Original-Research: Nordex SE (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Nordex SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Nordex SE
Preview Q2: Margenverbesserung setzt sich fort Wir erwarten vom H1-Bericht am 28. Juli eine überzeugende Fortsetzung der schon inden vergangenen Quartalen gezeigten stetigen Margenverbesserung. [Tabelle] Starke Entwicklung des Auftragseingangs: Wir erwarten, dass Nordex den Auftragseingang des Projektgeschäfts in Q2 um 55,1% yoy auf 1.900 Mio. EUR (H1: + 26,8% auf 3,790 Mio. EUR) steigern kann. Zuletzt berichtete das Unternehmen große Aufträge von UKA (435 MW) zur Lieferung von leistungsstarken Turbinen für Windparks in Deutschland, für den größten Windpark Pienava in Lettland (147 MW) sowie erneut einen großen Auftrag aus der Türkei (160 MW). Aus der Türkei stammten auch schon zwei für das erste Quartal gemeldete Großaufträge über insgesamt 750 MW. EBITDA-Margenerholung sollte sich fortsetzen: Während mit dem guten Auftragseingang das Orderbuch auch im Servicegeschäft deutlich anwachsen dürfte, erwarten wir beim Umsatz eine deutliche Belebung erst im zweiten Halbjahr 2025, dader im ersten Quartal berichtete Rückstau aufgrund von Projektverzögerungen auf Kundenseite noch nicht aufgelöst worden sein dürfte. Daher erwarten wir trotz eines Anstiegs der Gesamtleistung in Folge von Bestandserhöhungen einen weiteren Umsatzrückgang in Q2 in Höhe von 8,1% auf 1.710 Mio. EUR. Das weiter stabile Preisumfeld sollte sich in einer deutlich verbesserten Rohertragsmarge wiederspiegeln, die wiederum ausschlaggebend für die weitere Verbesserung (+2,5 PPe yoy) der EBITDA-Marge (MONe: 6,0%) sein dürfte. Für das zweite Halbjahr erwarten wir eine weitere Verbesserung und einen Gesamtjahreswert von 6,4% in der oberen Hälfte des Guidance-Korridors (5,0 bis 7,0%). Ausblick: Während die rekordhohen Auktionsvolumina in Deutschland im Jahr 2024 (ca. 14 Gigawatt) in 2025 und 2026 wiederholt werden dürften und ein wesentlicher und visibler Treiber für die Umsatz- und Ergebnisentwicklung der Jahre 2025-2028 sein dürfte , bereitet sich Nordex darauf vor, dass Märkte wie die USA, Australien und Kanada mittelfristig die Abhängigkeit vom europäischen und insbesondere vom deutschen Markt verringern sollten . Wir heben unsere Prognosen für die Folgejahre an und passenauch die EBITDA-Marge im Terminal Value an (+0,3 PPe auf 7,5%), die jetzt noch 0,5 PPe unter der Mittelfrist-Guidance des Managements liegt. Im Vergleich zu den Vorjahren hat sich die Wettbewerbsposition sowie die finanzielle Stabilität des Unternehmens sehr vorteilhaft entwickelt. Wir erwarten auch zukünftig deutliche Fortschritte bei der Profitabilität und der Resilienz der Geschäftsprozesse. Diessollte sich u.E. mittelfristig auch bei den Kapitalkosten bemerkbar machen. Unser Kursziel erhöht sich damit auf 19,00 EUR und wir bestätigen unser Anlageurteil 'Kaufen'. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/32948.pdf Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2164316 02.07.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 3.284,57 | 4.650,74 | 5.443,95 | 5.693,56 | 6.489,07 | 7.298,83 | 7.640,00 | |
| EBITDA1,2 | 123,83 | 93,95 | 52,67 | -244,27 | 2,03 | 296,36 | 483,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 3,77 | 2,02 | 0,97 | -4,29 | 0,03 | 4,06 | 6,32 | |
| EBIT1,4 | -19,58 | -61,84 | -107,33 | -426,68 | -186,47 | 115,37 | 302,00 | |
| EBIT-Marge5 | -0,60 | -1,33 | -1,97 | -7,49 | -2,87 | 1,58 | 3,95 | |
| Jahresüberschuss1 | -72,98 | -129,71 | -230,16 | -497,76 | -302,81 | 8,78 | 145,00 | |
| Netto-Marge6 | -2,22 | -2,79 | -4,23 | -8,74 | -4,67 | 0,12 | 1,90 | |
| Cashflow1,7 | 37,98 | -352,20 | 127,56 | -350,09 | 161,20 | 429,75 | 380,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,73 | -1,21 | -1,68 | -2,71 | -1,33 | -0,04 | 0,60 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: KPMG
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Nordex | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| A0D655 | DE000A0D6554 | SE | 4.504,38 Mio € | 02.04.2001 | Halten | 9F5GM2G2+7X |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 25,07 | 25,77 | 0,97 | -27,49 | 4,55 | 10,48 | 0,62 |
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Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 06.05.2025 | 30.04.2025 | 29.07.2025 | 04.11.2025 | 27.02.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +9,93% | +34,08% | +69,03% | +40,59% | -78,83% |
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