NFON AG
ISIN: DE000A0N4N52
WKN: A0N4N5
08 März 2024 09:01AM

Original-Research: NFON AG (von NuWays AG): BUY

NFON AG · ISIN: DE000A0N4N52 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19101

Original-Research: NFON AG - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to NFON AG

Company Name: NFON AG
ISIN: DE000A0N4N52

Reason for the research: Update
Recommendation: BUY
Target price: EUR 11.70
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Philipp Sennewald

FY ’23 prelims: Another beat on the bottom-line; chg. est. Yesterday, NFON released FY ’23 prelims, which show moderate top-line growth but strong profitability improvements as well as another guidance beat. The FY24 guidance points towards further ARR growth and an improving profitability. In detail:

FY recurring revenues came in at € 77.1m (eNuW: € 76.8m), implying a moderate 4.8% yoy increase at a continuously strong ARR ratio of 93.7% (+2.6pp yoy). This was mainly based on slightly increased seat base of 656k (+3.5% yoy) following further customer wins as well as successful up-selling of premium solutions. Total sales increased by 1.9% yoy to € 82.3m (eNuW: 82.4m).

FY adj. EBITDA increased substantially to € 8.4m (vs € -1.0m in FY ’22), thus coming in ahead of our estimates (€ 8.0m) as well as consensus (€ 7.6m). With this, the company slightly outperformed the already upgraded guidance range of € 7.8-8.3m. Reported EBITDA came in at € 6.8m (eNuW: € 6.7m) vs € -5.3m in FY ’22. The strong improvement in profitability should have been mainly due to an improved gross margin (eNuW: +1.9pp yoy) as well as the effect of the imposed efficiency measures especially in relation to personnel costs (14% staff reduction after 9M) as well as improved marketing efficiency (e.g. channel marketing. Notably, NFON will report positive FCF (€ 1.0m vs eNuW: € -0.2m) for the first time since going public, prooving that the cash burn of previous years is a thing of the past now.

FY24 guidance. With the preliminary results, management also put out a guidance for FY ’24, targeting ARR growth in the mid- to high-single-digit-% range (eNuW new: 7.3%), an ARR ratio of >90% (eNuW: 94%) as well as an adjusted EBITDA of € 10-12m (eNuW: € 10.7m), implying a margin of 12.5% at midpoint. Given the scalability of the capital-light business model with strong recurring revenues and further cost-optimization potential in the cards (e.g. DTS integration), the new outlook looks clearly achievable.

In our view, the release fully confirms the success of the ongoing turnaround. We continue to like the company’s positioning among the technological leaders amid the structurally growing market for integrated business communication. Here, especially the historically underpenetrated German market should offer compelling growth prospects going forward.

Although NFON shares have been on a rise this week, valuation continues to be attractive, as stock is trading on a mere 1.1x EV/Sales ‘23e. We reiterate BUY, unchanged PT of € 11.70 based on DCF.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/29101.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Web: www.nuways-ag.com
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 43,03 57,12 67,60 75,89 80,79 82,34 88,00
EBITDA1,2 -7,78 -6,98 2,32 -2,03 -5,27 6,80 10,00
EBITDA-Marge3 -18,08 -12,22 3,43 -2,68 -6,52 8,26 11,36
EBIT1,4 -8,47 -9,99 -1,83 -8,97 -12,03 -0,52 2,50
EBIT-Marge5 -19,68 -17,49 -2,71 -11,82 -14,89 -0,63 2,84
Jahresüberschuss1 -8,11 -10,92 -2,24 -8,91 -15,58 -0,80 1,90
Netto-Marge6 -18,85 -19,12 -3,31 -11,74 -19,29 -0,97 2,16
Cashflow1,7 -4,96 -7,19 1,15 -1,76 -3,87 6,84 0,00
Ergebnis je Aktie8 -0,76 -0,77 -0,15 -0,54 -0,94 -0,05 0,11
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
NFON
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0N4N5 DE000A0N4N52 AG 85,29 Mio € 11.05.2018 8FWH4G3G+8X
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
28,61 46,82 0,61 -17,05 1,81 12,47 1,04
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
26.06.2025 22.05.2025 21.08.2025 21.11.2024 17.04.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,00%
5,15 €
ATH 22,90 €
-6,65% -10,85% -24,93% -21,97% -57,08%

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