Original-Research: 3U HOLDING AG (von GSC Research GmbH): Kaufen
Original-Research: 3U HOLDING AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu 3U HOLDING AG
Unternehmen: 3U HOLDING AG
ISIN: DE0005167902
Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2023
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.11.2023
Kursziel: 3,10 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 30.08.2023, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Durchwachsene Entwicklung im dritten Quartal 2023
Die Zahlen der 3U HOLDING AG zu den ersten neun Monaten des ablaufenden Geschäftsjahres zeigen ein gemischtes Bild: Die margenstarken Segmente ITK und Erneuerbare Energien weisen – teils auch infolge von Erstkonsolidierungseffekten sowie des Wegfalls letztjähriger Einmalbelastungen – zweistellige Wachstumsraten bei Umsatz und Ergebnis aus. Dagegen leidet die SHK-Sparte, auf die der größte Teil der Konzernumsätze entfällt, seit dem zweiten Quartal merklich unter dem massiven Einbruch in der Baubranche.
Aufgrund der anhaltend schwierigen Rahmenbedingungen im SHK-Bereich hat der Vorstand seine Guidance für 2023 Anfang November angepasst. Angesichts der Ausrichtung auf die Megatrends Onlinehandel, Do-it-yourself und klimafreundliche Technologien bewertet das Management die mittel- bis langfristigen Aussichten des SHK-Segments aber unverändert als sehr positiv. Impulse werden dabei mit Inkrafttreten des neuen Gebäudeenergiegesetzes zum 1. Januar 2024 vor allem auch aus dem neuen CO2-neutralen Heizsystem ThermCube und Produkterweiterungen im Photovoltaik-Bereich erwartet.
Insgesamt strebt 3U im Rahmen der MISSION 2026 in den nächsten Jahren signifikante Ertrags- und Wertsteigerungen durch organisches Wachstum in den Segmenten ITK und SHK, einen massiven Ausbau des Windparkportfolios sowie Akquisitionen vor allem im SHK-Bereich an. Dabei bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von über 75 Prozent und einer Netto-Cash-Position von knapp 49 Mio. Euro zum Ende des Neunmonatszeitraums bilanziell sehr komfortabel aufgestellt. In Summe sind wir daher unverändert positiv gestimmt, dass die Marburger ihre Erfolgsgeschichte nach Überwindung der momentanen Schwächephase im SHK-Segment weiter fortsetzen können.
Auf Grundlage unserer aktualisierten Sum-of-the-Parts-Bewertung heben wir unser Kursziel für den 3U-Anteilsschein auf 3,10 Euro an und erachten das Papier auf dem aktuellen Kursniveau weiterhin als klaren „Kauf“. Diese Ansicht unterstreicht unserer Meinung nach auch, dass das kürzliche Aktienrückkaufangebot nicht in vollem Umfang ausgenutzt wurde, obwohl sich der offerierte Preis mit 2,45 Euro über dem Börsenkurs bewegte. Das bilanzielle Eigenkapital der 3U HOLDING AG ohne Anteile Dritter belief sich zum 30. September 2023 auf 95,6 Mio. Euro bzw. 2,60 je Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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Zur besseren Einschätzung der fundamentalen Entwicklung der jeweiligen Unternehmen bietet boersengefluester.de (BGFL) eine Übersicht mit den wesentlichen Kennzahlen zu Umsatz, Ergebnis, Cashflow und Dividende. Sämtliche Angaben werden manuell in unserer Datenbank erfasst – Quelle sind die jeweiligen Geschäftsberichte. Sofern es sich um Schätzungen für künftige Zahlen handelt, stammen sie durchweg von BGFL.
Die wichtigsten Finanzdaten auf einen Blick | ||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024e | ||
Umsatzerlöse1 | 47,94 | 54,45 | 61,05 | 55,94 | 62,66 | 52,35 | 55,50 | |
EBITDA1,2 | 6,72 | 10,10 | 11,55 | 11,27 | 165,59 | 5,23 | 2,40 | |
EBITDA-Marge3 | 14,02 | 18,55 | 18,92 | 20,15 | 264,27 | 9,99 | 4,32 | |
EBIT1,4 | 2,71 | 5,50 | 5,94 | 6,76 | 161,09 | 1,64 | -0,25 | |
EBIT-Marge5 | 5,65 | 10,10 | 9,73 | 12,08 | 257,09 | 3,13 | -0,45 | |
Jahresüberschuss1 | 2,15 | 4,40 | 3,96 | 4,04 | 159,40 | 3,10 | -2,70 | |
Netto-Marge6 | 4,49 | 8,08 | 6,49 | 7,22 | 254,39 | 5,92 | -4,87 | |
Cashflow1,7 | 0,60 | 4,68 | 4,78 | -9,46 | 16,54 | 0,47 | 0,00 | |
Ergebnis je Aktie8 | 0,06 | 0,11 | 0,09 | 0,08 | 4,26 | 0,07 | -0,07 | |
Dividende8 | 0,03 | 0,04 | 0,05 | 0,05 | 3,20 | 0,05 | 0,00 |
1 in Mio. Euro; 2 EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen; 3 EBITDA in Relation zum Umsatz; 4 EBIT = Ergebnis vor Zinsen und Steuern; 5 EBIT in Relation zum Umsatz; 6 Jahresüberschuss (-fehlbetrag) in Relation zum Umsatz; 7 Cashflow aus der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit; 8 in Euro; Quelle: boersengefluester.de
Wirtschaftsprüfer: RSM Ebner Stolz
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INVESTOR-INFORMATIONEN | ||||||
©boersengefluester.de | ||||||
3U Holding | ||||||
WKN | ISIN | Rechtsform | Börsenwert | IPO | Einschätzung | Plus Code |
516790 | DE0005167902 | AG | 56,99 Mio € | 25.11.1999 | Kaufen | 9F2CQQR8+CH |
KGV 2025e | KGV 10Y-Ø | BGFL-Ratio | Shiller-KGV | KBV | KCV | KUV |
19,35 | 24,52 | 0,79 | 22,11 | 0,66 | 122,56 | 1,09 |
Dividende '2022 in € |
Dividende '2023 in € |
Dividende '2024e in € |
Div.-Rendite '2024e in % |
3,20 | 0,05 | 0,00 | 0,00% |
Hauptversammlung | Q1-Zahlen | Q2-Zahlen | Q3-Zahlen | Bilanz-PK |
28.05.2025 | 13.05.2025 | 14.08.2025 | 12.11.2024 | 28.03.2025 |
Abstand 60-Tage-Linie | Abstand 200-Tage-Linie | Performance YtD | Kursveränderung 52 Wochen | IPO |
-4,80% | -12,54% | -24,49% | -24,49% | -94,84% |
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