Westwing Group AG
ISIN: DE000A2N4H07
WKN: A2N4H0
31 Januar 2024 10:16AM

Original-Research: Westwing Group AG (von NuWays AG): BUY

Westwing Group AG · ISIN: DE000A2N4H07 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18769

Original-Research: Westwing Group AG - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu Westwing Group AG

Unternehmen: Westwing Group AG
ISIN: DE000A2N4H07

Anlass der Studie: Review
Empfehlung: BUY
seit: 31.01.2024
Kursziel: € 19,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Mark-Hendrik Schüssler

Q4 prelims: Upper end of FY guidance reached; est. chg.

Westwing released solid preliminary Q4’23 results, indicating that Q4 GMV was up 4% yoy to € 147m (+37.4% qoq), implying a robust FY’23 GMV of € 481m (flat yoy). As in the past, revenue development will be slightly below GMV development and should increase by 0.4% yoy to € 129m for Q4’23 and slightly decrease (-1% yoy) to € 427m for FY’23 (eNuW: € 438m, eCons: € 433m). Importantly, for the second consecutive quarter, the number of active customers has grown: +1% qoq to 1.28m with a healthy average GMV per customer of € 377 (+4% yoy) for the full year.

The company is on track to deliver its fifth profitable quarter in a row as management expects to have reached the upper end of the already raised adj. EBITDA guidance of € 13m to € 19m (eNuW: € 20m, eCons: € 14.2m. Above all, this should have been carried by the continued strong expansion of its private label share: +6pps yoy to 47% of GMV The adjusted EBITDA margin is seen to have risen by 4-5.5pps to 3-4.5%, respectively (eNuW: 4.7%,
eCons: 3.3%). Aided by a strong adj. EBITDA development as well as lower inventory levels, Westwing is on track to generate positive free cash flow in both Q4’23 and FY’23, further increasing its considerable net cash position to € ~75m (eNuW), which should protect the stock’s downside.

Importantly, this preliminary release underpins that the company has been able to return to sustainable top and bottom line growth in H2‘23 despite a very challenging macroeconomic environment for the Home & Living market. Moreover, the continued growth in the number of active customers and a healthy basket size development indicate that a positive inflection point has been reached. Given that efficiency measures have been successfully implemented along with a rising private label share, the company is not only seen to deliver its full year 2023 guidance, but also offers a compelling mix of growth and value as we head into 2024, in our view.

Trading at only ~0.2x EV/Sales FY23e (~60% discount to e-commerce peers), we reiterate our BUY rating
with an unchanged PT € 19.00, based on DCF.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28769.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 253,90 267,30 432,90 522,50 430,80 428,60 440,00
EBITDA1,2 -12,30 -25,70 42,00 34,10 -9,40 11,40 15,00
EBITDA-Marge3 -4,84 -9,62 9,70 6,53 -2,18 2,66 3,41
EBIT1,4 -19,50 -34,20 31,40 21,10 -27,40 -8,40 -2,00
EBIT-Marge5 -7,68 -12,80 7,25 4,04 -6,36 -1,96 -0,46
Jahresüberschuss1 -2,30 -39,00 29,80 12,00 -32,40 -12,40 -3,50
Netto-Marge6 -0,91 -14,59 6,88 2,30 -7,52 -2,89 -0,80
Cashflow1,7 -9,50 -13,30 47,80 29,80 -10,20 33,30 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,15 -1,85 1,38 0,55 -1,51 -0,61 -0,17
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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Westwing Group
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A2N4H0 DE000A2N4H07 SE 150,51 Mio € 09.10.2018 - 8FWH5GPV+QM
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
55,38 32,13 1,72 -9,13 1,85 4,52 0,35
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
17.06.2025 08.05.2025 07.08.2025 07.11.2024 27.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-0,83%
7,20 €
ATH 54,35 €
-5,18% -7,68% -18,55% -17,34% -72,31%

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