Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
WKN: A0MSN1
28 März 2024 02:11PM

Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

Nynomic AG · ISIN: DE000A0MSN11 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19281

Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 28.03.2024
Kursziel: 48,00 EUR (zuvor: 54,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Avisierte starke zweite Jahreshälfte eindrucksvoll abgeliefert

Nynomic hat gestern vorläufige Finanzkennzahlen für 2023 vorgelegt, die die selbstgesetzten Ziele umsatz- und ergebnisseitig erfüllen. In Q4 konnte eine Rekord-EBIT-Marge von über 20% erzielt werden. Schon in Q1/23 hatte der Vorstand eine sukzessive Steigerung der Geschäftsdynamik in Aussicht gestellt, die ab Q2/23 sichtbar wurde und mit dem rekordträchtigen Jahresschlussquartal bestätigt worden ist.

Top Line-Guidance erfüllt: Nach vorl. Zahlen erzielte Nynomic in 2023 Konzernerlöse i.H.v. 118,0 Mio. EUR, womit der Vorstand die eigene Erwartung erfüllte (+1,0% yoy). Für Q4 impliziert dies trotz des starken Schlussquartals 2022 eine Steigerung von 4,8% yoy. In einem erneut erfolgreichen Jahresschlussspurt konnten größere Volumen- und Entwicklungsaufträge abgerechnet werden. Angetrieben durch die teilweise Fakturierung des LemnaTec-Auftrags entwickelte sich das Segment Green Tech positiv (+43,8% yoy).

EBIT-Marge >20% in Q4: Ergebnisseitig steht nach vier Quartalen ein EBIT von 15,4 Mio. EUR (9M: 8,3 Mio. EUR) zu Buche (+2,2% yoy). Mit einer resultierenden Marge von 13,1% (+0,2PP yoy) erfüllt Nynomic damit auch das eigene Ziel der EBIT-Margensteigerung und übertrifft unsere Erwartung (13,0%) leicht. Der Q4-EBIT-Beitrag von 7,1 Mio. EUR stellt fast eine Verdopplung der 9M-Marke dar und reflektiert laut Vorstand v.a. einen vorteilhaften Produktmix (u.a. Abrechnung Entwicklungsaufträge, LemnaTec-Auftrag). Weiter bekräftigt dies das enorme Margenpotenzial Nynomics, welches jüngst mit der aktualisierten Mittelfristprognose (EBIT-Marge: 16 bis 19%) konkretisiert wurde.

Umsatz- und Margenwachstum in 2024 beschleunigt: Für dieses GJ avisiert der Vorstand eine weitere Steigerung der Top Line, mindestens im einstelligen prozentualen Bereich, bei einer Fortsetzung der Margenausweitung. Dabei verweist das Management wie bereits in 2023 auf die Volatilität der Entwicklung in den jeweiligen Quartalen. Die Ausführungen im Earnings Call deuten für uns jedoch auf eine größere Wachstumsdynamik in 2024 hin. Wir erwarten, dass der Konzern in Q1 seine Erlösbasis ggü. dem Vorjahr deutlich steigert, was auch auf den Basiseffekt des letztjährigen durch Stichtagseffekte verzerrten Q1 zurückzuführen ist. Ausgehend von dem komfortablen Auftragsbestand (31.12.23: 53,9 Mio. EUR), der sich in Q1 laut Vorstand weiter gut entwickeln wird, sollte sich in H1 ein signifikantes Wachstum ergeben. Auch für H2 ergibt sich hierdurch eine solide Visibilität für eine Top Line-Steigerung im zweistelligen Bereich. So starten bspw. die in 2023 abgerechneten Entwicklungsaufträge in die Serienauslieferung. Auch bei dem margenstarken Lösungsgeschäft rund um die Detektion von 'Fake Medicine' verzeichnet man gute Fortschritte. Insgesamt erwarten wir für 2024 unverändert ein zweistelliges Umsatzwachstum, welches durch eine größere Akquisition anorganisch weiter gesteigert werden könnte. Die erwähnten Effekte sollten trotz Integration der Nynomic-Neuzugänge art photonics und NLIR (Umsatzbeitrag 2024: ca. 5 Mio. EUR) der EBIT-Marge zu einem deutlichen Sprung auf 14,1% verhelfen.

Fazit: In 2024 dürfte Nynomic seinen Weg in Richtung Erfüllung der Mittelfrist-Ziele (Umsatz: 200 Mio. EUR; EBIT-Marge: 16 bis 19%) mit wieder beschleunigtem Wachstum fortsetzen. Mit einer durchschnittlichen Steigerung von 12% p.a. (2024-2029e) zählt Nynomic zu einem der am stärksten wachsenden Unternehmen in unserer TechCoverage. Das EV/EBIT 2024e von 11,7x reflektiert gleichzeitig nicht angemessen eine deutlich steigende Profitabilität in den Folgejahren. Zudem sind die anorganischen Wachstumspotenziale u.E. nicht angemessen reflektiert. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 48,00 EUR (zuvor: 54,00 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/29281.pdf

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 68,90 64,86 78,56 105,08 116,79 117,99 106,00
EBITDA1,2 13,24 9,55 11,43 17,00 19,18 20,22 13,00
EBITDA-Marge3 19,22 14,72 14,55 16,18 16,42 17,14 12,26
EBIT1,4 11,87 6,43 7,97 12,99 15,08 15,43 8,20
EBIT-Marge5 17,23 9,91 10,15 12,36 12,91 13,08 7,74
Jahresüberschuss1 9,35 4,30 5,18 9,52 9,95 10,53 5,20
Netto-Marge6 13,57 6,63 6,59 9,06 8,52 8,92 4,91
Cashflow1,7 2,18 3,56 6,37 17,83 9,68 3,17 0,00
Ergebnis je Aktie8 1,71 0,87 0,83 1,37 1,26 1,47 0,77
Dividende8 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Dr. Clauß, Dr. Paal & Partner

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nynomic
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0MSN1 DE000A0MSN11 AG 114,74 Mio € 02.07.2007 Kaufen 9F5FHPV5+7C
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
15,91 21,53 0,74 15,20 1,13 36,24 0,97
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,00 0,00 0,00%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
08.07.2025 31.05.2024 19.08.2024 29.11.2024 22.05.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-1,69%
17,50 €
ATH 56,40 €
-3,47% -26,85% -44,97% -47,13% +70,73%

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