Original-Research: 3U HOLDING AG (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: 3U HOLDING AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu 3U HOLDING AG
3U legt Q3-Zahlen vor - Senkung der Guidance für 2024 3U hat jüngst Q3-Zahlen vorgelegt, die leicht unter unseren Erwartungen lagen. Darüber hinaus wurde die FY-Guidance sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig reduziert (Umsatz: >55,0 Mio. EUR, zuvor: 58,0-62,0 Mio. EUR; EBITDA-Marge: 4 - 5%, zuvor: 7-8%). [Tabelle] Erfolgreiches Q3 des ITK-Segments: In Q3 konnte der ITK-Umsatz von 3,9 Mio. EUR auf 4,5 Mio. EUR um 15,7% yoy gesteigert werden. Dies ist neben einem organischen Wachstum im u.E. einstelligen Prozentbereich auch auf den anorganischen Beitrag der in 2023 übernomennen cs-Gruppe zurückzuführen, die im Vorjahresquartal lediglich einen Monat konsolidiert wurde. Das Q3-Segment-EBITDA konnte um 4,8% yoy auf 1,0 Mio. EUR gesteigert werden, sodass sich der akquisitionsbedingte Margenrückgang erwartungsgemäß fortsetzte (Q3/24: 22,5%; Vj.: 24,9%). Aktuell prüft 3U mehrere M&A-Transaktionen, die weitere Synergieeffekte durch Skalenvorteile mit sich bringen sollen. Ungünstige Witterungsbedingungen und anhaltend geringe Spotpreise belasten Renewables-Segment: Auch im traditionell windschwachen Q3 setzten sich die herausfordernden Rahmenbedingungen fort, sodass der Umsatz um 23,9% yoy auf 1,3 Mio. EUR (-23,9% yoy) und das EBITDA um 24,2% yoy auf 0,9 Mio. EUR fielen. Dies ist sowohl auf Preis- als auch Mengeneffekte zurückzuführen. So sanken die Stromerträge in Q3 um 10,7% yoy von 14,0 auf 12,5 GWh, während der durchschnittliche 9M-Absatzpreis um 31,0% yoy von 8,3 auf 5,7 ct/kWh zurückging. In Bezug auf das aktuelle Repowering in Langendorf befindet sich 3U weiter gänzlich im Plan und bestätigte das Go-Live Ende 2025. Zudem wurde ein 20-jähriges Darlehen über 63,8 Mio. EUR mit einem Zinssatz von 4,05% fixiert, das die aktuelle Zwischenfinanzierung in 2025 ablösen und die Liquidität der 3U trotz hohem CAPEX u.E. weiter erhöhen wird. SHK-Segment wächst trotz schwachem Marktumfeld: Mit einem Umsatz von 7,4 Mio. EUR (+3,9% yoy) und einem EBITDA von -0,4 Mio. EUR (Vj.: -0,5 Mio. EUR) in Q3 verfehlte das SHK-Segment leicht unsere Erwartungen. Dabei lag die Rohmarge in Q3 bei 18,1% (Vj.: 16,9%). Angesichts der hohen Bevorratung im SHK-Segment gehen wir davon aus, dass die Rohmarge in Q4 angespannt sein wird, um, wie branchenüblich, Lagerbestände mit Rabatten zu veräußern. Prognosen angepasst: Angesichts des partiellen Abbaus der Windkraftanlagen in Langendorf und den bisher schwachen Windverhältnissen in Q4 sowie einer geringeren EBITDA-Erwartung im Segment SHK gehen wir in Q4 von einem negativen EBITDA i.H.v.-1,1 Mio. EUR und einem FY-EBITDA von 2,4 Mio. EUR aus. Unter der Erwartung, dass sich das SHK-Marktumfeld nicht aufhellt und die Strompreise auf aktuellem Niveau verbleiben, senken wir unsere EBITDA-Prognose in 2025 und haben die höhere Personalkostenbasis im Bereich erneuerbare Energien abgebildet. Fazit: 3U sieht sich weiter niedrigen Strompreisen und einer schwachen Baubzw. Renovierungsaktivität ausgesetzt. Indes schreitet das bedeutungsvolle Repowering in Langendorf voran, das ab 2026 zu zweistelligem Ergebniswachstum führen dürfte. Wir bestätigen unser DCF-/SOTP-basiertes Rating mit reduziertem Kursziel i.H.v. 2,50 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31307.pdf Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen. |
2030325 14.11.2024 CET/CEST
Boersengefluester.de (BGFL) provides an overview of the key figures on sales, earnings, cash flow and dividends to help you better assess the fundamental development of the respective companies. All information is entered manually in our database - the source is the respective annual reports. All estimates for future figures are provided by BGFL.
