NFON AG
ISIN: DE000A0N4N52
WKN: A0N4N5
24 Mai 2024 09:01AM

Original-Research: NFON AG (von NuWays AG): Kaufen

NFON AG · ISIN: DE000A0N4N52 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19883

Original-Research: NFON AG - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to NFON AG

Company Name: NFON AG
ISIN: DE000A0N4N52

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 24.05.2024
Target price: EUR 11.70
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

Strong Q1 displays ongoing operational improvements; chg.

NFON released Q1 results, showing a continuously strong recurring revenue ratio as well as further profitability improvements. In detail:

Q1 recurring revenues increased by 2.8% yoy to € 19.9m (eNuW: € 20.4m) and remained at a continuously strong ratio of 93.6% as total sales came in at € 21.1m. Sales growth was predominantly driven by an increased seat base (+2% to 659k) as well as the cross-selling referring to the company’s premiums solutions. This also becomes visible in the blended ARPU (adjusted for SIP-Trunk sales), which improved to € 9.82 vs € 9.80 in Q1’23.

While we expect seat growth to remain at a stable pace throughout the year, ARPU is seen to further improve driven by (1) premium solutions like CC Hub, where ARPU levels of € 30-40 can be achieved, as well as (2) price indexation effects which came into effect in April.

Profitability further improved, as adjusted EBITDA increased disproportionately by 43% yoy to € 2.8m (eNuW: € 2.6m; reported EBITDA at € 2.7m). This was partly driven by a slightly improved gross margin of 84.1% (+0.3pp yoy) but more importantly by ongoing improvements on the personnel (-2pp yoy sales ratio) and other OpEx (-1.5pp yoy; mostly sales & marketing) level. Q1 EBIT came in at € 0.7m while FCF was slightly positive with € 0.2m.

Going forward, we expect continuous improvements based on the mentioned development of the salesmix as well as further efficiency gains, especially in connection with the integration of DTS, which is seen to crease significant synergies from H2 onwards.

On this basis, management confirmed the FY guidance, targeting recurring revenue growth in the midto upper-single-digit-% range (eNuW new: +5.3%) at a recurring revenue ratio of >90% (eNuW new: 93.9%) as well as an adjusted EBITDA in the range of € 10-12m (eNuW new: € 11.5m).

That said, valuation remains attractive, in our view, as shares are trading on a mere 1.2 EV/Sales ‘24e (9.9x EV/EBITDA). We therefore reiterate BUY with an unchanged PT of € 11.70 based on DCF. NFON remains part of our NuWays Alpha List.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29883.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 43,03 57,12 67,60 75,89 80,79 82,34 88,00
EBITDA1,2 -7,78 -6,98 2,32 -2,03 -5,27 6,80 10,00
EBITDA-Marge3 -18,08 -12,22 3,43 -2,68 -6,52 8,26 11,36
EBIT1,4 -8,47 -9,99 -1,83 -8,97 -12,03 -0,52 2,50
EBIT-Marge5 -19,68 -17,49 -2,71 -11,82 -14,89 -0,63 2,84
Jahresüberschuss1 -8,11 -10,92 -2,24 -8,91 -15,58 -0,80 1,90
Netto-Marge6 -18,85 -19,12 -3,31 -11,74 -19,29 -0,97 2,16
Cashflow1,7 -4,96 -7,19 1,15 -1,76 -3,87 6,84 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,76 -0,77 -0,15 -0,54 -0,94 -0,05 0,11
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: KPMG

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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NFON
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0N4N5 DE000A0N4N52 AG 85,29 Mio € 11.05.2018 8FWH4G3G+8X
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
28,61 46,82 0,61 -17,05 1,81 12,47 1,04
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
26.06.2025 22.05.2025 21.08.2025 21.11.2024 17.04.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
5,15 €
ATH 22,90 €
-6,65% -10,85% -24,93% -21,97% -57,08%

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