OHB SE
ISIN: DE0005936124
WKN: 593612
09 August 2024 09:06AM

Original-Research: OHB SE (von NuWays AG): SELL

OHB SE · ISIN: DE0005936124 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 20409

Original-Research: OHB SE - from NuWays AG

09.08.2024 / 09:06 CET/CEST
Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group AG.
The issuer is solely responsible for the content of this research. The result of this research does not constitute investment advice or an invitation to conclude certain stock exchange transactions.


Classification of NuWays AG to OHB SE

Company Name: OHB SE
ISIN: DE0005936124
 
Reason for the research: Update
Recommendation: SELL
from: 09.08.2024
Target price: EUR 44.00
Last rating change:
Analyst: Henry Wendisch

Approaching deal closing, all eyes on Belgium

Topic: With yesterday's Q2 results, mangement reiterated its view, that the KKR-takeover should close 'this summer'. In detail:

Current status: Currently, the only remaining condition is the FDI approval of Belgium, regarding OHB subsidiary Antwerp Space N.V. All other offer conditions have already been met. However, the long-stop date (30th September 2024), on which all offer conditions must be met, is a mere 7 weeks ahead.

What is taking so long? According to management, the main reason behind the late FDI approval of Belgium should be thatt he authorities have started to look into case after Germany has given its FDI approval on 29th May '24. Given the usual 60-100 days it takes, the approval should come soon.

Fulfillment of offer conditions expected before  long-stop date: Management nevertheless feels comfortable to announce the closing before the long-stop date while keeping close contact to KKR and Belgian authorities. Given that all other countries gave a positive FDI approval and the fact that USbased KKR will remain a minority shareholder, there should not be any national security or other strategic risks related to this deal for Belgium, in our view.

But what if not? In the event of a negative or no FDI approval of  Belgium, the takeover document states, that KKR would need to waive the offer condition before the end of the acception period (already over per 3rd Nov. 2023). Consequently, the takeover offer would lapse and the tendered shares will be returned to the original shareholders. Nevertheless, OHB would likely still delist in this case in our view, given that KKR and Fuchs Family still own >75% (ex shares held for tender). Just the squeeze-out (SO) threshold of 95% would be further away.

All in all, there are no major reasons speaking against an FDI approval of Belgium, which is holding back the transfer of tendered shares to KKR. Given the comprehensible reason for the delay, we expect Belgian's FDI approval and the consequent closing of the transaction before the long-stop date.

Against this backdrop, we stick to our SELL rating  for those investors who have not tendered their shares in order to mitigate the risk of owning a highly illiquid or delisted stock that seeks a SO thereafter.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30409.pdf
For additional information visit our website: www.nuways-ag.com/research

Contact for questions:
NuWays AG - Equity Research
Web: www.nuways-ag.com
Email: research@nuways-ag.com
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Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG beim oben analysierten Unternehmen befinden sich in der vollständigen Analyse.
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1964451  09.08.2024 CET/CEST

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 976,55 1.004,62 880,32 905,00 944,52 1.047,80 1.250,00
EBITDA1,2 65,01 78,33 77,02 83,62 99,28 162,12 110,00
EBITDA-Marge3 6,66 7,80 8,75 9,24 10,51 15,47 8,80
EBIT1,4 47,75 49,11 41,63 47,02 63,20 125,02 82,00
EBIT-Marge5 4,89 4,89 4,73 5,20 6,69 11,93 6,56
Jahresüberschuss1 28,39 25,63 19,74 27,75 32,23 85,88 43,00
Netto-Marge6 2,91 2,55 2,24 3,07 3,41 8,20 3,44
Cashflow1,7 60,18 22,88 44,12 -17,35 9,12 -61,80 0,00
Ergebnis je Aktie8 1,44 1,47 1,20 1,58 1,86 4,10 2,23
Dividende8 0,43 0,00 0,43 0,48 0,60 0,60 0,60
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers

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INVESTOR-INFORMATIONEN
©boersengefluester.de
OHB
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
593612 DE0005936124 SE 910,79 Mio € 13.03.2001 Halten 9F5C4V24+7G
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
17,69 22,00 0,80 26,77 2,29 -14,74 0,87
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,60 0,60 0,60 1,27%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
27.05.2025 08.05.2025 07.08.2025 12.11.2024 20.03.2025
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
+0,21%
47,40 €
ATH 49,85 €
+3,29% +6,75% +11,79% +13,26% +351,43%

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