The most important financial data at a glance | ||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
Sales1 | 47,94 | 54,45 | 61,05 | 55,94 | 62,66 | 52,35 | 55,50 | |
EBITDA1,2 | 6,72 | 10,10 | 11,55 | 11,27 | 165,59 | 5,23 | 2,40 | |
EBITDA-Margin3 | 14,02 | 18,55 | 18,92 | 20,15 | 264,27 | 9,99 | 4,32 | |
EBIT1,4 | 2,71 | 5,50 | 5,94 | 6,76 | 161,09 | 1,64 | -0,25 | |
EBIT-Margin5 | 5,65 | 10,10 | 9,73 | 12,08 | 257,09 | 3,13 | -0,45 | |
Net Profit (Loss)1 | 2,15 | 4,40 | 3,96 | 4,04 | 159,40 | 3,10 | -2,70 | |
Net-Margin6 | 4,49 | 8,08 | 6,49 | 7,22 | 254,39 | 5,92 | -4,87 | |
Cashflow1,7 | 0,60 | 4,68 | 4,78 | -9,46 | 16,54 | 0,47 | 0,00 | |
Earnings per share8 | 0,06 | 0,11 | 0,09 | 0,08 | 4,26 | 0,07 | -0,07 | |
Dividend per share8 | 0,03 | 0,04 | 0,05 | 0,05 | 3,20 | 0,05 | 0,00 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation; 3 EBITDA in relation to sales; 4 EBIT = Earnings before interest and taxes; 5 EBIT in relation to sales; 6 Net profit (-loss) in relation to sales; 7 Cashflow from operations; 8 in Euro; Source: boersengefluester.de
Auditor: RSM Ebner Stolz
All relevant valuation ratios, dates and other investor information on your share at a glance. Good to know: All data comes from boersengefluester.de and is updated daily. This means you are always up to date. You can get brief explanations of the key figures by moving the cursor or mouse over the relevant field.
INVESTOR-INFORMATION | ||||||
©boersengefluester.de | ||||||
3U Holding | ||||||
WKN | ISIN | Legal Type | Marketcap | IPO | Recommendation | Plus Code |
516790 | DE0005167902 | AG | 56,99 Mio € | 25.11.1999 | Kaufen | 9F2CQQR8+CH |
PE 2025e | PE 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-PE | PB | PCF | KUV |
19,35 | 24,52 | 0,79 | 22,11 | 0,66 | 122,56 | 1,09 |
Dividend '2022 in € |
Dividend '2023 in € |
Dividend '2024e in € |
Div.-Yield '2024e in % |
3,20 | 0,05 | 0,00 | 0,00% |
Annual General Meeting | Q1-figures | Q2-figures | Q3-figures | Annual press conference |
28.05.2025 | 13.05.2025 | 14.08.2025 | 12.11.2024 | 28.03.2025 |
Distance 60-days-line | Distance 200-days-line | Performance YtD | Performance 52 weeks | IPO |
-4,80% | -12,54% | -24,49% | -24,49% | -94,84% |
Founded in 2013 by Gereon Kruse, the financial portal boersengefluester.de is all about German shares - with a clear focus on second-line stocks. In addition to traditional editorial articles, the site stands out in particular thanks to a large number of self-developed analysis tools. All tools are based on a completely self-maintained database for more than 650 shares. As a result, boersengefluester.de produces Germany's largest profit and dividend forecast.