UBM Development AG
ISIN: AT0000815402
WKN: 852735
30 August 2024 09:01AM

Original-Research: UBM Development AG (von NuWays AG): Buy

UBM Development AG · ISIN: AT0000815402 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 20675

Original-Research: UBM Development AG - from NuWays AG

30.08.2024 / 09:01 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to UBM Development AG

Company Name: UBM Development AG
ISIN: AT0000815402
 
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 30.08.2024
Target price: EUR 27.00
Target price on sight of: 12 months
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

Improved total output + residential recovery in sight, chg.

UBM released Q2 results, showing a steep increase in total output thanks to several disposals but still weak operating performance due to the ongoing standstill on the real estate transaction market.

Total output in Q2, which in addition to sales also refers to pro-rata sales of companies consolidated at-equity
as well as proceeds from share deals, increased by 161% yoy to € 164.1m, which was especially driven by the partial sale of the LeopoldQuartier Office project (30% stake) to a project partner. Further drivers were the disposals of the W3 – Center Wien Mitte to the co-owner as well as the office building Polezcki Madrid to a tenant. Notably, all deals were concluded at book value. Total net cash inflows from the transaction amount to € 75m in H1 (eNuW: € 50m in Q2), leading to a comfortable cash position of € 179m (FY ’23: € 152m).

Yet, Q2 sales, which only recognize signed project sales on a PoC base, only increased slightly by 13% yoy to € 22.5m (eNuW: € 24.9m) against a weak comparable base. The most significant sales contributions came from the construction progress on residential projects in Germany and the Czech Republic as well as forward sales in Austria. Yet, early indicators for a revival of the residential market were visible, as UBM sold a total of 97 units in H1, which is already exceeding the FY ’23 amount (96). On a positive note, Q2 EBITDA improved yoy to € 1m (eNuW: € -1.2m), which is mainly to the absence of negative fair value adjustments of the property portfolio. Moreover, cost for personnel reduced by 20% yoy following reduced head count.

As it remains uncertain, when the real estate market will reopen again, we still expect positive newsflow form UBM in the coming quarters. For instance, the company recently sent out the teaser for the Timber Pioneer project and so far attracted dozens of interested buyers for Frankfurt’s first hybrid-timber office building. While a disposal in H2 appears not likely due to the shortage of time, we estimate a closing in H1 ‘25e to be realistic. Furthermore, we expect the recovery in residential to accelerate going forward, driven by the increasing supply/demand imbalance. In office/light-industrial we further anticipate positive impacts from Germany’s “GebäudetypE” draft law, which is seen to simplify planning processes (i.e. more flexibility on room height, less radiators, etc.) and thus reduce total construction costs.

The shares remains a BUY with an unchanged PT of € 27 based on DDM.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30675.pdf
For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research

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NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
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Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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1978161  30.08.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 514,05 242,00 183,34 278,31 133,94 85,32 0,00
EBITDA1,2 58,89 74,97 65,10 75,93 39,17 -27,28 0,00
EBITDA-Marge3 11,46 30,98 35,51 27,28 29,24 -31,97 0,00
EBIT1,4 55,94 71,45 62,01 73,30 33,91 -30,06 0,00
EBIT-Marge5 10,88 29,53 33,82 26,34 25,32 -35,23 0,00
Jahresüberschuss1 39,49 50,06 40,75 43,71 27,11 -46,05 0,00
Netto-Marge6 7,68 20,69 22,23 15,71 20,24 -53,97 0,00
Cashflow1,7 113,81 -39,92 -34,64 -45,71 -70,74 -54,48 0,00
Ergebnis je Aktie8 5,31 6,16 4,39 4,50 2,25 -3,14 1,15
Dividende8 2,20 2,20 2,20 2,25 1,10 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
UBM Development
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
852735 AT0000815402 AG 119,93 Mio € Halten 8FWR598Q+W2
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
6,17 8,81 0,70 4,68 0,32 -2,20 1,41
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
1,10 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
21.05.2025 28.05.2025 28.08.2025 28.11.2024 11.04.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-9,32%
16,05 €
ATH 51,00 €
-11,93% -17,89% -23,93% -24,65% +114,00%

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