Original-Research: INDUS Holding AG (von NuWays AG): BUY
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Original-Research: INDUS Holding AG - von NuWays AG
Einstufung von NuWays AG zu INDUS Holding AG
Solid preliminary FY24 // Acquisition pipeline in full swing; chg. Topic: INDUS released solid preliminary FY24 numbers with sales in line and EBIT slightly above our estimates and the company’s guidance range. Further, with already three acquisitions, INDUS’ M&A pipeline is in full swing. Preliminary FY24 sales came in at € 1.72bn (eNuW: € 1.72bn; guidance € 1.70-1.80bn), 4.5% below last year due to the challenging macro environment. However, compared to H1’24, the topline already improved notably with € 882m sales in H2’24 vs. € 839m in H1’24. Q4’24 stayed flat yoy at € 439m. Preliminary FY24 EBIT decreased 15.3% yoy to € 127m (eNuW: € 121m; guidance € 115-125m) due to negative economies of scale and price pressure in Materials. Q4’24 EBIT dropped 5.6% to € 30.8m. Nevertheless, despite the difficult economic environment, INDUS could still achieve a solid FY24 EBIT margin of 7.4% (-0.9pp yoy; c. 7.0% in Q4). Engineering sales remained roughly unchanged yoy at € 597m (eNuW: € 580m) while EBIT declined 20% yoy to € 46m (7.7% margin) due to an unfavorable product mix in H1. Materials sales came in at € 565m (eNuW: € 570m), 8.9% below last year affected by price pressure and volume decline in particular in the agricultural and construction technology field. EBIT dropped by 20% yoy to € 46m with a still solid 8.2% margin. Infrastructure sales declined slightly by 3.9% to € 560m (eNuW: € 567m) and EBIT rose by 6.1% yoy to € 52m (9.4% margin) despite a subdued housing construction supply sector. Strong acquisition side: INDUS has already announced three add-on acquisitions this year all with closing date on 01.01.2025. Two of them, the Swedish Electro Trading ET AB (c. € 5m sales) and the German Kettler GmbH (c. € 9m sales) were acquired by Hauff-Technik, which belongs to the Infrastructure segment. The third company HBS Bolzenschweiss-Systeme GmbH & CO. KG (c. € 13m sales) was acquired by Peiseler group, which is part of Engineering. All companies show solid profitability with EBIT margins above 10% and we estimate the acquisition multiples to be in the range of 5.5-6.5 EV/EBIT. Hence, the purchase price should be around € 21m in total (eNuW). INDUS is showing a disciplined and thoughtful approach to M&A in our opinion by acquiring established niche players at reasonable multiples. Reiterate BUY with an unchanged PT of € 34 based on FCFY’24e. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/31823.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden: https://www.nuways-ag.com/research-feed Kontakt für Rückfragen: NuWays AG - Equity Research Web: www.nuways-ag.com Email: research@nuways-ag.com LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/nuwaysag Adresse: Mittelweg 16-17, 20148 Hamburg, Germany ++++++++++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse. ++++++++++
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2089479 21.02.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 1.742,80 | 1.558,55 | 1.741,50 | 1.804,11 | 1.802,43 | 1.721,80 | 1.820,00 | |
| EBITDA1,2 | 225,71 | 157,71 | 220,38 | 262,43 | 258,13 | 226,12 | 169,50 | |
| EBITDA-Marge3 | 12,95 | 10,12 | 12,66 | 14,55 | 14,32 | 13,13 | 9,31 | |
| EBIT1,4 | 117,90 | 25,08 | 115,40 | 133,67 | 149,56 | 126,68 | 143,00 | |
| EBIT-Marge5 | 6,77 | 1,61 | 6,63 | 7,41 | 8,30 | 7,36 | 7,86 | |
| Jahresüberschuss1 | 60,07 | -26,90 | 47,56 | -51,02 | 56,11 | 54,70 | 62,00 | |
| Netto-Marge6 | 3,45 | -1,73 | 2,73 | -2,83 | 3,11 | 3,18 | 3,41 | |
| Cashflow1,7 | 147,29 | 155,19 | 158,36 | 116,34 | 217,66 | 143,68 | 169,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 2,43 | -1,10 | 1,78 | -1,93 | 2,06 | 2,07 | 2,46 | |
| Dividende8 | 0,80 | 0,80 | 1,05 | 0,80 | 1,20 | 1,20 | 1,30 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers
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| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Indus Holding | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| 620010 | DE0006200108 | AG | 566,31 Mio € | 13.09.1995 | Halten | 9F29X572+RC |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 8,13 | 13,86 | 0,59 | 12,68 | 0,85 | 3,94 | 0,33 |
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Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
| 0,80 | 1,20 | 1,20 | 5,54% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 27.05.2025 | 14.05.2025 | 12.08.2025 | 12.11.2025 | 24.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -4,04% | -0,73% | +6,65% | -18,61% | +46,02% |
