Nabaltec AG
ISIN: DE000A0KPPR7
WKN: A0KPPR
27 Juni 2024 09:01AM

Original-Research: Nabaltec AG (von NuWays AG): Kaufen

Nabaltec AG · ISIN: DE000A0KPPR7 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 20105

Original-Research: Nabaltec AG - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to Nabaltec AG

Company Name: Nabaltec AG
ISIN: DE000A0KPPR7

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 27.06.2024
Target price: EUR 25.00
Target price on sight of: 12 Monaten
Last rating change:
Analyst: Christian Sandherr

Further op. improvements // FY guidance conservative

Topic: Despite the recent 30% share price increase since the low in March, Nabaltec remains on our Alpha List with the key reasons for it being (1) further operational improvements in Q2 and a too conservative FY guidance, (2) the promising optionality of boehmite and (3) an attractive valuation with shares below the book value.

Following a solid Q1 with € 54m sales and a 9% EBIT margin, Nabaltec looks set to report further operational improvements in Q2; eNuW € 55m sales (+12% yoy) and a 9.1% EBIT margin (+2.4pp yoy). While demand growth for boehmite should remain muted, its environmental flame retardants (~63% of group sales) are seen to be the key driver as they benefit from rising investments into data centres.

FY guidance looks increasingly conservative. Mind you, management expects to grow FY24e sales slightly with an EBIT margin of 7-9%. Considering the expected (eNuW) H1 performance with € 109m sales (+2.7% yoy) and a 9.2% EBIT margin (+1.2pp yoy), the lower end of the margin guidance implies a margin of only 4.6% for the remainder of the year.

Lagging boehmite demand, yet a promising optionality. During the past 1.5 years, demand for boehmite, the high-margin coating material for separator foils and electrodes of lithium-ion batteries in EVs, has been weak with sales falling from € 24m in FY21 to € 17m last year. The main reason behind this was a strong oversupply in China (lacklustre EV demand growth), the core market for EV battery production as well as a slower than initially expected ramp up of production capacities in Europe and the US. Yet, with demand for ceramic coating solutions expected to 4x until 2028, boehmite should return to growth; eNuW: From € 17m in FY23 to € 25m by FY25e.

Valuation remains highly attractive. At € 16.2/share, Nabaltec still trades below its book value (€ 16.70/share at the end of Q1). For comparison, the company has historically been trading at ~2x P/BV throughout the last 10 years. At the same time, the company offers 10% FCF yield (FY24e) and a healthy balance sheet.

We confirm our BUY rating with an unchanged € 25 PT based on FCFY 2025e and keep Nabaltec
on our Alpha List.

You can download the research here:
http://www.more-ir.de/d/30105.pdf
For additional information visit our website www.nuways-ag.com/research.

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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 176,74 179,03 159,58 187,02 218,84 200,13 208,00
EBITDA1,2 30,59 32,34 23,55 37,29 42,37 31,00 30,00
EBITDA-Marge3 17,31 18,06 14,76 19,94 19,36 15,49 14,42
EBIT1,4 18,47 18,63 -15,86 24,55 29,17 18,34 17,20
EBIT-Marge5 10,45 10,41 -9,94 13,13 13,33 9,16 8,27
Jahresüberschuss1 10,29 10,70 -19,65 16,26 26,38 11,42 11,00
Netto-Marge6 5,82 5,98 -12,31 8,69 12,05 5,71 5,29
Cashflow1,7 16,06 22,37 24,31 33,16 32,44 16,45 0,00
Ergebnis je Aktie8 1,17 1,22 -2,23 1,85 3,00 1,30 1,23
Dividende8 0,20 0,20 0,00 0,25 0,28 0,28 0,28
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Nabaltec
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
A0KPPR DE000A0KPPR7 AG 118,36 Mio € 24.11.2006 Halten 8FXJ835J+MQ
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
9,54 17,62 0,54 12,88 0,85 7,19 0,59
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,28 0,28 0,28 2,08%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
25.06.2025 22.05.2025 21.08.2025 21.11.2024 06.05.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-2,18%
13,45 €
ATH 39,60 €
-6,48% -8,18% -30,67% -29,21% -13,23%

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