THE NAGA GROUP AG
ISIN: DE000A161NR7
WKN: A161NR
17 November 2023 09:02AM

Original-Research: THE NAGA GROUP AG (von NuWays AG): HOLD

THE NAGA GROUP AG · ISIN: DE000A161NR7 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18317

Original-Research: THE NAGA GROUP AG - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu THE NAGA GROUP AG

Unternehmen: THE NAGA GROUP AG
ISIN: DE000A161NR7

Anlass der Studie: Updaate
Empfehlung: HOLD
seit: 17.11.2023
Kursziel: € 1,30
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Frederik Jarchow

FY22 out // Short-term remains clouded; Restart with HOLD

Recently, NAGA finally reported its audited FY22 figures, which reflect a particularly challenging year for the company. In detail:

Sales stand at € 57.6m (+9% yoy), above our estimates of € 50.1m, as we have not considered NGC trading revenues of € 6.8m. While trading activity should have declined from 520 to 434 trades per active customer and the overall number of trades to 8.1m (-19% yoy), number of active customers should have remained largely stable (-3% yoy; 18.7k at YE). An increased avg. revenue per trade of € 7.10 (+34% yoy) compensated for the weaker customer activity resulting in a stable top line.

EBITDA came in strongly negative at € -13.9m (eNuW: € -10.6m), heavily burdened by marketing expenses of € 28.3m that were necessary to keep top line stable throughout a weak year in the overall brokerage space. Further, personnel expenses, R&D costs and other operating expenses (i.e. depreciations of NGC and receivables of € 4.9m), drove EBITDA into negative terrain. € 23m of D&A (€ 15.3m from devalued crypto assets on the balance sheet) burdened the group's EBIT further, which came in at € -36.9m.

In a nutshell, 2022 was terrible year for NAGA and all other players in the brokerage space as customer activity fell off the cliff and cryptos accross the board faced sharp corrections.

Looking forward, 2023 can be seen as a transition year for the company and NAGA should return to annual top line and bottom-line growth from FY24e onwards due to the strategic shift towards global growth across so far under-penetrated regions (sales split as of 9M´23: Europe: 90%; Other: 10%), new acquisitions, expansion of the license base paired with ongoing cost discipline, leaner operations and increasing efficiency (i.e. marketing).

While we see the potential of such a business model, the market environment is currently not favourable for CFD brokers: Trading activity stabilize on low levels and regulatory requirements are tightening, especially in Europe.

We remain cautious, yet restarting coverage with HOLD and a new PT of € 1.30 based on DCF. Once the strategic initiatives result in profitable topline growth, we can return to a more favourable vote.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28317.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 16,12 7,62 24,35 52,88 57,60 39,73 80,00
EBITDA1,2 0,27 -9,17 4,50 -4,20 -13,73 8,45 11,00
EBITDA-Marge3 1,68 -120,34 18,48 -7,94 -23,84 21,27 13,75
EBIT1,4 -4,82 -12,18 0,94 -9,55 -36,86 -57,59 1,50
EBIT-Marge5 -29,90 -159,84 3,86 -18,06 -63,99 -144,95 1,88
Jahresüberschuss1 -4,10 -13,38 0,17 -10,76 -44,25 -60,97 -0,90
Netto-Marge6 -25,43 -175,59 0,70 -20,35 -76,82 -153,46 -1,13
Cashflow1,7 -2,93 -2,40 1,61 -12,90 -14,52 -0,91 1,80
Ergebnis je Aktie8 -0,10 -0,30 -0,01 -0,23 -0,82 -1,13 -0,02
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: MSW

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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Naga Group
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A161NR DE000A161NR7 AG 161,56 Mio € 10.07.2017 9F5FHX3Q+82
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
-71,60 0,00 0,00 -2,26 3,27 -177,15 4,07
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
30.08.2024 30.10.2024 28.06.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-5,29%
0,72 €
ATH 17,78 €
-10,28% -14,15% -33,08% -36,07% -72,46%

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