Original-Research: POLYTEC Holding AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: POLYTEC Holding AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu POLYTEC Holding AG
H1-Zahlen bestätigen die Margenwende; SPA Talsohle durchschritten POLYTEC hat heute früh das Zahlenwerk für Q2 2026 vorgelegt. [Tabelle] Der Konzernumsatz lag mit 143,7 Mio. EUR 18,4% unter Vorjahr (Q2 2025: 176,2 Mio. EUR) und damit weitgehend im Rahmen unserer Erwartung (MONe: 150,4 Mio. EUR). Der Rückgang ist weiterhin fast vollständig portfoliobedingt. Entscheidend ist die Ergebnisqualität. Das EBITDA erreichte 11,1 Mio. EUR und lag damit trotz des niedrigeren Umsatzes 8,3% über Vorjahr (Q2 2025: 10,3 Mio. EUR). Die EBITDA-Marge verbesserte sich um 200 Basispunkte auf 7,8% (Q2 2025: 5,8%). Damit setzt sich das Muster aus Q1 fort. Wichtiger noch: Q2 ist frei von Sondereffekten. Der Entkonsolidierungsertrag von 1,8 Mio. EUR entfiel vollständig auf Q1. Bereinigt verbesserte sich die Profitabilität sequenziell ggü. Q1 2026 nochmals um ~110 Basispunkte. Passenger Cars & LCV verlor in Q2 erwartungsgemäß 20,4% der Erlöse auf EUR 106,1 Mio. EUR Commercial Vehicles zeigte sich mit 26,6 Mio. EUR (Q2 2025: 26,8 Mio. EUR) erneut stabil. Im Fokus stand der Bereich Smart Plastic Applications. Mit 11,0 Mio. EUR (−31,7% yoy) blieb der Bereich zwar unter unserer Erwartung (MONe: 15,6 Mio. EUR), da sich die Abrufschwankungen des Großkunden länger ziehen. Gegenüber dem Q1-Tief von 9,7 Mio. EUR legte der Umsatz jedoch bereits wieder um 13% zu. Die Talsohle sehen wir damit als durchschritten an. Die ersten Markttests des Mehrwegsystems Booxit starten bereits im September dieses Jahres. Aus der Projektpipeline erwartet CFO Mühlböck zudem signifikante Umsatzbeiträge bereits im Jahr 2027. Über das organische Bild hinaus öffnete der CFO im Call eine weitere Perspektive: Auf der M&A-Seite sieht das Management aktuell spürbar mehr Bewegung, wobei auch größere Targets für POLYTEC in Frage kommen. Mit einer Eigenkapitalquote von 50,1% verfügt der Konzern über den bilanziellen Spielraum. Die Guidance 2026 wurde bestätigt. Im H1 2026 wurde bereits die Hälfte des Umsatzziels erreicht, die EBIT-Marge liegt mit 2,9% nahe am Jahresziel, wobei das traditionell starke Q4 noch bevorsteht. Unsere Schätzungen (2026e: 587,0 Mio. EUR Umsatz, EBIT-Marge 3,7%) lassen wir unverändert. Fazit: Der Markt preist weiter nur den sanierten Auto-Kern (~3,1x EV/EBITDA 26e). Das regulatorisch getriebene Mehrweg-Geschäft gibt es umsonst dazu. Die neue EU-Verpackungsverordnung PPWR gilt seit gestern und dürfte fortan die Auftragsentwicklung im SPA-Marktbereich begünstigen. Wir bestätigen unser Rating 'Kaufen' mit einem Kursziel von 10,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: info@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2382708 13.08.2026 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Umsatzerlöse1 | 521,98 | 555,87 | 601,39 | 635,99 | 677,83 | 666,79 | 575,00 | |
| EBITDA1,2 | 48,29 | 44,84 | 33,20 | 26,64 | 35,27 | 51,39 | 48,50 | |
| EBITDA-Marge3 | 9,25 | 8,07 | 5,52 | 4,19 | 5,20 | 7,71 | 8,44 | |
| EBIT1,4 | 12,96 | 12,30 | 0,70 | -6,72 | 3,46 | 19,80 | 17,25 | |
| EBIT-Marge5 | 2,48 | 2,21 | 0,12 | -1,06 | 0,51 | 2,97 | 3,00 | |
| Jahresüberschuss1 | 9,48 | 7,05 | -2,24 | -14,06 | -7,30 | 10,15 | 6,30 | |
| Netto-Marge6 | 1,82 | 1,27 | -0,37 | -2,21 | -1,08 | 1,52 | 1,10 | |
| Cashflow1,7 | 45,78 | 22,68 | 33,67 | 33,39 | 68,30 | 51,66 | 38,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,29 | 0,19 | -0,10 | -0,64 | -0,29 | 0,46 | 0,28 | |
| Dividende8 | 0,30 | 0,10 | 0,10 | 0,00 | 0,00 | 0,20 | 0,12 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Polytec Holding | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A0JL31 | AT0000A00XX9 | AG | 104,06 Mio € | 28.04.2006 | Kaufen | 8FWP659P+5H |
| KGV 2027e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 13,31 | 15,78 | 0,84 | 10,91 | 0,49 | 2,01 | 0,16 |
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Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,20 | 4,29% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 02.06.2026 | 13.05.2026 | 13.08.2026 | 12.11.2026 | 30.04.2026 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +1,53% | +20,62% | +44,27% | +44,72% | -39,87% |
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