Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE
Q2: Eindrucksvolle Kostendisziplin führt zu starker Margensteigerung Masterflex hat heute den Halbjahresbericht für das Jahr 2024 vorgelegt. Während sich die Divergenz in der Erlösentwicklung der einzelnen Absatzmärkte fortsetzt, verbessert das Unternehmen die Kostenstrukturen nachhaltig. Dies zeigt sich in zweistellig wachsenden Ergebniskennziffern selbst bei leicht rückläufigem Umsatz. [Tabelle] Top Line-Rückgang in konjunktursensiblen Bereichen durch MedTech & Luftfahrt überkompensiert: In Q2/24 konnte Masterflex erstmalig seit Q1/23 wieder ein positives Umsatzwachstum auf Quartalsbasis verzeichnen. Dabei profitierte der Schlauchsystem-Hersteller von dem anhaltend starken Wachstum in den nicht-zyklischen Bereichen, insbesondere in der Medizintechnik und der Luftfahrt. Die zyklischen Absatzmärkte verzeichneten hingegen weiterhin einen Absatzrückgang, der sich u.E. jedoch im weiteren Jahresverlauf kontinuierlich verbessern sollte, sodass wir eine positive Wachstumsrate für den Konzern in H2/24 erwarten. Der Auftragsbestand zeigte sich im Vergleich zu Jahresbeginn und Q1/24 (20,5 bzw. 20,8 Mio. EUR) stabil mit 20,0 Mio. EUR. Beeindruckende Effizienz in der Kostenstruktur: Die positive Entwicklung der Bottom Line war insbesondere auf die Verbesserung der Material- und Personalkosten zurückzuführen. So machten sich positive Effekte aus Umsatzmixeffekten sowie verbesserte Lieferantenkonditionen (u.a. durch Lieferantenwechsel) in der Rohertragsmarge bemerkbar, die im ersten Halbjahr auf 70,2% anstieg (H1/23: 67,5%, +2,7PP yoy). Zudem konnte durch die Optimierung der Produktionsprozesse die Materialausschussquote reduziert werden, was zusätzliche finanzielle Einsparungen zur Folge hatte. Personalseitig konnten die Kostensteigerungen durch Tarifabschlüsse mit einer Reduktion der durchschnittlichen Mitarbeiterzahl um 1,9% yoy (H1/24: 606 Mitarbeiter) sowie den angesprochenen Prozessoptimierungen überkompensiert werden, sodass die Personalkosten von 18,1 Mio. EUR in H1/23 auf 18,0 Mio. EUR im abgelaufenen Halbjahr gesunken sind. Fazit: Masterflex setzt den eingeschlagenen Weg trotz anhaltender Konjunkturschwäche fort und liefert auf der Bottom Line beeindruckende Ergebnisse ab. Die positiven Aussagen im Earnings Call hinsichtlich der Geschäftsentwicklung im Juli sowie die aus unserer Sicht konservative Ergebnis-Guidance bieten Upside-Potenzial für die Aktie, gerade angesichts des jüngsten Rücksetzers. Angesichts eines EV/EBIT-Multiples 2024e von 7,8 bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung bei unverändertem Kursziel. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/30395.pdf Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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1963281 07.08.2024 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
| Umsatzerlöse1 | 77,24 | 79,97 | 71,88 | 79,07 | 100,27 | 101,12 | 101,00 | |
| EBITDA1,2 | 9,59 | 9,66 | 7,89 | 10,67 | 16,44 | 17,87 | 18,25 | |
| EBITDA-Marge3 | 12,42 | 12,08 | 10,98 | 13,49 | 16,40 | 17,67 | 18,07 | |
| EBIT1,4 | 6,10 | 4,54 | 2,34 | 5,34 | 11,39 | 12,30 | 13,10 | |
| EBIT-Marge5 | 7,90 | 5,68 | 3,26 | 6,75 | 11,36 | 12,16 | 12,97 | |
| Jahresüberschuss1 | 3,22 | 2,44 | 0,80 | 3,30 | 7,83 | 8,04 | 8,40 | |
| Netto-Marge6 | 4,17 | 3,05 | 1,11 | 4,17 | 7,81 | 7,95 | 8,32 | |
| Cashflow1,7 | 4,68 | 6,60 | 11,55 | 6,81 | 10,11 | 12,36 | 14,00 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,35 | 0,26 | 0,08 | 0,34 | 0,81 | 0,83 | 0,84 | |
| Dividende8 | 0,07 | 0,07 | 0,08 | 0,12 | 0,20 | 0,25 | 0,25 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: BDO
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Masterflex | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| 549293 | DE0005492938 | SE | 88,16 Mio € | 16.06.2000 | Kaufen | 9F39G4X2+84 |
| KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 9,72 | 17,03 | 0,57 | 19,48 | 1,49 | 7,13 | 0,87 |
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Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
| 0,20 | 0,25 | 0,25 | 2,77% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 05.07.2024 | 08.05.2024 | 07.08.2024 | 06.11.2024 | 28.03.2024 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| +0,29% | -9,12% | +8,13% | +11,06% | +0,00% |
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