H2APEX Group SCA
ISIN: LU0472835155
WKN: A0YF5P
10 September 2024 10:16AM

Original-Research: H2APEX Group SCA (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

H2APEX Group SCA · ISIN: LU0472835155 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 20749

Original-Research: H2APEX Group SCA - von First Berlin Equity Research GmbH

10.09.2024 / 10:15 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.


Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu H2APEX Group SCA

Unternehmen: H2APEX Group SCA
ISIN: LU0472835155
 
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 10.09.2024
Kursziel: 9,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 9,00.

Zusammenfassung:
H2APEX hat den Umsatz in Q2 erneut kräftig auf €7,4 Mio. gesteigert (Q2/23: €0,7 Mio.), aber auch die Verluste ausgeweitet. So betrug das Nettoergebnis €-9,1 Mio. nach €-4,6 Mio. im Vorjahresquartal. Die wesentlichen Gründe für die höheren Verluste waren eine Abschreibung auf ein Grundstück in Höhe von €2,9 Mio. und deutlich höhere Materialkosten. Durch die fortschreitende Projektrealisierung ist der Auftragsbestand weiter zurückgegangen und belief sich Ende Q2 auf €22,9 Mio. Das Unternehmen nimmt gegenwärtig an mehreren Ausschreibungen für Elektrolyseprojekte teil und erwartet, bis Ende 2024 Aufträge mit einer kumulierten Kapazität von 100 MW zu gewinnen. Wir schätzen das Umsatzpotenzial dieser Aufträge auf ca. €200 Mio. H2APEX hat ihre Umsatzguidance auf die untere Hälfte der ursprünglichen Guidance von €35 Mio. - €40 Mio. gesenkt. Nach den schwächer als erwarteten Q2-Zahlen und der Senkung des oberen Randes der Umsatzguidance senken wir unsere Schätzungen für das laufende Jahr. Angesichts des erwarteten Auftragseingangs, den Fortschritten beim Aufbau der Produktion von Wasserstoffspeichern und der Ankündigung der finalen Investitionsentscheidungen für die ersten Ausbaustufen (jeweils 100 MW) der großen Elektrolyseurprojekte in Rostock-Laage und Lubmin für Q1/25 bleiben wir für die weitere Unternehmensentwicklung optimistisch und lassen unsere Schätzungen für die nächsten Jahre weitgehend unverändert. Entscheidend wird sein, strategische Partner zu finden, die die Finanzierung der Großprojekte stemmen können. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €9. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on H2APEX Group SCA (ISIN: LU0472835155). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 9.00 price target.

Abstract:
H2APEX once again increased sales significantly in Q2 to €7.4m (Q2/23: €0.7m) but also widened its losses. Net income totalled €-9.1m after €-4.6m in the prior year quarter. The main reasons for the higher losses were a write-down on a plot of land amounting to €2.9m and significantly higher material costs. Due to the ongoing project realisation, the order backlog continued to decline and amounted to €22.9m at the end of Q2. The company is currently participating in several tenders for electrolysis projects and expects to win orders with a cumulative capacity of 100 MW by the end of 2024. We estimate revenue potential of these contracts at around €200m. H2APEX has reduced revenue guidance to the lower half of the original guidance of €35m - €40m. Following the weaker than expected Q2 figures and the lower guidance, we have dialled back our forecasts for the current year. In view of the expected order intake, the progress made in setting up the production of hydrogen storage tanks, and the announcement of the final investment decisions for the first expansion stages (100 MW each) of the major electrolyser projects in Rostock-Laage and Lubmin for Q1/25, we remain optimistic about the company's further development and largely maintain our forecasts for the coming years. It will be crucial for H2APEX to find strategic partners, who can finance the large-scale projects. An updated DCF model yields an unchanged €9 price target. We confirm our Buy recommendation.


Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/30749.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com


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1985179  10.09.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 41,54 43,66 45,45 0,62 3,85 15,30 29,30
EBITDA1,2 4,91 6,80 7,80 2,12 -9,20 -18,00 0,00
EBITDA-Marge3 11,82 15,58 17,16 341,94 -238,96 -117,65 0,00
EBIT1,4 2,11 3,71 4,35 -1,14 -10,50 -22,15 0,00
EBIT-Marge5 5,08 8,50 9,57 -183,87 -272,73 -144,77 0,00
Jahresüberschuss1 52,40 2,52 3,11 87,05 -12,95 -24,64 0,00
Netto-Marge6 126,14 5,77 6,84 14.040,32 -336,36 -161,05 0,00
Cashflow1,7 2,28 5,44 7,45 4,08 -15,28 -14,81 0,00
Ergebnis je Aktie8 2,61 0,13 0,16 4,34 -0,65 -0,69 -0,42
Dividende8 3,00 1,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
H2APEX Group
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0YF5P LU0472835155 SCA 183,61 Mio € 27.07.2011 Kaufen 9F5JW73M+H5
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
0,00 16,62 0,00 -18,04 4,70 -12,40 12,00
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
13.06.2024 29.05.2024 29.08.2024 28.11.2024 30.04.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-4,72%
5,05 €
ATH 10,30 €
-0,61% -7,09% +9,78% +6,99% -49,50%

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