DEMIRE
ISIN: DE000A0XFSF0
WKN: A0XFSF
28 März 2024 09:02AM

Original-Research: DEMIRE (von NuWays AG): Halten

DEMIRE · ISIN: DE000A0XFSF0 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19273

Original-Research: DEMIRE - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to DEMIRE

Company Name: DEMIRE
ISIN: DE000A0XFSF0

Reason for the research: Update
Recommendation: Halten
from: 28.03.2024
Target price: EUR 1.20
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

Mgmt confirms negotiations regarding bond restructuring

Topic: DEMIRE released an ad-hoc, stating that the company has entered negotiations with a group of bondholders (Ad hoc Group), which is said to hold “well over 50%' of the outstanding nominal amount, regarding the restructuring of its unsecured corporate bond. Mind you, the corporate bond is due on 15 October 2024 and has an outstanding nominal amount of € 499m (€ 600m at issue date). The company also gave indications as to which points a possible restructuring agreement could contain. In detail:

(1) Extension of the term until 31 December 2027 at an increased coupon as well as additional compensation payments. While the company did not specify on possible conditions, we estimate total annual costs of 6.5% to be in line with the market, which would result in additional financial expenses of c. € 23m given the current nominal amount.

(2) Mandatory repayments of the bond from the net sales proceeds of future asset disposals. Considering a net-secured LTV of 12.5%, assets held for sale to the tune of € 160m (as of 9M excl. LogPark), a 20% BV discount and the net cash inflow from the LogPark sale (eNuW: € 65-70m) this figure could amount to c. € 180m in 2024 alone.

(3) Obligation to waive dividends or other distributions to shareholders during the extended term of the bond.

(4) Additional collateralization of the bond in favor of the bondholders, likely via the company’s portfolio of unencumbered assets.

In addition, the company stated that one member of the Ad hoc Group intends to dispose a position to the tune of c. 20% of the outstanding nominal amount or c. € 100m. The company further stated that it considers submitting a bid to acquire the corresponding position. Considering this to be a highly distressed situation for the seller, DEMIRE would possibly be able to acquire the position below market levels (64% as of yesterday's close).

Yet, as all the above is still subject to approval of the Ad hoc Group as well as an external economic feasibility analysis, we keep our forecast model unchanged for the time being.

Given the prevailing uncertainty regarding the investment case, we reiterate HOLD with a € 1.20 PT.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29273.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: www.nuways-ag.com/research. NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 73,71 81,80 87,51 82,33 81,08 78,52 65,00
EBITDA1,2 129,18 155,97 34,88 105,92 -62,65 -168,05 0,00
EBITDA-Marge3 175,25 190,67 39,86 128,65 -77,27 -214,02 0,00
EBIT1,4 127,07 155,17 27,65 101,87 -72,93 -187,95 0,00
EBIT-Marge5 172,39 189,69 31,60 123,73 -89,95 -239,37 0,00
Jahresüberschuss1 69,05 79,74 9,17 61,59 -71,50 -151,97 0,00
Netto-Marge6 93,68 97,48 10,48 74,81 -88,19 -193,54 0,00
Cashflow1,7 38,86 45,84 -24,10 65,22 48,00 40,71 0,00
Ergebnis je Aktie8 0,85 0,70 0,08 0,55 -0,62 -1,39 -0,37
Dividende8 0,00 0,54 0,62 0,31 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
DEMIRE
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0XFSF DE000A0XFSF0 AG 74,37 Mio € 26.07.2006 Halten 9F2C2M23+JC
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
-11,50 8,91 -1,29 6,16 0,24 1,83 0,95
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
21.11.2024 30.09.2024 30.09.2024 07.11.2024 30.09.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
0,69 €
ATH 30,15 €
-19,95% -22,65% -34,91% -37,84% +0,00%

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