Einhell Germany AG
ISIN: DE000A40ESU3
WKN: A40ESU
11 Oktober 2024 09:01AM

Original-Research: Einhell Germany AG (von NuWays AG): Buy

Einhell Germany AG · ISIN: DE000A40ESU3 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 21037

Original-Research: Einhell Germany AG - from NuWays AG

11.10.2024 / 09:00 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to Einhell Germany AG

Company Name: Einhell Germany AG
ISIN: DE000A40ESU3
 
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 11.10.2024
Target price: EUR 86.00
Target price on sight of: 12 months
Last rating change:
Analyst: Konstantin Völk

Strong preliminary Q3 // FY guidance raised; chg. est. & PT

Topic: Yesterday evening, Einhell released strong preliminary Q3 sales numbers above our expectations. Further, the company increased its sales and EBT guidance for FY24.

Q3 sales increased 15% yoy to € 264m (eNuW: € 250m), driven by the ongoing strong demand for the company’s Power X-Change products (c. 50% PXC share).

While Q3 EBIT has not been released, we expect it to come in at € 23.9m (Q3’23: € 20.2m; +19% yoy), which would lead to a solid 9.1% margin (+0.3ppts yoy). The expansion of Power X-Change should be a major contributor due to its high gross margins (50% PXC share vs. 45% for 9M’23). Personnel expenses are seen be around last year’s level (eNuW € 34.0m vs. € 33.6m in Q3’23) as effects from wage inflation and a lower headcount due to the sale of Einhell Colombia and personnel changes at the subsidiary in Thailand should offset. However, we expect other operating expenses to increase yoy to € 45m or 17.1% of sales (vs. € 37.9m, 16.5% in Q3’23) due to:

(1) Higher outgoing freight rates, as the Houthi militia started attacking freight liners in the Red Sea, container ships have been taking alternative routes around Africa, which increased transit times by about 14 days.

(2) Higher marketing expenses due to the intense cooperations with the Mercedes-AMG PETRONAS F1 Team and FC Bayern Munich. Marketing and advertising expenses increased already successively in the last years and accounted for 7.4% of sales in H1’24 (vs. 5.7% in H1’23).

FY guidance raised: As a result of the positive business development, management now expects € 1,070m in sales (previously: € 1,030m) and an EBT margin of 8.0-8.5% for FY24e (previously: around 8.0%). Thanks to the strong top-line growth in the first 9M and the successful expansion of Power XChange, the FY guidance looks plausible to us (eNuW sales € 1,080m; EBT 8.2%). Einhell remains a clear BUY in our view, as the stock is (1) trading at only 8x EV/EBIT, (2) delivers stable ROIC’s (eNuW FY24e 13%) above its cost of capital and has (3) substantial growth potential if the company can successively enter the US market.

We reiterate our BUY rating with a new PT of € 86 (old: € 84) based on DCF.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31037.pdf
For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research

Contact for questions:
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: research@nuways-ag.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag
Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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2006475  11.10.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 577,90 605,69 724,68 927,42 1.032,52 971,53 1.070,00
EBITDA1,2 43,50 43,47 68,63 94,43 107,22 97,27 110,00
EBITDA-Marge3 7,53 7,18 9,47 10,18 10,38 10,01 10,28
EBIT1,4 38,66 35,04 59,01 82,38 92,52 81,06 90,00
EBIT-Marge5 6,69 5,79 8,14 8,88 8,96 8,34 8,41
Jahresüberschuss1 26,13 24,58 41,81 60,15 60,80 51,56 61,00
Netto-Marge6 4,52 4,06 5,77 6,49 5,89 5,31 5,70
Cashflow1,7 -13,76 56,01 36,31 -151,44 40,77 211,68 0,00
Ergebnis je Aktie8 2,30 2,13 3,63 5,19 5,29 5,19 5,40
Dividende8 0,56 0,46 0,73 0,87 0,97 0,97 0,97
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Einhell Germany VZ
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A40ESU DE000A40ESU3 AG 712,23 Mio € 06.12.1999 Kaufen 8FWJMMPX+GJ
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
11,23 15,33 0,73 19,37 2,16 3,36 0,73
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,97 0,97 0,97 1,54%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
27.06.2025 22.05.2024 22.08.2024 14.11.2024 24.04.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
62,90 €
ATH 75,66 €
-1,40% +18,14% +0,00% +0,00% +1.406,23%

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