123fahrschule SE
ISIN: DE000A2P4HL9
WKN: A2P4HL
05 März 2024 09:01AM

Original-Research: 123fahrschule SE (von NuWays AG): Buy

123fahrschule SE · ISIN: DE000A2P4HL9 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19067

Original-Research: 123fahrschule SE - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to 123fahrschule SE

Company Name: 123fahrschule SE
ISIN: DE000A2P4HL9

Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 05.03.2024
Target price: 7.20
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

FY ’23: Strong growth and improved profitability; chg. est & PT

Last week, 123fahrschule published a sound set of FY ‘23 results. Total sales increased by 24% yoy, coming in at € 20.6m (eNuW: € 20.2m; eCons: € 21.0m). In spite of a slight decrease in the number of private customer registrations, sales growth was still driven by the Private Customers segment, where sales grew by 16% yoy to € 15.6m (eNuW: € 15.9m). The Professional Driver Education segment continued its strong growth momentum, as sales were up 138% yoy to € 2.3m. Importantly, sales from the Driving Instructor Training segment regained traction in Q4 (+106% yoy), as FY sales came in at € 2.7m (+22% yoy; eNuW: € 2.2m), which was largely due to efficiency gains.

FY EBITDA came in at € -0.8m (eNuW: € -0.7m; eCons: € -0.4m), which is largely in line with expectations. After a neutral 9M EBITDA, the full-year figure, once again, underpins the company's strong seasonality, which is reflecting (1) a general reluctance of customers to take driving lessons during Christmas season as well as (2) higher OpEx based on built-up provisions for vacation accruals which are cumulated at YE. However, this represents a substantial improvement compared to an EBITDA of € -2,7m in FY ‘22. In our view, this shows the effectiveness of the cost-cutting measures introduced in December 2022, whose implementation was fulfilled in 2023.

Going forward, the company looks set to remain on its growth path, as sales are seen to grow by 13% yoy to € 23.2m in FY’ 24e (eNuW; eCons: € 24.2m), which should be driven by the Private Customer segment (+12% yoy) based on increased capacity of driving instructor FTEs (+20% yoy at YE ‘24e). Yet, we also expect a contribution from the Professional Driver Education segment (+20% yoy), as an increased focus on corporate clients (i.e. logistics, retail, agriculture) is seen to offset a possible negative effect of the current government budget crisis on the awarding of education vouchers.

Against this backdrop, EBITDA is seen to further improve to a neutral level (eNuW; eCons: € 2.6m) before turning positive in FY ‘25e (eNuW: € 2.2m; eCons: € 3.2m), which should be fuelled by the likely return of online theory in 2025. In a CC scheduled for next Monday (register here), management is going to provide more colour on this matter as well as on possible legal changes regarding the use of simulators in driving schools.

The stock remains a BUY with a new PT of € 7.20 based on DCF.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29067.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 1,40 3,90 4,27 7,76 16,67 20,61 0,00
EBITDA1,2 -2,40 -3,10 -2,18 -3,79 -2,66 -0,89 0,00
EBITDA-Marge3 -171,43 -79,49 -51,05 -48,84 -15,96 -4,32 0,00
EBIT1,4 -2,60 -3,30 -2,86 -5,74 -5,63 -4,31 0,00
EBIT-Marge5 -185,71 -84,62 -66,98 -73,97 -33,77 -20,91 0,00
Jahresüberschuss1 -2,04 -2,89 -1,99 -4,48 -4,38 -3,91 0,00
Netto-Marge6 -145,71 -74,10 -46,60 -57,73 -26,28 -18,97 0,00
Cashflow1,7 -1,80 -2,68 1,81 -6,96 -2,77 0,39 0,00
Ergebnis je Aktie8 -1,12 -1,59 -0,82 -1,85 -1,41 -0,80 -0,41
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
123fahrschule
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A2P4HL DE000A2P4HL9 SE 13,79 Mio € 14.10.2020 Kaufen 9F28WX69+F9
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
-27,56 0,00 0,00 -2,17 0,84 35,62 0,67
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
06.05.2025 23.07.2024 06.11.2024 31.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-3,13%
2,48 €
ATH 17,60 €
-10,89% -11,08% +1,64% +0,81% +125,45%

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