Original-Research: Netfonds AG (von NuWays AG): BUY
Original-Research: Netfonds AG - von NuWays AG
Einstufung von NuWays AG zu Netfonds AG
Unternehmen: Netfonds AG
ISIN: DE000A1MME74
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: BUY
seit: 19.01.2024
Kursziel: 71.00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Frederik Jarchow
Strategic acquisition to improve profitability; chg
Yesterday, Netfonds announced to have acquired a majority stake in “Meine Finanzkanzlei GmbH” (“MFK”) through its fully owned subsidiary NVS Netfonds Versicherungsservice AG. In detail:
We assume that Netfonds has acquired a stake of 65-85% (eNuW) at a low to mid, single digit EV/EBITDA multiple (eNuW). As the network of advisors from MFK has already been cooperating with NVS for many years, we do not expect a significant increase of gross sales. Stand alone, MFK should generate gross sales of c. € 1.5-2.0m (eNuW). Due to synergy effects, we expect a positive EBITDA effect of some € 0.3-0.5m (eNuW).
Importantly, MFK is actively supporting NVS in customer advice for banks that are affiliated with NVS. These services are increasingly important for banks, hence providing a significant growth potential for Netfonds going forward.
Overall, we consider the acquisition as highly value accretive. While the price should have been absolutely reasonable, MFK is seen to strengthen the insurance division of Netfonds and contributing to its profitability.
More positive newsflow comes from IGBCE Bonusagentur, which extended its cooperation agreement with NVS in connection with the acquisition of MFK. With that, NVS keeps its access to more than 3m potential CareFlex customers. As a strategic partner of IGBCE, MFK should support NVS in the distribution of CareFlex by advising selected private and corporate customers.
Apart from the value accretive acquisition, Netfonds proprietary, 360° finfire platform, which enables onboarded advisors to offer a wide range of investment, insurance, financing and banking solutions to its customers via one holistic platform, remains the company´s key mid- to long-term growth and scalability driver and should start to lift off in FY24.
That, paired with 1) Netfonds market leading position in an oligopolistic market with high entry barriers and long-term structural growth drivers (growing AuM´s and number of advisors, ongoing digitization of the financial sector, stricter regulation), 2) the likely guidance beat in FY23 and 3) the promising mid-term guidance makes the stock a clear BUY with a new PT of € 71.00, based on DCF.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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www.nuways-ag.com/research.
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
| Umsatzerlöse1 | 20,19 | 26,47 | 31,82 | 38,64 | 33,62 | 36,60 | 42,60 | |
| EBITDA1,2 | 1,39 | 3,43 | 4,17 | 15,65 | 6,47 | 4,91 | 9,20 | |
| EBITDA-Marge3 | 6,89 | 12,96 | 13,11 | 40,50 | 19,24 | 13,42 | 21,60 | |
| EBIT1,4 | -0,17 | 1,16 | 1,81 | 11,67 | 2,96 | 1,34 | 5,70 | |
| EBIT-Marge5 | -0,84 | 4,38 | 5,69 | 30,20 | 8,80 | 3,66 | 13,38 | |
| Jahresüberschuss1 | -0,72 | -0,40 | 0,03 | 8,74 | 0,88 | -0,28 | 4,30 | |
| Netto-Marge6 | -3,57 | -1,51 | 0,09 | 22,62 | 2,62 | -0,77 | 10,09 | |
| Cashflow1,7 | -0,04 | -9,68 | 5,22 | -17,77 | 3,07 | 1,50 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,33 | -0,19 | 0,01 | 3,79 | 0,38 | -0,12 | 1,85 | |
| Dividende8 | 0,15 | 0,00 | 0,16 | 0,25 | 0,25 | 0,25 | 0,30 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: NPP
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Netfonds | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A1MME7 | DE000A1MME74 | AG | 99,23 Mio € | 03.09.2018 | Kaufen | 9F5GG2XH+3P |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 13,74 | 17,35 | 0,79 | 67,73 | 4,94 | 66,06 | 2,71 |
|
Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
| 0,25 | 0,25 | 0,30 | 0,70% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 27.08.2024 | 30.05.2024 | 21.08.2024 | 30.11.2023 | 28.05.2024 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +4,82% | +0,24% | -1,84% | +0,00% | +44,41% |
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