Original-Research: Cherry SE (von Montega AG): Halten
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Original-Research: Cherry SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Cherry SE
Ergebnis nach neun Monaten verbessert, Bereinigung von Vertriebskanälen belastet Q3 Cherry hat vorläufige Zahlen für die ersten neun Monate 2026 veröffentlicht. Während der gezielte Abbau der Lagerbestände bei den Distributoren Umsatz und Ergebnis in Q3 belastete, liegt das bereinigte EBITDA auf Neunmonatssicht deutlich über dem Vorjahr. [Tabelle] Reduzierter Sell-in bei Distributoren belastet Umsatzentwicklung: Der Konzernumsatz sank in den ersten neun Monaten auf 58,9 Mio. EUR (-16,7% yoy). Der Rückgang entfiel insbesondere auf das Segment Peripherals, in dem Cherry den Sell-in an Distributoren gezielt reduziert hat, um die Lagerbestände im Vertriebskanal zu normalisieren, nachdem erhöhte Bestände bereits die Vorquartale belastet hatten. Obwohl die Maßnahme im Rahmen des vergangenen Earnings Calls angekündigt wurden, fielen die Auswirkungen mit einem Umsatzrückgang von 23,5% yoy auf 18,9 Mio. EUR im dritten Quartal höher aus als von uns erwartet. Umsatzrückgang belastet Q3-Ergebnis: Die rückläufigen Umsätze und die entsprechend geringeren Deckungsbeiträge belasteten das bereinigte EBITDA in Q3, das auf -2,9 Mio. EUR nach -1,7 Mio. EUR im Vorjahr sank. Auf Neunmonatssicht erhöhte sich das bereinigte EBITDA aufgrund der positiven Entwicklung im ersten Halbjahr dagegen auf -6,9 Mio. EUR (Vj.: -11,9 Mio. EUR ohne Erlöse aus dem Active-Key-Verkauf). Die Bruttomarge konnte durch das Projekt Blossom in den ersten 9M um +7,4PP gesteigert werden. Verkaufsprozess weiterhin ohne Abschluss: Der Verkauf des Segments Digital Health & Solutions steht weiterhin aus. Dadurch verschiebt sich der Abschluss der Prüfung des Jahresabschlusses 2025 und in der Folge auch die Veröffentlichung der unterjährigen Berichte, sodass die Quartalsmitteilung nicht wie geplant am 18. November erscheint. Eine weitere Liquiditätszusage von Großaktionär Argand i.H.v. bis zu 5,0 Mio. EUR bis Ende 2026 dürfte der Gesellschaft bis zum Jahresende zusätzlichen finanziellen Spielraum verschaffen. Die vorherige Zusage aus dem Mai wurde im Rahmen der Kapitalerhöhung umgesetzt. Prognosen angepasst: Auf Basis der jüngsten Informationen haben wir unsere Prognosen angepasst und erwarten nun für das Gesamtjahr 2026 Erlöse i.H.v. 81,4 Mio. EUR und ein um 2 Mio. EUR ao. Aufwendungen bereinigtes EBITDA i.H.v. -8,9 Mio. EUR. Die Zahlen beinhalten, ebenso wie die zuletzt veröffentlichten 9M-Werte noch das DH&S-Segment. Fazit: Der gezielte Lagerabbau im Vertriebskanal belastete Umsatz und Ergebnis in Q3 spürbar. Die weitere Entwicklung der Gesellschaft dürfte stark von dem aus externer Sicht schwierig abzuschätzenden Ausgang des M&A-Prozesses abhängen, weshalb wir unsere 'Halten'-Empfehlung bei einem reduzierten Kursziel von 1,10 EUR (zuvor: 1,40 EUR) bestätigen. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eine innovative Investment-Banking-Boutique mit klarem Fokus auf den Mittelstand und agiert als Plattformanbieter für den Austausch zwischen börsennotierten Unternehmen und institutionellen Investoren. Montega erstellt hochwertiges Equity Research, veranstaltet vielfältige Kapitalmarktevents im In- und Ausland und bietet eine umfassende Unterstützung bei Eigen- und Fremdkapitalfinanzierungen. Die Mission: Emittenten und Investoren zusammenbringen und für Transparenz im Börsenumfeld sorgen. Dabei konzentriert sich Montega auf jene Marktteilnehmer, deren Sprache die Mittelstandsexperten am besten beherrschen: Small- und MidCaps auf der einen sowie Vermögensverwalter, Family Offices und Investment-Boutiquen mit einem Anlagefokus im Nebenwertebereich auf der anderen Seite. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: info@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2422492 26.10.2026 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026e | ||
| Umsatzerlöse1 | 130,20 | 168,53 | 132,51 | 126,46 | 110,45 | 94,30 | 0,00 | |
| EBITDA1,2 | 35,27 | 42,57 | 12,22 | -10,26 | -11,60 | -10,50 | 0,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 27,09 | 25,26 | 9,22 | -8,11 | -10,50 | -11,14 | 0,00 | |
| EBIT1,4 | 24,98 | 27,62 | -36,49 | -131,12 | -44,14 | -8,00 | 0,00 | |
| EBIT-Marge5 | 19,19 | 16,39 | -27,54 | -103,69 | -39,96 | -8,48 | 0,00 | |
| Jahresüberschuss1 | 17,54 | 9,29 | -35,73 | -126,88 | -45,45 | -11,00 | 0,00 | |
| Netto-Marge6 | 13,47 | 5,51 | -26,96 | -100,33 | -41,15 | -11,67 | 0,00 | |
| Cashflow1,7 | 22,78 | 7,82 | 5,77 | -27,80 | -45,45 | -1,80 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,72 | 0,38 | -1,49 | -5,45 | -1,96 | -0,45 | -0,08 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Cherry | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A41YFJ | DE000A41YFJ9 | SE | 15,26 Mio € | 29.06.2021 | Beobachten | 8FWH4HPG+52 |
| KGV 2027e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| -24,15 | 0,00 | 0,00 | -1,35 | 0,20 | -8,48 | 0,16 |
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Dividende '2024 in € |
Dividende '2025 in € |
Dividende '2026e in € |
Div.-Rendite '2026e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 22.05.2026 | 07.05.2026 | 30.07.2026 | 18.11.2026 | 15.07.2026 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -17,86% | +0,00% | +0,00% | +0,00% | -96,98% |
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