Multitude SE
ISIN: MT0002810100
WKN: A40G1Q
15 November 2024 09:07AM

Original-Research: Multitude SE (von NuWays AG): Buy

Multitude SE · ISIN: MT0002810100 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 21319

Original-Research: Multitude SE - from NuWays AG

15.11.2024 / 09:06 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to Multitude SE

Company Name: Multitude SE
ISIN: MT0002810100
 
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 15.11.2024
Target price: EUR 12.00
Target price on sight of: 12 months
Last rating change:
Analyst: Frederik Jarchow

Q3 with improved profitability // FY24 guidance confirmed; chg

Topic: Multitude reported a strong set of Q3 figures with improved bottom-line and confirmed its FY24 EBIT guidance. Further, the company announced to continue with a new CEO from FY25 onwards and provided a guidance for FY25. In detail:

Interest income increased to € 65.1m (11% yoy, 1% qoq vs eNuW: € 68.3m), thanks to strong growth in the SME banking to € 8.6m (4% qoq, 46% yoy, vs eNuW: € 8.3m) and in the Wholesale Banking to € 3.5m (25% qoq, 152% yoy, vs eNuW: € 2.8m). Consumer Banking topline improved only slightly by 4% yoy to € 52.9m. The net loan book (NAR – including debt investments of € 101m) grew to € 726m (4% qoq, 24% yoy, vs eNuW: € 720m).

EBIT jumped to € 18.9m (13% qoq, 57% yoy), mainly driven by credit losses that decreased further to only € 21.5m (-10% qoq, 3% yoy, vs eNuW: € 26.6m) or 33% of sales, while S&M, personnel and other operating expenses remained stable. With interested expenses raising to € 12.8m (12% qoq, 99% yoy, eNuW: € 9.6m), we should have seen the peak here for the moment, expecting lower relative levels going forward. Still, EBT of € 6.2m (15% qoq, -2% yoy) is in line with expectations (eNuW: € 6.6m), carried by the lower credit losses.

Overall, Multitude delivered another strong quarter thanks to further significant improvements in the risk management, visible in declining credit losses paired with ongoing tight cost control stabilizing OPEX. On the back of the 1) strong NAR over all segments, 2) credit losses to remain on moderate levels and 3) ongoing tight cost control, we see further meaningful EBIT improvements. Hence, the confirmed EBIT guidance of € 67.5m looks achievable. As interest expenses should have peaked in Q3, the newly introduced net profit guidance for FY25 of 23m looks achievable as well (eNuW: € 24.5m). Further, CEO and founder Jorma Jokela decided to step down as CEO of the Group at year end to focus i.e. on M&A and hand over to Antti Kuplainen (currently CEO of Multitude Bank) – a sensible move in our view.

For a growing, highly profitable, resilient and dividend paying company 4.6x PE´25 looks dirt cheap. Consequently, we reiterate BUY with an unchanged PT of € 12, based on our residual income model. Multitude remains a NuWays Alpha pick.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31319.pdf
For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research

Contact for questions:
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: research@nuways-ag.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag
Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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Archive at www.eqs-news.com


2030703  15.11.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 262,15 293,10 230,47 213,67 212,37 230,46 0,00
EBITDA1,2 43,02 56,35 41,87 39,22 49,13 60,57 0,00
EBITDA-Marge3 16,41 19,23 18,17 18,36 23,13 26,28 0,00
EBIT1,4 37,80 45,53 28,51 23,90 31,61 45,56 0,00
EBIT-Marge5 14,42 15,53 12,37 11,19 14,88 19,77 0,00
Jahresüberschuss1 19,27 23,02 0,48 -2,56 12,00 16,44 0,00
Netto-Marge6 7,35 7,85 0,21 -1,20 5,65 7,13 0,00
Cashflow1,7 -40,36 22,53 140,36 71,72 -26,15 157,78 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,89 1,10 0,02 -0,12 0,39 0,51 0,70
Dividende8 0,18 0,00 0,00 0,00 0,12 0,19 0,19
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Multitude
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A40G1Q MT0002810100 AG 104,49 Mio € 06.02.2015 Kaufen 9GG66W2Q+GM
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
5,17 14,44 0,36 10,53 0,57 0,66 0,45
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,12 0,19 0,19 3,95%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
13.05.2025 22.05.2025 21.08.2025 14.11.2024 17.04.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-3,41%
4,81 €
ATH 32,50 €
-1,01% -9,31% +7,85% +20,25% -71,71%

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