THE NAGA GROUP AG
ISIN: DE000A161NR7
WKN: A161NR
27 Mai 2024 09:01AM

Original-Research: THE NAGA GROUP AG (von NuWays AG): Kaufen

THE NAGA GROUP AG · ISIN: DE000A161NR7 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19889

Original-Research: THE NAGA GROUP AG - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to THE NAGA GROUP AG

Company Name: THE NAGA GROUP AG
ISIN: DE000A161NR7

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 27.05.2024
Target price: EUR 1.20
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Frederik Jarchow

EGM approved merger with CAPEX chg est. & PT

Topic: During the recently held extraordinary general meeting, NAGA received the approval for the merger with CAPEX with a 99.81% majority. As the pending regulatory change of control process is rather a formality, we adjust our estimates, now fully reflecting the merger with CAPEX. For FY24 we now expect:

Sales of € 77.8m, resulting from 15.9m transactions (eNuW) and an avg. revenue per trade of € 4.9 (eNuw). Apart from the technical impact of the merger, the stronger trading figures from peers that indicate an upswing of customer activity in the market, paired with cross-selling potentials between NAGA and CAPEX, are driving sales. The number of active customers (eNuW: 46k) and trading volumes (eNuW: € 340bn; € 21.4k per trade) should develop accordingly.

EBITDA is expected to come in at a solid € 10.1m, thanks to the strong topline development as well as anticipated synergy effects. While management expects an OPEX reduction of some € 10m, we are a bit more conservative, anticipating only € 8.5m (eNuW: marketing spending: € 4m, personnel expenses: € 2.5m, other operating expenses € 2m). EBT is seen at negative € 0.7m.

Despite the fact, that the merger looks like an unfavourable deal for existing shareholder due to its dilutive nature(existing shareholders possess only 25% of all outstanding shares post merger and the outstanding convertible bond as well as management's long-term incentive scheme could dilute them further), the growth potential of the joint Group is huge: In 2026, management plans to generate USD 250m in sales with 40% EBITDA margins. While we think this is a rather optimistic scenario, the past has already shown that an incremental positive change in the sentiment could have an enormous effect on the P&L of NAGA. The leverage of the joint Group could even scale this effect. Still, in our base case scenario we conservatively only anticipating € 98m in sales and an EBITDA € 20m (20% EBITDA margin), leaving room for positive surprises.

In light of the revitalization of customer activity in the brokerage space, paired with cross-selling and synergy effects arising from the merger, we see significant growth potential again.

BUY with a new PT of € 1.20 (old: € 1.30), based on DCF.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29889.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 16,12 7,62 24,35 52,88 57,60 39,73 80,00
EBITDA1,2 0,27 -9,17 4,50 -4,20 -13,73 8,45 11,00
EBITDA-Marge3 1,68 -120,34 18,48 -7,94 -23,84 21,27 13,75
EBIT1,4 -4,82 -12,18 0,94 -9,55 -36,86 -57,59 1,50
EBIT-Marge5 -29,90 -159,84 3,86 -18,06 -63,99 -144,95 1,88
Jahresüberschuss1 -4,10 -13,38 0,17 -10,76 -44,25 -60,97 -0,90
Netto-Marge6 -25,43 -175,59 0,70 -20,35 -76,82 -153,46 -1,13
Cashflow1,7 -2,93 -2,40 1,61 -12,90 -14,52 -0,91 1,80
Ergebnis je Aktie8 -0,10 -0,30 -0,01 -0,23 -0,82 -1,13 -0,02
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: MSW

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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Naga Group
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A161NR DE000A161NR7 AG 161,56 Mio € 10.07.2017 9F5FHX3Q+82
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
-71,60 0,00 0,00 -2,26 3,27 -177,15 4,07
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.08.2024 30.10.2024 28.06.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-5,29%
0,72 €
ATH 17,78 €
-10,28% -14,15% -33,08% -36,07% -72,46%

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