Original-Research: A.S. Création Tapeten AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: A.S. Création Tapeten AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu A.S. Création Tapeten AG
Marge und Cashflow verbessern sich – Umsatz bleibt hinter Erwartungen Die A.S. Création Tapeten AG hat am 06. November 2025 Neunmonatszahlen veröffentlicht und dabei die bestehende Jahresprognose bestätigt. Trotz eines weiterhin schwachen Marktumfelds mit gedämpfter Konsumstimmung zeigen die Ergebnisse eine Verbesserung der Ertragslage und untermauern den strukturellen Fortschritt in Richtung nachhaltiger Profitabilität. [Tabelle] Umsatzrückgang verlangsamt sich, Margenerhöhung stützt Ergebnis: Der Konzernumsatz verringerte sich nach neun Monaten um 6,5% auf 80,8 Mio. EUR, wobei sich der Rückgang in Q3 auf 4,2% yoy belief. Während die Umsätze in Deutschland mit –6,9% auf 35,5 Mio. EUR rückläufig waren, zeigte sich die 'übrige EU inkl. UK' mit –2,4% auf 37,3 Mio. EUR vergleichsweise stabil. Das Segment Tapeten verzeichnete einen Rückgang von –7,2% auf 71,8 Mio. EUR, während die Sparte Dekorationsstoffe mit 9,1 Mio. EUR (Vj. 9,0 Mio. EUR) auf Vorjahresniveau lag. Das EBIT verbesserte sich im Q3 deutlich auf –0,6 Mio. EUR nach –5,0 Mio. EUR im Vorjahr, lag jedoch unter dem Wert des Q2 (–0,2 Mio. EUR). Auf 9M-Basis wurde ein positives EBIT von 0,6 Mio. EUR erzielt. Die Profitabilitätssteigerung ist im Wesentlichen auf eine höhere Rohertragsmarge und geringere Personalaufwendungen zurückzuführen. Die Rohertragsmarge lag im Q3 bei 52,5% (Q3/24: 46,3%), auf Neunmonatsbasis bei 53,0% (+3,1 PP yoy). Der Materialaufwand sank auf 11,1 Mio. EUR (Q3/24: 13,5 Mio. EUR) und der Personalaufwand um 9% auf 7,9 Mio. EUR, womit die Effekte der bereits 2024 eingeleiteten Effizienzmaßnahmen weiterhin sichtbar sind. Bilanzstruktur weiter verbessert: Die Eigenkapitalquote erhöhte sich auf 64,2% (Vj. 61,9%). Besonders positiv hervorzuheben ist aber die deutliche Verbesserung des Working Capitals: U.a. aufgrund deutlich reduzierter Vorräte (28,5 Mio. EUR ggü. 32,4 Mio. EUR) stieg der operative Cashflow auf 5,6 Mio. EUR (Vj. –0,8 Mio. EUR). Die Nettofinanzposition wuchs parallel auf 5,9 Mio. EUR (Vj. 3,1 Mio. EUR). Prognose bestätigt – operative Erholung intakt: Der Vorstand bestätigte die Prognose für das Gesamtjahr 2025 mit einem Umsatzkorridor von 100 bis 120 Mio. EUR und einem bereinigten operativen Ergebnis zwischen –2,0 und +2,5 Mio. EUR. Angesichts der bisher schwächeren Umsatzentwicklung passen wir jedoch unsere eigenen Schätzungen nach unten an: Wir erwarten nun einen Umsatzrückgang von rund 5% und entsprechend negative Auswirkungen auf EBIT und Nettoergebnis. Fazit: Insgesamt bestätigen die Neunmonatszahlen die strukturelle Verbesserung der Ertragslage. Die nachhaltige Steigerung der Rohertragsmarge und das konsequente Working-Capital-Management führen zu einer Stärkung der operativen Basis. Das Unternehmen ist u.E. gut aufgestellt, um von einer möglichen Verbesserung des konjunkturellen Umfelds überproportional zu profitieren, sobald diese einsetzt. Wir bekräftigen unser Kaufen-Votum mit einem unveränderten Kursziel von 14,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2226272 07.11.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 141,06 | 144,87 | 145,64 | 133,99 | 121,22 | 111,34 | 112,00 | |
| EBITDA1,2 | 10,22 | 9,93 | 11,41 | -2,42 | 2,84 | -0,11 | 6,50 | |
| EBITDA-Marge3 | 7,25 | 6,85 | 7,83 | -1,81 | 2,34 | -0,10 | 5,80 | |
| EBIT1,4 | 4,50 | 4,43 | 5,71 | -8,55 | -2,09 | -7,29 | 1,90 | |
| EBIT-Marge5 | 3,19 | 3,06 | 3,92 | -6,38 | -1,72 | -6,55 | 1,70 | |
| Jahresüberschuss1 | 14,13 | 1,45 | 3,87 | -5,38 | -1,42 | -6,02 | 0,80 | |
| Netto-Marge6 | 10,02 | 1,00 | 2,66 | -4,02 | -1,17 | -5,41 | 0,71 | |
| Cashflow1,7 | -2,14 | 7,01 | 0,04 | -2,50 | 3,78 | 0,62 | 3,95 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 5,13 | 0,53 | 1,40 | -1,95 | -0,51 | -2,18 | 0,29 | |
| Dividende8 | 0,90 | 0,90 | 0,90 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: Rödl & Partner
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| A.S. Création Tapeten | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A1TNNN | DE000A1TNNN5 | AG | 20,01 Mio € | 18.05.1998 | Halten | 9F392J48+3R |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 11,51 | 16,40 | 0,70 | -22,59 | 0,30 | 32,17 | 0,18 |
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Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 14.05.2025 | 14.05.2025 | 07.08.2025 | 06.11.2025 | 27.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -9,98% | -0,34% | +11,36% | +13,08% | -58,33% |
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