Original-Research: Knaus Tabbert AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG

Company Name: Knaus Tabbert AG
ISIN: DE000A2YN504

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 18.07.2024
Target price: €69
Target price on sight of: 12 Monate
Last rating change: -
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 86,00 auf EUR 69,00.

Zusammenfassung:
KTA senkte ihre Prognose für die EBITDA-Marge 2024 um 100 Basispunkte auf 7% - 8% (zuvor: 8% - 9%). Auch die Umsatzerlöse werden nun in einer Spanne von €1,3 bis €1,4 Mrd. erwartet (zuvor: €1,4 bis €1,55 Mrd.). Wie wir vor kurzem berichtet haben, haben die RV-Händler mit den höheren Zinsen zu kämpfen und müssen ihre Lagerbestände reduzieren, um die höheren Finanzierungskosten auszugleichen. Knaus plant nun eine Verlangsamung der Produktion, um den Händlern Zeit zu geben, ihre Bestände abzubauen. Das Unternehmen betonte außerdem, dass die Kundennachfrage weiterhin gut sei, was sich in einem Anstieg der Zulassungen bei ihren Marken Knaus, Weinsberg und Morelo um 12,7% widerspiegelt. Auch der Auftragseingang hat sich seit der Vorstellung des Modelljahres 2025 solide entwickelt, und der Auftragsbestand dürfte im zweiten Quartal rund €0,6 Mrd. betragen. Wir haben unsere Schätzungen auf den mittleren Bereich der aktualisierten Guidance gesenkt. Unser Kursziel beträgt jetzt €69 (vorher: €86). Wir stufen KTA weiterhin mit einer Kaufempfehlung ein.

First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 86.00 to EUR 69.00.

Abstract:
KTA lowered its 2024 EBITDA margin guide by 100 basis points to 7% - 8% (old: 8% - 9%). Revenue is now expected to range from €1.3bn to €1.4bn (old: €1.4bn to €1.55bn). As we recently noted, dealerships have been struggling with higher interest rates and need to reduce their inventories to help offset the higher financing costs. Knaus now plans to slow down production to allow dealers time to whittle down their stocks. The company also reemphasised that customer demand remains good evidenced by the 12.7% rise in registrations across its Knaus, Weinsberg, and Morelo brands. Meanwhile, order intake momentum has also been solid since the 2025 model year was unveiled, and the backlog should be around €0.6bn with Q2 reporting. We have lowered FBe to the mid-points of the updated guidance. Our TP is now €69 (old: €86). We stick to our Buy rating.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/30243.pdf

Contact for questions
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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