Netfonds AG
ISIN: DE000A1MME74
WKN: A1MME7
03 Juni 2024 09:01AM

Original-Research: Netfonds AG (von NuWays AG): Kaufen

Netfonds AG · ISIN: DE000A1MME74 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19935

Original-Research: Netfonds AG - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to Netfonds AG

Company Name: Netfonds AG
ISIN: DE000A1MME74

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 03.06.2024
Target price: EUR 73.00
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Frederik Jarchow

Final FY23 figures below prelims // Strong start into 2024; chg.

Topic: Netfonds released final FY23 figures that fell short of prelims due to one-off effects. Further, the company reported record Q1 prelims above expectations, proofing that it is on track to reach its FY24 and mid-term guidance. In detail:

FY23 gross sales came in at € 193m (+9% yoy vs prelims: € 197m), mainly driven by AuC that grew by 11% to € 23.8bn (eNuW: € 23.2bn). Thanks to material expenses that remained stable relatively to sales at 81% (vs 80.9% in FY22) net sales grew by 9% yoy to € 39.4m, above prelims of € 37m.

EBITDA of only € 4.9m (-24% yoy), came in below prelims (€ 6.2m), mainly due to two one-off effects to the tune of € 1.7m stemming from a cancelled software contract and from the at equity consolidation of two investments. Total OPEX of € 34.4m (+17% yoy) was hence higher than the anticipated € 30.8m. EBT came in at € 0.7m (vs € 2m in FY22, vs prelims: € 2.2m) resulting from € 3.6m D&A and a financial result of € 0.1m.

Looking into FY24, Netfonds kicked-off the year with a record quarter. The company achieved gross sales of € 56m (20% yoy, 9% qoq), significantly above our estimates of € 50m carried by AuC that exceeded € 25.1bn (19% yoy vs € 23.8m in FY23). As material expenses should have remained rather stable yoy, net sales grew by 18% yoy to 9.5m. Thanks to scale effects that start to kick-in, EBITDA came in at € 0.9m (+125% yoy), bringing EBT into positive terrain with € 0.3m (vs € -0.4m in FY22).

Going forward, record AuC after Q1, paired with stock markets that reached new all-time highs in Q2, top- and bottom line should continue to grow in H2, even without new AuC inflows that we consider as very likely. Further, the Groups proprietary 360° finfire platform is seen to fuel consolidation of the insurance broker market that is, in contrary to the investment adviser market, still highly fragmented. Thanks to finfire, the selling and managing of insurance products is much easier unlocking enormous cross-selling potentials, as the already onboarded investment adviser can additionally offer a wide range of insurance products to its customers. finfire hence remains the company´s key mid- to long term growth and scalability driver.

In order to reflect strong Q1 results, the bright market outlook and the enormous (cross-selling) potential
arising from finfire, we reiterate BUY with an unchanged PT of € 73.00 (old: € 73.00), based on DCF.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29935.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 20,19 26,47 31,82 38,64 33,62 36,60 42,60
EBITDA1,2 1,39 3,43 4,17 15,65 6,47 4,91 9,20
EBITDA-Marge3 6,89 12,96 13,11 40,50 19,24 13,42 21,60
EBIT1,4 -0,17 1,16 1,81 11,67 2,96 1,34 5,70
EBIT-Marge5 -0,84 4,38 5,69 30,20 8,80 3,66 13,38
Jahresüberschuss1 -0,72 -0,40 0,03 8,74 0,88 -0,28 4,30
Netto-Marge6 -3,57 -1,51 0,09 22,62 2,62 -0,77 10,09
Cashflow1,7 -0,04 -9,68 5,22 -17,77 3,07 1,50 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,33 -0,19 0,01 3,79 0,38 -0,12 1,85
Dividende8 0,15 0,00 0,16 0,25 0,25 0,25 0,30
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: NPP

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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Netfonds
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A1MME7 DE000A1MME74 AG 99,23 Mio € 03.09.2018 Kaufen 9F5GG2XH+3P
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
13,74 17,35 0,79 67,73 4,94 66,06 2,71
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,25 0,25 0,30 0,70%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
27.08.2024 30.05.2024 21.08.2024 30.11.2023 28.05.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
42,60 €
ATH 54,00 €
+4,82% +0,24% -1,84% +0,00% +44,41%

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