Wüstenrot & Württembergische AG
ISIN: DE0008051004
WKN: 805100
07 Dezember 2023 11:46AM

Original-Research: Wüstenrot & Württembergische AG (von Montega AG): Kaufen

Wüstenrot & Württembergische AG · ISIN: DE0008051004 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18509

Original-Research: Wüstenrot & Württembergische AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Wüstenrot & Württembergische AG

Unternehmen: Wüstenrot & Württembergische AG ISIN: DE0008051004

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 07.12.2023
Kursziel: 23,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christoph Hoffmann

EKF-Feedback: Q3-Zahlen von höheren Schäden geprägt

Die Wüstenrot & Württembergische AG hat jüngst Q3-Zahlen berichtet, die insbesondere durch das negative Ergebnis im Sachversicherungsgeschäft geprägt sind.

[Tabelle]

Gewinneinbruch in der Sachversicherung: Wie bereits in unserem letzten Comment beschrieben, leidet der Konzern derzeit unter einem höheren Schadenaufkommen sowie inflationsgetriebenen Schadenkosten (vor allem im Bereich Kfz). So ging das Segmentergebnis der Sachversicherung in Q3/23 von 48,1 Mio. Euro auf -50,5 Mio. Euro zurück und stand auch bei unserem Gespräch auf dem EKF im Vordergrund. Dieser Ergebniseinbruch, der ebenso zum negativen Konzernergebnis i.H.v. -79,6 Mio. Euro in Q3 führte, ist u.E. teils Folge fehlender Ausgleichsmöglichkeiten nach IFRS (bspw. Ergebnisglättung in HGB durch Schwankungsrückstellungen). Nach Unternehmensangaben wird W&W analog der Wettbewerber die Prämien für 2024 um einen deutlich zweistelligen Prozentsatz anheben, um den gestiegenen Kosten zu begegnen. An der Strategie, das Kfz-Geschäft weiter auszubauen, will das Unternehmen unverändert festhalten, um sich als Vollsortimenter bei seinen Kunden positionieren zu können und keine Angriffsfläche für Konkurrenten zu schaffen, die sich andernfalls zunächst mit einer Kfz-Versicherung und anschließend mit weiteren Versicherungen bei W&W-Kunden positionieren würden.

Bausparneugeschäft normalisiert sich in Q3 auf hohem Niveau: Im Bereich des Bausparens geht W&W von einer Normalisierung der Nachfrage auf erhöhtem Niveau aus. Nachdem mit der Erhöhung der Zinsen ein regelrechter „Run“ auf die Bausparprodukte stattgefunden hatte, spiegeln auch die Q3-Zahlen die Managementaussagen bzgl. der Nachfragenormalisierung wider. So ging das Brutto-Neugeschäft in Q3 auf 3,4 Mrd. Euro zurück (Vj: 5,3 Mrd. Euro). Das eingelöste Volumen lag mit 3,7 Mrd. Euro nur knapp unter dem äußerst starken Vorjahresquartal (4,0 Mrd. Euro). In Q3 verzeichnete Wüstenrot auf Seiten des Kreditneugeschäfts wiederum eine Stabilisierung auf niedrigem Niveau und konnte ein Kreditvolumen von rund 1,1 Mrd. Euro verbuchen.

VSM der Personenversicherung steigt dank positiver Bewertungseffekte: Auch in Q3 hat sich die VSM dank positiver Bewertungseffekte i.H.v. rd. 42 Mio. Euro um insgesamt 26 Mio. Euro auf 1,414 Mrd. Euro erhöht. Die Auflösung der VSM belief sich in Q3 auf 28 Mio. Euro und konnte nicht vollumfänglich durch das Neugeschäft (VSM: 11 Mio. Euro) kompensiert werden.

Fazit: Nach der Prognoseanpassung vom 25. Oktober fiel das Q3 im Rahmen unserer Erwartungen aus. Aufgrund der fundamental sehr günstigen Bewertung, der soliden Eigenkapitalausstattung und dem strukturell intakten Geschäftsmodell bestätigen wir unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28509.pdf

Kontakt für Rückfragen
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 4.000,06 4.249,20 4.415,14 4.638,40 4.376,45 5.976,43 0,00
EBITDA1,2 320,49 353,01 306,87 480,66 353,53 284,16 0,00
EBITDA-Marge3 8,01 8,31 6,95 10,36 8,08 4,76 0,00
EBIT1,4 320,49 353,01 306,87 480,66 353,53 201,22 0,00
EBIT-Marge5 8,01 8,31 6,95 10,36 8,08 3,37 0,00
Jahresüberschuss1 215,19 249,06 210,75 352,15 261,50 140,54 110,00
Netto-Marge6 5,38 5,86 4,77 7,59 5,98 2,35 0,00
Cashflow1,7 -723,55 1.060,53 434,95 -795,99 -2.234,36 -108,12 0,00
Ergebnis je Aktie8 2,29 2,65 2,24 3,74 2,77 1,48 1,15
Dividende8 0,65 0,65 0,65 0,65 0,65 0,65 0,65
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Ernst & Young

Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.

INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
Wüstenrot & Württembergische
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
805100 DE0008051004 AG 1.080,00 Mio € 09.09.1999 Halten 8FWFV5JQ+QX
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
8,23 7,39 1,11 4,61 0,22 -9,99 0,18
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,65 0,65 0,65 5,64%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
22.05.2025 15.05.2025 14.08.2025 15.11.2024 28.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-0,35%
11,52 €
ATH 43,47 €
-3,95% -8,78% -13,64% -13,77% +0,00%

Werbung ist für uns ein wichtiger Einnahmekanal. Aber wir verstehen, dass sie manchmal lästig wird. Wenn Sie die Anzahl der angezeigten Werbung reduzieren möchten, loggen Sie sich einfach in Ihr Benutzerkonto ein und verwalten Sie die Einstellungen von dort aus. Als registrierter Benutzer erhalten Sie viele Vorteile.
          Qualitätsjournalismus · 2013-2024 · Made in Germany          
Die Nachrichtenmanufaktur

Informierte Anleger treffen bessere Entscheidungen

Auf dem 2013 von Gereon Kruse gegründeten Finanzportal boersengefluester.de dreht sich alles um deutsche Aktien – mit klarem Schwerpunkt auf Nebenwerte. Neben klassischen redaktionellen Beiträgen sticht die Seite insbesondere durch eine Vielzahl an selbst entwickelten Analysetools hervor. Basis sämtlicher Tools ist eine komplett selbst gepflegte Datenbank für mehr als 650 Aktien. Damit erstellt boersengefluester.de Deutschlands größte Gewinn- und Dividendenprognose.

Kontakt

Idee & Konzept: 3R Technologies   
boersengefluester.de GmbH Copyright © 2024 von Gereon Kruse #BGFL