Original-Research: ecotel communication ag (von Sphene Capital GmbH): Buy
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Original-Research: ecotel communication ag - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu ecotel communication ag
Steuerrückstellung aufgrund laufender Betriebsprüfung ecotel communication wird im Jahresabschluss 2025e voraussichtlich eine Steuerrückstellung in Höhe von rund EUR 2,8 Mio. bilden, die das Ergebnis des Geschäftsjahres belasten wird. Grundlage ist der Entwurf des Betriebsprüfungsberichts der Finanzverwaltung für die Jahre 2018 bis 2021. Nach aktueller Bewertung geht das Unternehmen davon aus, dass die Finanzverwaltung Vorsteuerbeträge aus Eingangsrechnungen eines einzelnen Lieferanten aberkennen und zurückfordern wird. Der geschätzte Gesamtbetrag aus Steuern und Zinsen beträgt nach Unternehmensangaben etwa EUR 2,8 Mio. Ein endgültiges Prüfungsergebnis sowie ein darauf basierender Steuerbescheid liegen derzeit noch nicht vor. Nach deren Eingang und Prüfung behält sich das Unternehmen vor, Rechtsmittel einzulegen. Der Vorstand reduziert infolge der zu bildenden Steuerrückstellung die Prognose für den Konzernüberschuss 2025e auf bis zu EUR 1 Mio. von zuvor rund EUR 3 Mio. Umsatz und operatives EBITDA sind von der Steuerrückstellung nicht betroffen und bleiben dementsprechend unverändert. Die Steuerrückstellung mindert den erwarteten Konzernüberschuss 2025e und würde sich damit ergebnisbelastend auswirken, allerdings nur bei Methoden, die auf Jahresergebnissen nach Steuern basieren (z. B. bei Multiplikatorverfahren wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis). In unserer DCF-Bewertung haben einmalige, nicht fortgeführte Effekte dagegen einen vergleichsweise geringen Einfluss auf den Barwert, da hier die künftigen nachhaltigen Cashflows im Vordergrund stehen. Allerdings könnte man, solange der Steuerbescheid noch nicht vorliegt, einen Unsicherheitsaufschlag erheben, der sich durch den möglichen Beginn einer intensiveren steuerlichen Prüfung oder eventuelle Auswirkungen auf die Compliance-Einschätzung rechtfertigen lassen könnte. Dieser Risikoaspekt ließe sich in der Unternehmensbewertung über eine Erhöhung der Kapitalkosten abbilden. Wir haben uns allerdings aufgrund der von uns erwarteten Einmaligkeit der Belastung dagegen entschieden und belassen unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) ermitteltes Kursziel bei EUR 35,20. Wir bestätigen unser Buy-Rating für die Aktien der ecotel communication AG. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: ecotelcommunication_UpdateReport20251126 Kontakt für Rückfragen: Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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2235932 26.11.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 82,75 | 98,30 | 95,87 | 93,33 | 106,29 | 115,54 | 122,50 | |
| EBITDA1,2 | 8,71 | 11,56 | 18,12 | 77,10 | 12,45 | 7,40 | 11,10 | |
| EBITDA-Marge3 | 10,53 | 11,76 | 18,90 | 82,61 | 11,71 | 6,41 | 9,06 | |
| EBIT1,4 | 1,48 | 4,02 | 10,63 | 17,93 | 7,67 | 2,93 | 3,75 | |
| EBIT-Marge5 | 1,79 | 4,09 | 11,09 | 19,21 | 7,22 | 2,54 | 3,06 | |
| Jahresüberschuss1 | 0,89 | 2,63 | 7,27 | 70,15 | 7,43 | 2,01 | 0,85 | |
| Netto-Marge6 | 1,08 | 2,68 | 7,58 | 75,16 | 6,99 | 1,74 | 0,69 | |
| Cashflow1,7 | 9,96 | 10,26 | 15,43 | 28,49 | 6,10 | 7,47 | 0,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | -0,05 | 0,28 | 1,36 | 17,51 | 1,93 | 0,57 | 0,24 | |
| Dividende8 | 0,00 | 0,14 | 2,25 | 18,82 | 0,47 | 0,29 | 0,45 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Ecotel | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| 585434 | DE0005854343 | AG | 42,92 Mio € | 08.08.2007 | Halten | 9F386PPM+QC |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 11,40 | 22,04 | 0,52 | 12,29 | 1,90 | 5,74 | 0,37 |
|
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,47 | 0,29 | 0,45 | 3,69% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 27.06.2025 | 08.05.2025 | 07.08.2025 | 06.11.2025 | 13.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -6,07% | -6,18% | -8,96% | -11,59% | -28,24% |
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