Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA
ISIN: DE0005493092
WKN: 549309
08 Mai 2024 09:02AM

Original-Research: Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA (von NuWays AG): Kaufen

Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA · ISIN: DE0005493092 · EQS - Analysten
Land: Deutschland · Primärmarkt: Deutschland · EQS News ID: 19621

Original-Research: Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA - from NuWays AG

Classification of NuWays AG to Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA

Company Name: Borussia Dortmund GmbH & Co KGaA ISIN: DE0005493092

Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
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Analyst: Philipp Sennewald

Third final in club history guarantees extra profit / chg.

On Tuesday, BVB visited Paris St. Germain for the second leg of the UEFA Champions League semifinal. Thanks to a 1-0 victory, the team managed to advance to the final for the first time since 2013. With this, the club can now expect additional UEFA prize money payments of at least € 15.5m. Consequently, we anticipate an increase of the EBT and EBITDA guidance, as we have seen it after previous UCL advancements. Keep in mind that those premium payments have a de facto 100% margin.

The final in London will see BVB take on the winner of the Real Madrid vs Bayern Munich fixture, which is taking place tonight. Against either team BVB should be seen in the outsider role, and we therefore do not model any income from a potential Champions League victory. However, should Borussia Dortmund manage to win the final, the club would receive additional premium payments of € 4.5m for the victory, along with at least € 3.5m for participating in the UEFA Super Cup (UCL winner vs UEL winner).

Looking at the Bundesliga table, Borussia Dortmund has mathematically secured at least 5 th place, guaranteeing the club's participation in the upcoming Champions League season. Notably, this qualification marks an important achievement for BVB, especially considering the upcoming UCL season will be played in a new format with an increased prize money pool of € 2.5bn (+25%).

Furthermore, BVB has released its Q3 prelims, which showed a slight revenue decrease 2.7% yoy to € 98.2m, which can be primarily attributed to a reduced number of home games. Consequently, there was a decline in revenues from Match Operations (down 16% yoy to € 10.7m) as well as from the Conference, Catering and Miscellaneous segment (down 14% yoy to € 8.5m). However, the TV-marketing segment experienced a 9% yoy increase, reaching € 38.1m, while Advertising sales showed a 3% uptick, amounting to € 35.5m. Q3 EBITDA came in at € 1.8m, compared to € 8.1m in the previous year.

Lastly, Borussia Dortmund has announced changes to its executive board, including the appointment of Lars Ricken as a new member. Ricken, a former BVB player and director of the youth academy, will now be responsible for sporting activities, effective May 1st. Hans-Joachim Watzke, set to depart the executive board by the end of 2025 had previously announced plans to delegate sporting responsibilities by summer 2024, a decision now honoured by the executive committee with the appointment of Ricken.

Reiterate BUY with an unchanged PT of € 5.50 based on DCF.

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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL. 

Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick
  2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024e
Umsatzerlöse1 489,52 370,20 334,17 351,65 418,24 509,11 503,00
EBITDA1,2 115,98 62,99 38,95 80,76 123,22 150,26 117,00
EBITDA-Marge3 23,69 17,02 11,66 22,97 29,46 29,51 23,26
EBIT1,4 23,50 -43,14 -72,09 -29,18 16,91 45,93 0,00
EBIT-Marge5 4,80 -11,65 -21,57 -8,30 4,04 9,02 0,00
Jahresüberschuss1 17,39 -43,95 -72,81 -35,06 9,55 44,31 11,00
Netto-Marge6 3,55 -11,87 -21,79 -9,97 2,28 8,70 2,19
Cashflow1,7 144,53 -0,36 15,95 35,07 54,43 47,20 41,00
Ergebnis je Aktie8 0,19 -0,48 -0,79 -0,33 0,09 0,40 0,12
Dividende8 0,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,06 0,06
Quelle: boersengefluester.de und Firmenangaben
Legende

1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de

Wirtschaftsprüfer: Deloitte

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INVESTOR-INFORMATIONEN
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Borussia Dortmund
WKN ISIN Rechtsform Börsenwert IPO Einschätzung Plus Code
549309 DE0005493092 GmbH & Co. KGaA 343,88 Mio € 30.10.2000 Kaufen 9F39FFX2+69
* * *
KGV 2025e KGV 10Y-Ø BGFL-Ratio Shiller-KGV KBV KCV KUV
11,98 25,06 0,48 -38,94 1,07 7,29 0,68
Dividenden
Dividende '2022
in €
Dividende '2023
in €
Dividende '2024e
in €
Div.-Rendite '2024e
in %
0,00 0,06 0,06 1,93%
Finanztermine
Hauptversammlung Q1-Zahlen Q2-Zahlen Q3-Zahlen Bilanz-PK
25.11.2024 14.11.2024 14.02.2025 15.05.2025 27.09.2024
Performance-Angaben
Abstand 60-Tage-Linie Abstand 200-Tage-Linie Performance YtD Kursveränderung 52 Wochen IPO
Akt. Kurs (EoD)
-1,27%
3,12 €
ATH 10,31 €
-7,48% -13,28% -13,47% -13,71% -71,68%

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