Original-Research: NFON AG (von NuWays AG): BUY
Original-Research: NFON AG - from NuWays AG
Classification of NuWays AG to NFON AG
Q2 preview: Further improvements on top- and bottom-line Topic: NFON will release its Q2 figures this week on Thursday.Here is what to expect: Q2 sales are seen to increase by 6% to € 21.6 based on an increased seat base (eNuW: +4% yoy to 666k) as well as price increases that were imposed during the quarter. Recurring revenues are seen to increase slightly stronger by 6.4% to € € 20.3m, implying a recurring revenue ratio of 94%, allowing for sound visibility given the company’s excellent customer retention (churn rate < 1% p.m.). Q2 adjusted EBITDA is expected to show a further sequential improvement at € 2.9m, implying a 13.4% margin, marking a strong yoy improvement of 6.3pp. Main reason for the increased efficiency was the implementation of ongoing cost saving measures in connection with reduced marketing as well as personnel expenses. Reported EBITDA should come in at € 2.5m (eNuW). Against this backdrop, we expect management to confirm the FY guidance of ARR growth in the midto upper-single-digit-% range (eNuW: +5.3% yoy) and an adjusted EBITDA of € 10-12m (eNuW: € 11.5m). In our view, this should be easily achievable, given that the lower end would require only 3.4% recurring sales growth at a 10.7% adj. EBITDA margin in H2. Moreover, FCF should again be positive and even slightly up sequentially (Q1: € 0.2m). DTS integration to offer further optimization potential. In the beginning of Q3, NFON announced the finalization of the formal merger with Deutsche Telefon Standard GmbH (DTS), which was acquired back in 2019. DTS is offering a similar product portfolio that was not fully integrated yet, having its own salesforce, HR, accounting, etc. Going forward, DTS shall be fully integrated into NFON, which should create significant synergies to become visible as early as H2’24e. Overall, NFON remains well positioned to benefit from the growth potential in the still underpenetrated European, and especially German PBX market. On top of this, cross- and up-selling of well perceived premium solutions like CC Hub should allow for continuous ARPU and margin expansion going forward. Valuation continues to appear undemanding, in our view, as shares are trading on a mere 1.1 EV/Sales ‘24e (9.6x EV/EBITDA). We therefore reiterate BUY with an unchanged PT of € 11.70 based on DCF. NFON remains part of our NuWays Alpha List. You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30537.pdf For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research Contact for questions: NuWays AG - Equity Research Web: www.nuways-ag.com Email: research@nuways-ag.com LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++
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1970015 19.08.2024 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
Umsatzerlöse1 | 43,03 | 57,12 | 67,60 | 75,89 | 80,79 | 82,34 | 88,00 | |
EBITDA1,2 | -7,78 | -6,98 | 2,32 | -2,03 | -5,27 | 6,80 | 10,00 | |
EBITDA-Marge3 | -18,08 | -12,22 | 3,43 | -2,68 | -6,52 | 8,26 | 11,36 | |
EBIT1,4 | -8,47 | -9,99 | -1,83 | -8,97 | -12,03 | -0,52 | 2,50 | |
EBIT-Marge5 | -19,68 | -17,49 | -2,71 | -11,82 | -14,89 | -0,63 | 2,84 | |
Jahresüberschuss1 | -8,11 | -10,92 | -2,24 | -8,91 | -15,58 | -0,80 | 1,90 | |
Netto-Marge6 | -18,85 | -19,12 | -3,31 | -11,74 | -19,29 | -0,97 | 2,16 | |
Cashflow1,7 | -4,96 | -7,19 | 1,15 | -1,76 | -3,87 | 6,84 | 0,00 | |
Ergebnis je Aktie8 | -0,76 | -0,77 | -0,15 | -0,54 | -0,94 | -0,05 | 0,11 | |
Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG
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INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
©boersengefluester.de | ||||||
NFON | ||||||
WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
A0N4N5 | DE000A0N4N52 | AG | 85,29 Mio € | 11.05.2018 | 8FWH4G3G+8X |
KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
28,61 | 46,82 | 0,61 | -17,05 | 1,81 | 12,47 | 1,04 |
Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
26.06.2025 | 22.05.2025 | 21.08.2025 | 21.11.2024 | 17.04.2025 |
Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
-6,65% | -10,85% | -24,93% | -21,97% | -57,08% |
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