MLP SE
ISIN: DE0006569908
WKN: 656990
10 November 2023 10:01AM

Original-Research: MLP SE (von NuWays AG): BUY

MLP SE · ISIN: DE0006569908 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 18229

Original-Research: MLP SE - von NuWays AG

Einstufung von NuWays AG zu MLP SE

Unternehmen: MLP SE
ISIN: DE0006569908

Anlass der Studie: Q3 Review
Empfehlung: BUY
seit: 10.11.2023
Kursziel: € 11,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Henry Wendisch

Q3 review: too cheap to ignore resilience

Total sales grew slightly by 4% yoy to € 208m (eNuW: € 215m) thanks to MLP’s diversified sales mix.

Growth was recorded in the areas of Non-Life Insurance (€ 34m, +16% yoy; eNuW: € 36m), Interest Income (€ 18m, +259% yoy; eNuW: € 17m), Old-Age Provision (€ 51m, +3% yoy; eNuW: € 52m) and Health Insurance (€ 15m, 14% yoy; eNuW: € 14m) offset the decline in Real-Estate (€ 4m; -72% yoy; eNuW: € 7m), where especially Real-Estate Brokerage (€ 3.4m, -51% yoy) and Development (€ 1m, -88% yoy) came in soft. Accordingly, the Loans and Mortgages business also experienced declines with sales of € 3.3m (-29% yoy), even though a sequential improvement was observed (+7% qoq).

On the other hand, the field of Wealth Management (€ 78m sales, -1% yoy; eNuW: 79m) remained weak due to burdened capital markets. Consequently, AuM also decreased qoq by € 3.4bn to € 55.9bn due to net capital outflows of € 0.4bn and capital market related negative valuation effects of € 3bn.

EBIT came in better than expected at € 7.8m (3.4% EBIT margin, -0.3pp yoy; eNuW: € 7.4m), especially driven by the improved interest result of € 12.5m (eNuW: € 12m), but also burdened by higher personnel expenses (+16% yoy) as well as other OPEX (+6% yoy). Despite the significantly increased cost base, EBIT decreased only slightly by 4% yoy.

Nevertheless, we expect the EBIT guidance of € 75-85m to be well in reach (eNuW: € 80m) thanks to the ongoing support from the interest result, but more importantly due to a strong Q4 (“OldAge Provision quarter”). Q4 typically generates 25-30% of FY sales, as well as 35-45% of FY EBIT, which is mainly driven by sales from OldAge Provisions while not incurring additional OpEx.

All in all, MLP continues to deliver in all market environments. Its diversified business shows superb resilience against macro-headwinds and the stock is too cheap to ignore at current levels (21.5% FCFY23e, 4.5x EV/EBIT vs. 7.7x average FY’2022 and a 5.5% dividend yield, based on estimated DPS of € 0.26), in our view.

Hence, we confirm our BUY recommendation with unchangend PT of € 11.00, based on FCFY24e and SOTP.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/28229.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden www.nuways-ag.com/research.

Kontakt für Rückfragen
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 642,14 689,56 745,52 907,30 913,79 941,13 980,00
EBITDA1,2 62,35 73,48 87,05 127,20 110,62 106,54 128,00
EBITDA-Marge3 9,71 10,66 11,68 14,02 12,11 11,32 13,06
EBIT1,4 46,39 47,10 59,36 96,81 75,61 70,72 92,00
EBIT-Marge5 7,22 6,83 7,96 10,67 8,27 7,51 9,39
Jahresüberschuss1 34,49 36,93 43,24 62,83 48,65 44,12 60,00
Netto-Marge6 5,37 5,36 5,80 6,93 5,32 4,69 6,12
Cashflow1,7 141,24 191,60 408,08 546,35 -292,45 116,67 140,00
Ergebnis je Aktie8 0,32 0,34 0,40 0,57 0,47 0,44 0,61
Dividende8 0,20 0,21 0,23 0,30 0,30 0,30 0,30
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: BDO

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
MLP
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
656990 DE0006569908 SE 654,92 Mio € 18.07.1990 Kaufen 8FXC7MWH+R8
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
10,33 16,71 0,62 16,73 1,27 5,61 0,70
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,30 0,30 0,30 5,01%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
25.06.2025 15.05.2025 14.08.2025 14.11.2024 27.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+2,39%
5,99 €
ATH 190,00 €
+0,45% +2,32% +8,12% +14,75% +275,55%

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