MAX Automation SE
ISIN: DE000A2DA588
WKN: A2DA58
05 Dezember 2023 09:01AM

Original-Research: MAX Automation SE (von NuWays AG): BUY

MAX Automation SE · ISIN: DE000A2DA588 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18479

Original-Research: MAX Automation SE - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu MAX Automation SE

Unternehmen: MAX Automation SE
ISIN: DE000A2DA588

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 05.12.2023
Kursziel: € 8,20
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Konstantin Völk

Strong growth opportunities carried by structural trends; PT up

Despite a strong competitive quality and structural growth drivers, MAX Automation had difficulties translating it into operating performance between 2016 and 2020. Thanks to MAX having done its homework by adjusting its portfolio and structural trends kicking in, shares look poised for a re-rating.

Until 2025e, MAX Automation should be able to grow sales to € 510m while achieving disproportionate EBITDA growth of 15% (2022-25e CAGR) thanks to:

Structural growth drivers: MAX's subsidiary bdtronic is a leading provider of trickling impregnation, which significantly improves performance and safety metrics of electric drive trains. With the number of electric vehicles likely to continue to soar during the foreseeable future, the need for its automated solutions, that enable particularly high production speed without sacrificing quality, should enable bdtronc’s sales to grow >20% annually.

Defensible competitive quality: Bdtronic's trickling impregnation business is based on highly specific know-how and a strong reputation, establishing lock-in effects and hence high entry barriers. Once the impregnation machines are installed, it is costly for OEMs to switch to different suppliers, enabling bdtronic a lucrative service business, allowing for EBITDA margins north of 17% for bdtronic (eNuW).

With that, MAX’s group KPIs should also further improve: EBIT margins (5.4% in FY22 -> 7.6%), ROCEs (9.4% in FY22 to >11%) and free cashflow generation (neg. in FY22 to € 20m) going forward.

In addition to the improving operating performance, a successful divestment of the subsidiary MA micro (company news 08.09.2023) should be a notable share price catalyst, revealing that the value of the “parts” clearly exceeds the current Enterprise Value of the MAX Automation group, in our view. A strategic buyer should be willing to pay at least 10x EBITDA for this highly profitable and return-rich specialty business, implying a purchase price of above € 100m (eNuW).

Importantly, even after a divestment, MAX would own hidden Mittelstand champions such as bdtronic and Vecoplan, amongst other, whose combined value alone would well exceed the remaining (theoretical) € 200m EV of the group ex MA micro (eNuW), underpinning the undervaluation of the stock. Hence, we reiterate our BUY rating with an increased € 8.20 PT (old: € 7.30) based on DCF.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28479.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

Kontakt für Rückfragen
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: research@nuways-ag.com
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++
Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 403,99 425,49 307,00 349,08 409,19 397,37 367,00
EBITDA1,2 -20,25 -0,89 5,66 25,72 25,72 34,56 29,40
EBITDA-Marge3 -5,01 -0,21 1,84 7,37 6,29 8,70 8,01
EBIT1,4 -42,14 -15,80 -19,49 11,56 21,99 19,16 14,00
EBIT-Marge5 -10,43 -3,71 -6,35 3,31 5,37 4,82 3,82
Jahresüberschuss1 -43,56 -35,48 -26,33 -0,89 14,97 15,18 11,60
Netto-Marge6 -10,78 -8,34 -8,58 -0,26 3,66 3,82 3,16
Cashflow1,7 20,55 -20,88 32,03 27,67 -2,87 17,19 0,00
Ergebnis je Aktie8 -1,32 -1,18 -0,90 -0,05 0,39 0,37 0,40
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
MAX Automation
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A2DA58 DE000A2DA588 SE 182,65 Mio € 27.05.1994 Kaufen 9F5FGXVJ+XV
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
12,92 15,45 0,84 -65,96 1,52 10,62 0,46
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.05.2024 14.05.2024 02.08.2024 08.11.2024 12.03.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
6,20 €
ATH 9,32 €
+9,12% +5,35% +7,27% +8,77% +0,00%

Werbung ist für uns ein wichtiger Einnahmekanal. Aber wir verstehen, dass sie manchmal lästig wird. Wenn Sie die Anzahl der angezeigten Werbung reduzieren möchten, loggen Sie sich einfach in Ihr Benutzerkonto ein und verwalten Sie die Einstellungen von dort aus. Als registrierter Benutzer erhalten Sie viele Vorteile.
          Qualitätsjournalismus · 2013-2024 · Made in Germany          
Die Nachrichtenmanufaktur

Informierte Anleger treffen bessere Entscheidungen

Auf dem 2013 von Gereon Kruse gegründeten Finanzportal boersengefluester.de dreht sich alles um deutsche Aktien – mit klarem Schwerpunkt auf Nebenwerte. Neben klassischen redaktionellen Beiträgen sticht die Seite insbesondere durch eine Vielzahl an selbst entwickelten Analysetools hervor. Basis sämtlicher Tools ist eine komplett selbst gepflegte Datenbank für mehr als 650 Aktien. Damit erstellt boersengefluester.de Deutschlands größte Gewinn- und Dividendenprognose.

Kontakt

Idee & Konzept: 3R Technologies   
boersengefluester.de GmbH Copyright © 2024 von Gereon Kruse #BGFL