123fahrschule SE
ISIN: DE000A2P4HL9
WKN: A2P4HL
06 Dezember 2023 09:01AM

Original-Research: 123fahrschule SE (von NuWays AG): BUY

123fahrschule SE · ISIN: DE000A2P4HL9 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18489

Original-Research: 123fahrschule SE - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu 123fahrschule SE

Unternehmen: 123fahrschule SE
ISIN: DE000A2P4HL9

Anlass der Studie: Q3 Review
Empfehlung: BUY
seit: 06.12.2023
Kursziel: € 8,70
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Philipp Sennewald

Sound Q3 confirms positive momentum

123fahrschule published a sound set of Q3 results, showing continuous top-line growth and a significantly improved profitability. Here are the key takeaways:

Q3 sales increased by 23% yoy to € 5.2m (eNuW: € 5.1m) driven by a significantly increased number of overall driving lessons (+19% to 146k) as well as a strong performance of the Professional Driver Education segment. In detail: Sales of the company’s core segment Private Customers rose 18% yoy to € 4.0m (eNuW: € 4.3m) thanks to last year’s M&A activities as well as organic growth carried by improving utilization rates. Notably, Professional Drivers Education continues to gain traction with yoy topline growth of 114% to € 0.6m (eNuW: € 0.4m) after management significantly strengthened the respective salesforce, which is bearing fruit quicker than anticipated. Only the Driving Instructor Training segment fell slightly behind our estimates with sales down 12% yoy to € 0.4m (eNuW: € 0.5m).

Against this backdrop, the company provided a neutral Q3 EBITDA, which is a significant improvement compared to a negative € 2.0m in Q3’22. Mind you, that the FY EBITDA is still seen to turn negative (eNuW: € -0.7m) which is due to two main effects: (1) Seasonally weak December as students are generally reluctant to take driving lessons during Christmas. (2) Other OpEx are seasonally higher in Q4 based on the built up of provisions, especially vacation accruals, which are entirely built up at YE.

Still, from 2024e onwards, FY EBITDA looks set to turn positive driven by efficiency gains and economies of scale based on continuous strong oganic growth of 15% (eNuW). Thanks to its own driving instructor training centers, 123f is seen to cope well with the shortage of skilled workforce and thus continue to outperform the market. That said, the current budget crisis could have a negative impact on the awarding of education vouchers (eNuW: 70% of sales in Professional Driver Education & Driving Instructor Training segments), which implies some downside risk to our esimates.

Liquidity issue resolved. As flagged in our initiation, the company recently resolved a cash capital increase, raising gross proceeds of € 1.7m. With this, management eliminated liquidity as a risk factor as the company is now fully financed until FCF generation is seen to kick in in 2025e.

Shares continue to appear undervalued trading at 0.7x EV/Sales 2023e, especially after the recent weakness following the capital increase. Remains a BUY with an unchanged PT of € 8.70 based on DCF.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28489.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

Kontakt für Rückfragen
NuWays AG - Equity Research
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 1,40 3,90 4,27 7,76 16,67 20,61 0,00
EBITDA1,2 -2,40 -3,10 -2,18 -3,79 -2,66 -0,89 0,00
EBITDA-Marge3 -171,43 -79,49 -51,05 -48,84 -15,96 -4,32 0,00
EBIT1,4 -2,60 -3,30 -2,86 -5,74 -5,63 -4,31 0,00
EBIT-Marge5 -185,71 -84,62 -66,98 -73,97 -33,77 -20,91 0,00
Jahresüberschuss1 -2,04 -2,89 -1,99 -4,48 -4,38 -3,91 0,00
Netto-Marge6 -145,71 -74,10 -46,60 -57,73 -26,28 -18,97 0,00
Cashflow1,7 -1,80 -2,68 1,81 -6,96 -2,77 0,39 0,00
Ergebnis je Aktie8 -1,12 -1,59 -0,82 -1,85 -1,41 -0,80 -0,41
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Morison Köln

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
123fahrschule
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A2P4HL DE000A2P4HL9 SE 13,79 Mio € 14.10.2020 Kaufen 9F28WX69+F9
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
-27,56 0,00 0,00 -2,17 0,84 35,62 0,67
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
06.05.2025 23.07.2024 06.11.2024 31.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-3,13%
2,48 €
ATH 17,60 €
-10,89% -11,08% +1,64% +0,81% +125,45%

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