Original-Research: MLP SE (von NuWays AG): BUY
Original-Research: MLP SE - von NuWays AG
Einstufung von NuWays AG zu MLP SE
Unternehmen: MLP SE
ISIN: DE0006569908
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 19.02.2024
Kursziel: 11.00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Henry Wendisch
Case fully intact despite PW; chg.
Topic: MLP released a profit warning and is now expecting an FY'23 EBIT of € 71m, thus missing the guidance of € 75-85m due to € 4m of goodwill impairments in the real estate business.
Below market expectations: Adjusting for the impairment, the guidance range should have been met at the lower end € 75m, indicating a € 5m miss vs our estimate of € 80m(eCons: € 77m). This shoud mainly stem from lower than expected sales in Q4, while the cost base should have remained unchangend.
Case remains fully intact for FY'24e and beyond: While the real estate business has been MLP's problem child, this impairment has been anticipated by the market, however at a smaller extent. Nevertheless, this does not impact our view on FY'24e, where we expect EBIT to reach € 90m (+27% yoy; eCons: € 88m), based on 1) no further downside from real estate, 2) a continuously strong banking business as well as 3) ongoing synergies across MLP's manifold segments while potential performance fees (not included in our estimates) could serve as a cherry on top. Moreover, management feels confident about their EBIT growth path, as they reaffirmed the mid-term guidance of € 100-110m of EBIT by FY'25e (eNuW: € 95m; eCons: € 96m).
FY'23 dividend announced: Given the non-cash relevenat impairment as well as the solid net cash position of € 2.26 per share (as of 9M'23) MLP announced to keep the dividend stable at € 0.30 per share (5.5% dividend yield), despite slightly lower EPS.
Attractive risk/reward profile: While the bad news should now remain tothe past, we look optimistically into FY'24e (see 8-pager from 25th January 2024). The risk/reward profile looks attractive and the stock seems to be downside protected by MLP's parts (FERI: € 5.12; net cash: € 2.27; MLP ex FERI: € 5.52; all per share), witnessed by the shares currently trade on the same level from before the profit warning. Moreover, valuation looks unjustified, given a 21% FCFY'24e, a 58% discount to its parts and historically low multiples albeit improvements in underlying profitability (see p. 2).
Hence, we confirm our BUY recommendation with an unchanged PT of € 11.00, based on FCFY'24e and SOTP.
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http://www.more-ir.de/d/28917.pdf
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Kontakt für Rückfragen
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
Umsatzerlöse1 | 642,14 | 689,56 | 745,52 | 907,30 | 913,79 | 941,13 | 980,00 | |
EBITDA1,2 | 62,35 | 73,48 | 87,05 | 127,20 | 110,62 | 106,54 | 128,00 | |
EBITDA-Marge3 | 9,71 | 10,66 | 11,68 | 14,02 | 12,11 | 11,32 | 13,06 | |
EBIT1,4 | 46,39 | 47,10 | 59,36 | 96,81 | 75,61 | 70,72 | 92,00 | |
EBIT-Marge5 | 7,22 | 6,83 | 7,96 | 10,67 | 8,27 | 7,51 | 9,39 | |
Jahresüberschuss1 | 34,49 | 36,93 | 43,24 | 62,83 | 48,65 | 44,12 | 60,00 | |
Netto-Marge6 | 5,37 | 5,36 | 5,80 | 6,93 | 5,32 | 4,69 | 6,12 | |
Cashflow1,7 | 141,24 | 191,60 | 408,08 | 546,35 | -292,45 | 116,67 | 140,00 | |
Ergebnis je Aktie8 | 0,32 | 0,34 | 0,40 | 0,57 | 0,47 | 0,44 | 0,61 | |
Dividende8 | 0,20 | 0,21 | 0,23 | 0,30 | 0,30 | 0,30 | 0,30 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: BDO
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INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
©boersengefluester.de | ||||||
MLP | ||||||
WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
656990 | DE0006569908 | SE | 654,92 Mio € | 18.07.1990 | Kaufen | 8FXC7MWH+R8 |
KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
10,33 | 16,71 | 0,62 | 16,73 | 1,27 | 5,61 | 0,70 |
Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
0,30 | 0,30 | 0,30 | 5,01% |
Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
25.06.2025 | 15.05.2025 | 14.08.2025 | 14.11.2024 | 27.03.2025 |
Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
+0,45% | +2,32% | +8,12% | +14,75% | +275,55% |
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