Original-Research: LAIQON AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
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Original-Research: LAIQON AG - from First Berlin Equity Research GmbH
Classification of First Berlin Equity Research GmbH to LAIQON AG
First Berlin Equity Research has published a research update on LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 9.80 to EUR 9.00. Abstract: LAIQON has published its FY 2024 financial results, which came in below our expectations. Assets under Management (AuM) increased by ~7% from €6.1bn in FY/23 to €6.5bn in FY/24. Revenue rose by ~9% to €31.0m (FBe: €35.4m) compared to adjusted revenue of €28.4m in FY/23. EBITDA improved in FY/24 to €-3.8m (FBe: €-2.0m) from adj. EBITDA of ~€-7.3m in FY/23. On the basis of the FY/24 results we are now more cautious on the outlook and have lowered our financial forecasts. Nevertheless, management confirmed that the German asset management partner Union Investment (Union) launched the joint 'WertAnlage' product to its high net worth clients on schedule in Q4/24 and that rollout is going very well. As a result, management has reaffirmed its AuM guidance of €8-10bn for 2025. Our DCF valuation model yields a lower price target of €9.00 (previously: €9.80). At the current level, the share is significantly undervalued. We reiterate our Buy rating. First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu LAIQON AG (ISIN: DE000A12UP29) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 9,80 auf EUR 9,00. Zusammenfassung: Management (AuM) stiegen um ~7% von €6,1 Mrd. im GJ/23 auf €6,5 Mrd. im GJ/24. Die Umsätze stiegen um ~9% auf €31,0 Mio. (FBe: €35,4 Mio.), verglichen mit bereinigten Umsätzen von €28,4 Mio. im GJ/23. Das EBITDA verbesserte sich im GJ/24 auf €-3,8 Mio. (FBe: €-2,0 Mio.) gegenüber einem bereinigten EBITDA von ~€-7,3 Mio. im GJ/23. Auf der Grundlage der GJ/24-Ergebnisse sind wir nun vorsichtiger in Bezug auf die Aussichten und haben unsere Finanzprognosen gesenkt. Das Management bestätigte jedoch, dass der deutsche Vermögensverwaltungspartner Union Investment (Union) das gemeinsame Produkt 'WertAnlage' für seine vermögenden Kunden planmäßig in Q4/24 eingeführt hat und dass die Einführung sehr gut verläuft. Infolgedessen hat das Management die AuM-Prognose von €8-10 Mrd. für 2025 bekräftigt. Unser DCF-Bewertungsmodell führt zu einem niedrigeren Kursziel von €9,00 (zuvor: €9,80). Auf dem derzeitigen Niveau ist die Aktie deutlich unterbewertet. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung. Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse. You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32356.pdf Contact for questions: First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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2125476 28.04.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 8,22 | 27,74 | 26,12 | 21,58 | 30,75 | 31,00 | 42,00 | |
| EBITDA1,2 | -9,68 | 6,96 | 4,61 | -9,95 | -4,69 | -3,82 | 2,00 | |
| EBITDA-Marge3 | -117,76 | 25,09 | 17,65 | -46,11 | -15,25 | -12,32 | 4,76 | |
| EBIT1,4 | -10,94 | 3,21 | 1,25 | -14,66 | -11,08 | -10,31 | -4,00 | |
| EBIT-Marge5 | -133,09 | 11,57 | 4,79 | -67,93 | -36,03 | -33,26 | -9,52 | |
| Jahresüberschuss1 | -0,09 | 2,50 | 6,63 | -10,54 | -12,87 | -7,96 | -4,10 | |
| Netto-Marge6 | -1,10 | 9,01 | 25,38 | -48,84 | -41,85 | -25,68 | -9,76 | |
| Cashflow1,7 | 1,42 | -0,95 | 19,96 | -2,77 | -10,74 | -3,31 | 2,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,01 | -0,05 | 0,39 | -0,67 | -0,51 | -0,25 | -0,19 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| LAIQON | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A12UP2 | DE000A12UP29 | AG | 97,88 Mio € | 28.10.2005 | Kaufen | 9F5GH255+JM |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 46,30 | 20,77 | 2,23 | -67,10 | 1,36 | -29,59 | 4,66 |
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Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 28.08.2025 | 29.08.2025 | 31.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +10,61% | +10,34% | -6,65% | -7,21% | -71,06% |
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