Original-Research: Berentzen-Gruppe AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Berentzen-Gruppe AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Berentzen-Gruppe AG
Schwaches Spirituosenumfeld bremst – Mio Mio und Premium-Handelsmarken als Lichtblicke Die am 14.08. veröffentlichten Halbjahreszahlen der Berentzen-Gruppe AG bestätigen die bereits im Juli kommunizierten vorläufigen Ergebnisse und verdeutlichen die weiterhin schwierigen Rahmenbedingungen im deutschen Getränkemarkt. Mit Umsatzerlösen von 79,9 Mio. EUR, einem EBITDA von 7,4 Mio. EUR und einem EBIT von 3,2 Mio. EUR blieben die zentralen Finanzkennzahlen in H1 spürbar unter Vorjahr. Positiv ist jedoch die Rückkehr in die Gewinnzone mit einem Konzernergebnis von 0,6 Mio. EUR. [Tabelle] Spirituosen im Gegenwind: Hauptbelastungsfaktor blieb das Kernsegment Spirituosen. Die Fokusmarken Berentzen (–10,5% yoy) und Puschkin (–20,3% yoy) litten unter der anhaltenden Konsumzurückhaltung sowie dem kompletten Ausbleiben von Promotion-Aktivitäten im Discount-Einzelhandel. Positiv entwickelte sich hingegen das Geschäft mit Premium- und Medium-Handelsmarken (+10,1%), das die strategische Relevanz dieses Segments unterstreicht. Insgesamt verringerte sich der Umsatz im Segment Spirituosen um 5,8% auf 50,3 Mio. EUR. Mio Mio bleibt Wachstumstreiber: Einmal mehr konnte Mio Mio seine Rolle als Wachstumsmotor bestätigen. Mit einem Umsatzplus von 13,2% yoy auf 11,6 Mio. EUR bleibt die Marke weiterhin zentraler Impulsgeber im Segment alkoholfreie Getränke. Treiber waren insbesondere die erfolgreiche Einführung der Dose sowie verstärkte Marketingkampagnen. Rückgänge im Gesamtsegment in Höhe von 3,9 Mio. EUR auf 17,6 Mio. EUR im H1 resultieren aus dem Verkauf des Standorts Grüneberg, der im letzten Jahr noch eben diese 3,9 Mio. EUR zum Halbjahresumsatz beigetragen hat, sowie dem Auslaufen der Sinalco-Konzession zum 31.12.2024. Stabile Bilanz, solider Ausblick: Die Eigenkapitalquote verbesserte sich im H1 auf 36,4% (31.12.2024: 33,1%), der Free Cashflow lag mit –7,8 Mio. EUR leicht besser als im Vorjahr. Das Management hat die Ende Juli reduzierte Jahresprognose bestätigt: Während der Umsatz bei 172–178 Mio. EUR liegen soll, wird das EBIT bei 8,0–9,5 Mio. EUR erwartet. Damit impliziert der Ausblick eine Stabilisierung der Ergebnisse im zweiten Halbjahr – getragen von stärkeren Markenimpulsen und einer erwarteten Normalisierung im Spirituosenvertrieb. Fazit: Trotz des weiterhin schwierigen Konsumumfeldes und der kürzlich reduzierten Jahresziele zeigt der Halbjahresbericht doch deutlich, dass Berentzen über tragfähige Wachstumspfeiler verfügt. Während Mio Mio und die Premium-Handelsmarken robustes Wachstum liefern, erachten wir die Schwäche bei Berentzen als temporär. Hier dürften insbesondere die Investitionen in Markenpräsenz langfristig Früchte tragen. Wir bekräftigen unser Kaufen-Votum und bestätigen das Kursziel von 9,00 EUR. +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus. Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: Factsheet Kontakt für Rückfragen: Montega AG - Equity Research Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 Web: www.montega.de E-Mail: research@montega.de LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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2186410 20.08.2025 CET/CEST
Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
| Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
| 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025e | ||
| Umsatzerlöse1 | 167,40 | 154,59 | 146,11 | 174,22 | 185,65 | 181,94 | 167,50 | |
| EBITDA1,2 | 18,36 | 14,13 | 15,30 | 16,70 | 16,00 | 19,31 | 17,60 | |
| EBITDA-Marge3 | 10,97 | 9,14 | 10,47 | 9,59 | 8,62 | 10,61 | 10,51 | |
| EBIT1,4 | 9,81 | 5,21 | 6,65 | 8,30 | 7,71 | 10,55 | 8,75 | |
| EBIT-Marge5 | 5,86 | 3,37 | 4,55 | 4,76 | 4,15 | 5,80 | 5,22 | |
| Jahresüberschuss1 | 4,93 | 1,23 | 3,66 | 2,10 | 0,87 | -1,25 | 1,45 | |
| Netto-Marge6 | 2,95 | 0,80 | 2,51 | 1,21 | 0,47 | -0,69 | 0,87 | |
| Cashflow1,7 | 16,61 | 13,63 | 11,62 | 4,91 | -3,06 | 7,17 | 9,30 | |
| Ergebnis je Aktie8 | 0,52 | 0,13 | 0,39 | 0,22 | 0,09 | -0,13 | 0,22 | |
| Dividende8 | 0,28 | 0,13 | 0,22 | 0,22 | 0,09 | 0,11 | 0,11 | |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: PricewaterhouseCoopers
Alle relevanten Bewertungskennzahlen, Termine und sonstige Investor-Informationen zu Ihrer Aktie kompakt zusammengefasst. Gut zu wissen: Sämtliche Daten stammen von boersengefluester.de werden täglich aktualisiert. Damit sind Sie immer auf dem neuen Stand. Kurze Erkärungen zu den Kennzahlen bekommen Sie, wenn Sie mit dem Cursor bzw. der Maus auf das jeweilige Feld gehen.
| INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
| ©boersengefluester.de | ||||||
| Berentzen-Gruppe | ||||||
| WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
| 520160 | DE0005201602 | AG | 35,90 Mio € | 14.07.1994 | Halten | 9F49MFFP+RG |
| KGV 2026e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
| 12,47 | 21,65 | 0,58 | 12,77 | 0,79 | 5,01 | 0,20 |
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Dividende '2023 in € |
Dividende '2024 in € |
Dividende '2025e in € |
Div.-Rendite '2025e in % |
| 0,09 | 0,11 | 0,11 | 2,94% |
| Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
| 23.05.2025 | 07.05.2025 | 14.08.2025 | 23.10.2025 | 27.03.2025 |
| Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
| -3,28% | -10,31% | -1,06% | -10,74% | +0,00% |
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