompensierten neben Preissteigerungen vor allem Volumensteigerungen in den konjunkturresistenten Segmenten Luftfahrt, Medizintechnik und Life Science die in 2023 schwächeren zyklischen Endmärkte Automotive und Industrie.
Massiver Margensprung in Q3: Im dritten Quartal erwirtschaftete MZX ein operatives Ergebnis von 4,2 Mio. Euro, was weit über unserer Erwartung von 2,9 Mio. Euro (11,2%) liegt. Die EBIT-Marge von 16,2% stellt einen neuen Rekordwert dar. Diese eindrucksvolle Performance unter Berücksichtigung des eingetrübten Makroumfeldes deutet auf ein anhaltendes, sehr gutes Preisniveau hin, welches sich neben den Volumeneffekten der margenstarken Bereiche auch dank der weiterhin erfolgreichen Durchsetzung von Preiserhöhungen im Vergleich zum Vorjahr nochmals verbessert haben dürfte. Zudem lastete der in H1 abgeschlossene Umzug der Tochtergesellschaft APT nicht mehr auf dem Ergebnis (H1-EBIT-Effekt: -0,9 Mio. Euro).
FY-Guidance erreichbar: Im Zuge der Q3-Zahlen bestätigte der Vorstand die Guidance für 2023 (Umsatz: 103 bis 110 Mio. Euro; EBIT: 11 bis 14 Mio. Euro) und erwartet weiterhin eine Realisierung am unteren Ende. Ausgehend von den sehr guten 9M-Zahlen ist eine Q4-Performance ungefähr auf Vorjahresebene bereits ausreichend für die Erfüllung unserer Prognose. Wir gehen aufgrund der aktuell im Aufbau befindlichen Lagerbestände bei Medizintechnik-Kunden und konstanten Abrufen aus den Luftfahrt- und Halbleiter-Segment von einer leichten Top Line-Steigerung in Q4 aus (+4,5% yoy; EBIT-Marge: +0,2 PP yoy). Der Auftragsbestand von 21,0 Mio. Euro steigert hierfür u.E. die Visibilität, obgleich das Wachstum geringer ausfallen dürfte als bisher erwartet. Für 2024ff. reduzieren wir unsere Erwartungen aufgrund der voraussichtlich anhaltenden Absatzschwäche der zyklischen Endmärkte ebenfalls leicht, wenngleich diese zukünftig durch die strukturellen Wachstumstrends in den hochprofitablen Endmärkten Halbleiter, Luftfahrt und Medizintechnik umsatzseitig teilweise kompensiert werden dürften, was für weitere Margensteigerungen sorgen sollte.
Fazit: Mit den Q3-Zahlen untermauert Masterflex die hohe Ergebnisqualität, vor allem in den erwähnten Wachstumsmärkten. Die Top Line-Entwicklung ist angesichts des rezessiven Umfeldes ebenfalls positiv zu bewerten und untermauert die sehr gute Marktpositionierung. Diese Aspekte sind mit einer relativen Bewertung von 7,6x EV/EBIT (2024e) nicht angemessen berücksichtigt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von 16,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28125.pdf
Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
The most important financial data at a glance | ||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
Sales1 | 77,24 | 79,97 | 71,88 | 79,07 | 100,27 | 101,12 | 101,00 | |
EBITDA1,2 | 9,59 | 9,66 | 7,89 | 10,67 | 16,44 | 17,87 | 18,25 | |
EBITDA-Margin3 | 12,42 | 12,08 | 10,98 | 13,49 | 16,40 | 17,67 | 18,07 | |
EBIT1,4 | 6,10 | 4,54 | 2,34 | 5,34 | 11,39 | 12,30 | 13,10 | |
EBIT-Margin5 | 7,90 | 5,68 | 3,26 | 6,75 | 11,36 | 12,16 | 12,97 | |
Net Profit (Loss)1 | 3,22 | 2,44 | 0,80 | 3,30 | 7,83 | 8,04 | 8,40 | |
Net-Margin6 | 4,17 | 3,05 | 1,11 | 4,17 | 7,81 | 7,95 | 8,32 | |
Cashflow1,7 | 4,68 | 6,60 | 11,55 | 6,81 | 10,11 | 12,36 | 14,00 | |
Earnings per share8 | 0,35 | 0,26 | 0,08 | 0,34 | 0,81 | 0,83 | 0,84 | |
Dividend per share8 | 0,07 | 0,07 | 0,08 | 0,12 | 0,20 | 0,25 | 0,25 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: BDO
All relevant valuation ratios, dates and other investor information on your share at a glance. Good to know: All data comes from boersengefluester.de and is updated daily. This means you are always up to date. You can get brief explanations of the key figures by moving the cursor or mouse over the relevant field.
INVESTOR-INFORMATION | ||||||
©boersengefluester.de | ||||||
Masterflex | ||||||
WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
549293 | DE0005492938 | SE | 88,16 Mio € | 16.06.2000 | Kaufen | 9F39G4X2+84 |
PE 2025e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
9,72 | 17,03 | 0,57 | 19,48 | 1,49 | 7,13 | 0,87 |
Dividend '2022 in € |
Dividend '2023 in € |
Dividend '2024e in € |
Div.-Yield '2024e in % |
0,20 | 0,25 | 0,25 | 2,77% |
Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
05.07.2024 | 08.05.2024 | 07.08.2024 | 06.11.2024 | 28.03.2024 |
Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
+0,29% | -9,12% | +8,13% | +10,78% | +0,00% |
Founded in 2013 by Gereon Kruse, the financial portal boersengefluester.de is all about German shares - with a clear focus on second-line stocks. In addition to traditional editorial articles, the site stands out in particular thanks to a large number of self-developed analysis tools. All tools are based on a completely self-maintained database for more than 650 shares. As a result, boersengefluester.de produces Germany's largest profit and dividend forecast.