Original-Research: Energiekontor AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Energiekontor AG

Company Name:	Energiekontor AG
ISIN:	DE0005313506
Reason for the research:	Update
Recommendation:	Buy
from:	18.11.2024
Target price:	120,00 Euro
Target price on sight of:	12 Monate
Last rating change:	18.10.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen
Analyst:	Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 126,00 auf EUR 120,00.

Zusammenfassung:
Energiekontor (EKT) hat ihren Zwischenbericht für 9M/24 veröffentlicht, der ein qualitatives Update zur Geschäftsentwicklung enthält. Die Stimmung für Aktien aus dem Bereich der erneuerbaren Energien hat sich nach den US-Präsidentschaftswahlen, die Donald Trump gewonnen hat, verschlechtert. Nach dem Ende der deutschen Ampelkoalition wird es bei den vorgezogenen Neuwahlen im Februar wahrscheinlich zu einer neuen, konservativ geführten Regierung kommen. Wir erwarten eine weniger ehrgeizige Politik im Bereich der erneuerbaren Energien. Das Management sieht nach wie vor erheblichen Druck durch längere Projektrealisierungszeiten und Verzögerungen beim Netzausbau, die auch EKTs Geschäft im Jahr 2025 beeinträchtigen könnten. Mit einem Gesamtvolumen von ca. 1,1 GW an genehmigten Projekten und einem Eigenerzeugungsportfolio von 395 MW bleibt EKT in einer starken Position, um die aktuellen Herausforderungen zu meistern. Das sehr hohe Volumen an genehmigten Projekten wird voraussichtlich ab 2026E eines hohes EBT aus Projektverkäufen generieren. Wir haben unsere Prognosen für 2024E (schwächere Windverhältnisse als erwartet) und für 2025E (längere Projektrealisierungszeiten) gesenkt. Wir gehen nun von einem langsameren Ausbau des eigenen Anlagenportfolios aus als bisher. Eine aktualisierte Sum-of-the-Parts-Bewertung führt zu einem neuen Kursziel von €120 (bisher: €126). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.


First Berlin Equity Research has published a research update on Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 126.00 to EUR 120.00.

Abstract:
Energiekontor (EKT) has published its interim status report for 9M/24, which gives a qualitative update on business development. Sentiment for renewable energy stocks took a hit following the US presidential elections which Donald Trump won. Following the end of the German traffic light coalition, a snap election in February will likely result in a conservative-led new government. We expect a less ambitious policy regarding renewable energy. Management still sees considerable pressure from longer project realisation times and delays in grid expansion, which could also hamper EKT's business in 2025. With a total volume of ca. 1.1 GW in approved projects and an own power generation portfolio of 395 MW, EKT remains in a strong position to weather current challenges. The very high volume of approved projects looks set to generate high EBT from project sales from 2026E on. We have lowered our forecasts for 2024E (weaker wind conditions than expected) and for 2025E (longer project realisation times). We now also assume a slower expansion of the own plant portfolio than previously. An updated sum-of-the-parts valuation yields a new price target of €120 (previously: €126). We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31343.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com