MAX Automation SE
ISIN: DE000A2DA588
WKN: A2DA58
15 Mai 2024 09:31AM

Original-Research: MAX Automation SE (von NuWays AG): Kaufen

MAX Automation SE · ISIN: DE000A2DA588 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19745

Original-Research: MAX Automation SE - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to MAX Automation SE

Company Name: MAX Automation SE
ISIN: DE000A2DA588

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 15.05.2024
Target price: EUR 8.20
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Konstantin Völk

Muted start into the year but solid order intake; chg. est.

Topic: MAX released mixed Q1 results with muted sales and slight pressure on margins in line with expectations. However, order intake moderately improved qoq from a low level in the last three quarters supported by continuous follow-up orders from ELWEMA.

Q1 group sales declined slightly by 6.1% yoy to € 91m (eNuW: € 92m) reflecting the low order backlog compared to last year. Q1 EBITDA fell by 18% yoy to € 7.9m (eNuW: € 7.6m) due to the lower top-line, wage inflation and a product mix shift within bdtronic. Hence, the margin declined by 1.2pp yoy to 8.8%.

After three weaker quarters, order intake in Q1 showed first signs of a recovery. Q1 group order intake increased 26% qoq to € 90m but decreased 21% yoy compared to the exceptionally strong Q1 FY23. Order intake in the second half of FY23 suffered from investment restraints reflecting a challenging macroeconomic environment, restrictive financing conditions and persistently high price levels. The ongoing weakness of the global economy was in particular delt in the German mechanical and plant engineering sector. We expect the situation to improve modestly in the second half of FY24e, which should translate to increasing revenue in FY25e.

bdtronic continued its growth story and increased sales by 50% yoy to € 29.6m supported by a high order backlog and strong service business. However, EBITDA stayed unchanged yoy at € 3.3m along with a margin decrease of 5.6pp to 11.1%. This was largely influenced by a product mix shift to the lower margin impregnation business as well as wage inflation and an increase in personnel.

Vecoplan’s revenues came in at € 38.7m, a 16.2% decrease yoy. EBITDA fell by 27% to € 4.1m with a slight margin reduction of 1.6pp to 10.5% due to investment reluctance in the recycling/waste division and positive one-offs from the reversal of provisions in the previous year. We expect Vecoplan to stabilize on a plateau this year with a flat development in sales and a slight decrease in EBITDA.

MAX confirmed its FY24e guidance of € 390-450m sales (eNuW: € 411m) and € 31-38m EBITDA (eNuW: € 33m). This appears sensible in our view as it implies a 5.7% top-line increase and a flat development in EBITDA at midpoint.

We reiterate BUY with an unchanged PT of € 8.20, based on DCF.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29745.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 403,99 425,49 307,00 349,08 409,19 397,37 367,00
EBITDA1,2 -20,25 -0,89 5,66 25,72 25,72 34,56 29,40
EBITDA-Marge3 -5,01 -0,21 1,84 7,37 6,29 8,70 8,01
EBIT1,4 -42,14 -15,80 -19,49 11,56 21,99 19,16 14,00
EBIT-Marge5 -10,43 -3,71 -6,35 3,31 5,37 4,82 3,82
Jahresüberschuss1 -43,56 -35,48 -26,33 -0,89 14,97 15,18 11,60
Netto-Marge6 -10,78 -8,34 -8,58 -0,26 3,66 3,82 3,16
Cashflow1,7 20,55 -20,88 32,03 27,67 -2,87 17,19 0,00
Ergebnis je Aktie8 -1,32 -1,18 -0,90 -0,05 0,39 0,37 0,40
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
MAX Automation
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A2DA58 DE000A2DA588 SE 182,65 Mio € 27.05.1994 Kaufen 9F5FGXVJ+XV
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
12,92 15,45 0,84 -65,96 1,52 10,62 0,46
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.05.2024 14.05.2024 02.08.2024 08.11.2024 12.03.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
6,20 €
ATH 9,32 €
+9,12% +5,35% +7,27% +8,77% +0,00%

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