R. STAHL AG
ISIN: DE000A1PHBB5
WKN: A1PHBB
09 August 2024 09:02AM

Original-Research: R. STAHL AG (von NuWays AG): BUY

R. STAHL AG · ISIN: DE000A1PHBB5 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 20411

Original-Research: R. STAHL AG - from NuWays AG

09.08.2024 / 09:02 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to R. STAHL AG

Company Name: R. STAHL AG
ISIN: DE000A1PHBB5
 
Reason for the research: Update
Recommendation: BUY
from: 09.08.2024
Target price: EUR 29.00
Last rating change:
Analyst: Christian Sandherr

Strong Q2 numbers // FY guidance confirmed; chg. est.

Topic: R. Stahl released strong Q2 numbers with sales and EBITDA above our estimates. Management confirmed its FY24e guidance, which looks well in reach (eNuW).

Q2 sales grew 16.4% yoy to € 89.3m (eNuW: € 87m), driven by a solid order backlog of € 122m at the end of Q1 and a further ease in supply chains. Q2 adj. EBITDA increased disproportionately by 25.7% yoy to € 10.9m (eNuW: € 10.2m) thanks to a lower cost of materials ratio (30.6% vs. 34.4% in Q2’23) and despite higher personnel costs due to wage inflation. Further, other operating expenses came in unusually high (€ 16.4m vs. € 13.9m in Q2’23) due to negative one-offs from consulting costs incurred in connection with the EXcelerate strategy program, which should come down in Q3 and Q4. The adj. EBITDA margin increased by 0.9pp yoy to 12.2% and remains at a solid level.

Solid order intake. After a subdued order intake in H2’23, driven by active destocking activities from customers due to an increasing stabilization of global supply chains and a muted European chemical industry, order intake in H1’24 recovered from a low level (€ 181m in H1’24 vs. € 157m in H2’23). Q2 order intake came in at € 88.5m, slightly below the € 89.3m last year but significantly above Q3&Q4’23. Order intake was supported by a slight recovery in the chemical industry and new orders in the nuclear sector (c. € 3m as stated in the CC). Book-to-bill came in at a healthy 0.99 leading to a solid order backlog of € 121m.

Guidance confirmed: Management confirmed its FY24e guidance with sales between € 335 – 350m and adj. EBITDA in the range of € 35 – 45m. Supported by a strong H1 and a solid order backlog, it seems plausible for R. Stahl to reach its guidance in our view (eNuW: sales € 349; adj. EBITDA € 40m). Even more importantly, R. Stahl’s mid-term prospects remain bright as the company strongly benefits from (1) its superior market share along the LNG value chain (liquefaction and shipping: 75%, natural gas production: 50% and regasification 25%), (2) a rising need for production automation across offshore oil and gas rigs, and production plants of several industries, and (3) the ongoing nuclear renaissance across Europe.

Hence, R. Stahl is well positioned to gradually improve margins, returns and cash flow generation. We reiterate our BUY rating with an unchanged € 29 PT, based on DCF.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30411.pdf
For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research

Contact for questions:
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
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Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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1964455  09.08.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 280,11 274,78 246,59 248,11 274,34 330,56 343,00
EBITDA1,2 9,46 25,27 17,18 16,82 20,59 36,64 42,85
EBITDA-Marge3 3,38 9,20 6,97 6,78 7,51 11,08 12,49
EBIT1,4 -4,16 6,34 0,49 -0,06 3,85 19,12 24,85
EBIT-Marge5 -1,49 2,31 0,20 -0,02 1,40 5,78 7,25
Jahresüberschuss1 -7,00 1,35 -3,53 -4,93 1,93 0,18 11,85
Netto-Marge6 -2,50 0,49 -1,43 -1,99 0,70 0,05 3,46
Cashflow1,7 18,22 19,62 17,86 11,86 5,99 14,22 15,40
Ergebnis je Aktie8 -1,10 0,21 -0,54 -0,76 0,30 0,03 1,85
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
R. Stahl
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A1PHBB DE000A1PHBB5 AG 103,68 Mio € 21.07.1997 Kaufen 8FXF6M37+44
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
6,79 26,62 0,26 -60,30 1,53 7,29 0,31
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
03.06.2025 06.05.2025 07.08.2025 06.11.2024 10.04.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
16,10 €
ATH 48,21 €
-9,70% -16,52% -22,60% -18,27% -10,06%

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