Original-Research: Koenig & Bauer AG (von Montega AG): Halten (zuvor: Kaufen)
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Original-Research: Koenig & Bauer AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Koenig & Bauer AG
HIT-Feedback: Erfüllung der Guidance verspricht starkes Q4 Koenig & Bauer hat sich jüngst auf den 13. Hamburger Investorentagen präsentiert und trotz konjunktureller Herausforderungen ein positives Gesamtbild der aktuellen Lage gezeichnet. Vor diesem Hintergrund sind wir zuversichtlich, dass die Prognosen erreicht werden konnten, was auf ein traditionell starkes Schlussquartal hindeutet. Koenig & Bauer erzielt üblicherweise den Löwenanteil des Ergebnisses in Q4. Infolge der schwachen operativen Entwicklung nach 9M/24 (EBIT operativ: -20,7 Mio. EUR) ist zur Erfüllung der Guidance 2024 (EBIT operativ: 25-40 Mio. EUR) diesmal ein starker Q4-Ergebnisbeitrag i.H.v. rund 45 Mio. EUR vonnöten, was CFO Stephen Kimmich bekräftigte. [Abbildung] Für ein ertragreiches Q4 sprechen u.E. neben dem mit 1,08 Mrd. EUR per 30.09. auf Rekordniveau liegenden Auftragsbestand auch erste Effekte des Fokusprogramms Spotlight sowie erwartete Auslieferungen margenstarker Banknotendruckmaschinen aus einem Großauftrags aus Q4/23. Darüber hinaus deutete der CFO in seiner Präsentation an, dass das Unternehmen das Gesamtjahr sogar mit einem positiven Cashflow abgeschlossen haben könnte (FCF 9M/24: -35,8 Mio. EUR). Auch sei mit einer soliden Entwicklung des Auftragseingangs im größten Segment Sheetfed zu rechnen. Damit verfügt Koenig & Bauer u.E. über eine gute Ausgangsbasis, um in 2025 einen spürbaren Gewinnsprung zu realisieren. Allein aus Spotlight sollte ein positiver Ergebnisbeitrag von 40-50 Mio. EUR resultieren, sodass ein wesentlicher Schritt in Richtung der für 2026 avisierten EBIT-Marge von 6% gelingen dürfte. Zudem geht die Neuaufstellung von bisher drei auf die zwei Segmente Paper & Packaging Sheetfed Systems (P&P) sowie Special & New Technologies (S&T) mit einer Verschlankung der Managementstruktur auf perspektivisch zwei Vorstände (CEO/CFO) einher. Für Phantasie sorgt darüber hinaus die fortgesetzte Entwicklungszusammenarbeit mit VW-Tochter PowerCo für eine 'lösungsmittelfreie Trockenbeschichtung' im Bereich der Batteriezellfertigung. Hierzu gab Koenig & Bauer zuletzt die Bestellung eines weiteren Prototypen durch PowerCo bekannt, der Proof of Concept soll bis Mitte 2025 erfolgen. Fazit: Die Erfüllung der 2024er-Ziele und ein optimistischer Ausblick für 2025 lassen positiven Newsflow erwarten. Für das Erreichen des mittelfristigen Margenziels oder eine fundierte Beurteilung des Geschäftspotenzials aus der Kooperation mit VW fehlt uns aber nach wie vor die notwendige Visbilität. Nach Fortschreibung unseres DCF-Modells erhöhen wir das Kursziel auf 16,00 EUR, stufen die Aktie nach der jüngsten Outperformance aber wieder auf 'Halten'. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31813.pdf Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2088813 19.02.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 1.218,50 | 1.028,60 | 1.115,80 | 1.185,70 | 1.326,80 | 1.274,40 | 1.300,00 | |
| EBITDA1,2 | 89,60 | -33,40 | 67,80 | 62,80 | 75,60 | 11,60 | 82,00 | |
| EBITDA-Marge3 | 7,35 | -3,25 | 6,08 | 5,30 | 5,70 | 0,91 | 6,31 | |
| EBIT1,4 | 56,00 | -67,90 | 28,50 | 22,00 | 29,90 | -35,10 | 40,00 | |
| EBIT-Marge5 | 4,60 | -6,60 | 2,55 | 1,86 | 2,25 | -2,75 | 3,08 | |
| Jahresüberschuss1 | 38,40 | -103,10 | 14,50 | 11,10 | 2,80 | -69,80 | 14,00 | |
| Netto-Marge6 | 3,15 | -10,02 | 1,30 | 0,94 | 0,21 | -5,48 | 1,08 | |
| Cashflow1,7 | -7,90 | 12,20 | 95,00 | 5,40 | -31,80 | 73,40 | 18,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 2,31 | -6,27 | 0,83 | 0,63 | 0,16 | -4,24 | 0,85 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Koenig & Bauer | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| 719350 | DE0007193500 | AG | 254,81 Mio € | 06.08.1985 | Kaufen | 8FXFRV4J+Q6 |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 7,91 | 17,80 | 0,44 | 19,23 | 0,77 | 3,47 | 0,20 |
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Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
| 0,00 | 0,00 | 0,00 | 0,00% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 04.06.2025 | 06.05.2025 | 06.08.2025 | 05.11.2025 | 26.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -4,53% | +21,35% | +1,72% | +28,07% | +0,00% |
